Le marché des swaps se stabilise, la courbe des taux des obligations d'État s'aplatit

⑴ Les spreads de swap se sont stabilisés après le resserrement de lundi, le marché ayant absorbé une nouvelle offre de 30,85 milliards de dollars de titres de créance de qualité investment grade. Le resserrement des spreads a également entraîné la clôture des opérations sur les spreads à court terme, ce qui a légèrement élargi les spreads pour les maturités de trois ans et plus. Les taux du marché monétaire ont augmenté, les contrats à terme SOFR ont reculé, tandis que les contrats à terme sur indices boursiers américains ont trouvé un certain soutien après la forte baisse de lundi.⑵ Les rendements des bons du Trésor ont augmenté et la courbe des taux s'est aplatie. Les prix ont suivi une hausse régulière depuis l'ouverture de Tokyo, en raison de la considération par le ministère japonais des Finances d'étendre la maturité des obligations d'État à moyen terme de 5-11 ans à 5-15,5 ans, ce qui a aplati la courbe des obligations japonaises. L'appétit pour les bons du Trésor américain s'est renforcé pendant la séance européenne, sous l'impulsion de la baisse des rendements des obligations de la zone euro, mais la hausse s'est arrêtée pendant la période de chevauchement entre Londres et New York.⑶ Le marché se concentre sur l'adjudication de 69 milliards de dollars de bons du Trésor à deux ans prévue plus tard aujourd'hui, ainsi que sur l'offre totale de 183 milliards de dollars de bons du Trésor à coupon pour la fin du mois. Les marchés boursiers européens ont affiché des performances contrastées, les contrats à terme sur indices américains se sont stabilisés, les droits de douane de Trump continuent de créer de l'incertitude pour les importateurs et les investisseurs, l'impact de l'intelligence artificielle continue d'influencer le sentiment du marché, et l'attention se tourne vers les résultats financiers de Nvidia.⑷ Sur le marché des changes, le dollar s'est renforcé, suite au report par le Parlement européen du vote sur l'accord commercial UE-États-Unis et au retrait du personnel du Département d'État américain de Beyrouth, ce qui a suscité des inquiétudes concernant la situation en Iran. Le yen s'est affaibli en raison de la position prudente de Sanae Takaichi sur la hausse des taux, ce qui a encore soutenu le dollar. Les prix du pétrole ont baissé mais restent proches de leur plus haut niveau depuis sept mois, tandis que le prix de l'or a chuté sous l'effet de la vigueur du dollar, entraînant des prises de bénéfices.