Analyste Bitunix : Intervention conjointe États-Unis-Japon en préparation, les attentes de baisse des taux refont surface et provoquent des fluctuations

BlockBeats News, 24 février. L'attention du marché s'est déplacée vers la double variable des taux de change et des taux d'intérêt. Selon Nikkei News, le département du Trésor américain a pris l'initiative en janvier de soutenir le yen via un "contrôle du taux de change" et se prépare à une intervention conjointe avec le Japon si nécessaire. Cette initiative, menée par la secrétaire au Trésor Besent, intervient dans un contexte d'incertitude politique accrue avant les élections générales japonaises et de préoccupations concernant les risques systémiques alors que le yen approche du niveau de 160. Bien que les responsables américains et japonais n'aient pas officiellement confirmé d'actions d'intervention, de tels contrôles de taux de change sont généralement considérés comme un précurseur substantiel sur le marché.

Parallèlement, une dissension interne est réapparue au sein de la Fed concernant la trajectoire de la politique de mars. Le gouverneur Waller a déclaré que si les 13 000 nouveaux emplois créés en janvier se poursuivent en février, cela soutiendrait une pause dans les baisses de taux ; si les données s'affaiblissent, il y aurait une inclination vers une réduction de 25 points de base. Le changement d'attitude des responsables auparavant enclins à une position dovish a rendu la tarification du marché pour la réunion de mars plus "dépendante des données". Bien que la variable tarifaire ait été partiellement rejetée par la Cour suprême, Waller estime que son impact sur la trajectoire de la politique monétaire est limité, l'attention restant actuellement sur la résilience du marché du travail.

Au niveau du financement inter-marchés, les attentes d'une intervention sur les taux de change et l'oscillation de la trajectoire des taux d'intérêt coexistent, augmentant la volatilité à court terme. Si le yen reçoit un soutien, l'indice du dollar américain pourrait subir une pression temporaire, et les fonds tourneraient rapidement entre les devises refuges et les actifs à risque ; si les attentes de baisse des taux sont à nouveau repoussées, cela comprimerait l'élasticité de valorisation des actifs à risque.

Concernant le marché crypto, BTC affiche une structure baissière. Après un repli depuis au-dessus de 67 000, la liquidité haussière a été temporairement évacuée, la zone de 62 000 à 64 000 en dessous constituant une zone dense de liquidations ; il existe encore une concentration de positions courtes autour du seuil des 66 000. Si le dollar américain recule en même temps qu'une amélioration des attentes de liquidité, un rebond à court terme testant la liquidité supérieure pourrait se produire ; à l'inverse, si les attentes de taux stricts persistent, la structure reste principalement caractérisée par une oscillation faible et des tests répétés de la limite inférieure. La variable centrale demeure la volonté des fonds de rétablir une exposition au risque dans un contexte macro incertain.