CMC contre CRS : Quelle action sidérurgique est le meilleur achat en ce moment ?

Commercial Metals Company (CMC) et Carpenter Technology Corporation (CRS) sont deux des principales actions du secteur de l’acier avec une forte présence sur le marché. 

Pour les investisseurs intéressés par ce secteur, analysons quelle action est la mieux positionnée pour une hausse : Commercial Metals ou Carpenter Technology ? Explorons les fondamentaux, les moteurs de croissance et les obstacles potentiels auxquels les deux entreprises sont confrontées afin de le déterminer.

L’argument en faveur de CMC

Au premier trimestre de l’exercice 2026, Commercial Metals a annoncé un chiffre d’affaires de 2,12 milliards de dollars, soit une croissance de 11 % sur un an, attribuée à une demande soutenue pour les segments North America Steel Group et Construction Solutions Group. Bien que la demande en Europe ait continué à s’améliorer grâce à la solide croissance économique polonaise, les flux d’importation ont eu un impact négatif sur les prix moyens et les marges.

Soutenue par ces vents favorables, la société a enregistré un bénéfice par action de 1,84 $ au cours du trimestre, soit une hausse de 142 % sur un an.

En décembre 2025, la société a finalisé deux acquisitions majeures, Concrete Pipe and Precast, LLC ("CP&P") et Foley Products Company. L’ajout de ces entreprises aidera les résultats de la société au deuxième trimestre de l’exercice 2026, compensant les effets du ralentissement saisonnier sur les principaux marchés. Ces acquisitions positionnent Commercial Metals comme un acteur majeur dans les régions du Mid-Atlantic et du Sud-Est, qui exploitera l’une des plus grandes plateformes de béton préfabriqué aux États-Unis.

CMC a identifié des synergies opérationnelles annuelles de 25 à 30 millions de dollars à partir de Foley et CP&P d’ici la troisième année, avec des synergies supplémentaires attendues dans les années à venir.

L’entreprise aura également à supporter plusieurs frais liés à ces acquisitions au deuxième trimestre fiscal, tels que les frais de transaction et les coûts d’émission de dette. CMC s’attend à ce que l’EBITDA consolidé de base global diminue séquentiellement au deuxième trimestre de l’exercice 2026.

Commercial Metals a également lancé le programme Transform, Advance, Grow en septembre 2024, qui vise à générer des marges, des bénéfices, des flux de trésorerie et un ROIC plus élevés à travers les cycles. L’entreprise prévoit un bénéfice annuel d’EBITDA de 150 millions de dollars pour l’exercice 2026 grâce à ce programme.

L’argument en faveur de CRS

Carpenter Technology a enregistré un chiffre d’affaires de 728 millions de dollars pour le deuxième trimestre de l’exercice 2026, soit une hausse de 7,5 % sur un an. Elle a affiché un bénéfice ajusté de 2,33 $ par action, supérieur aux 1,66 $ du trimestre précédent. Cette performance est due à l’amélioration continue du mix produit et à l’optimisation des efficacités opérationnelles. 

Alors que les revenus du segment Specialty Alloys Operations ont augmenté sur un an, stimulés par les marchés finaux de l’aérospatiale, de la défense et de l’énergie, les revenus des Performance Engineered Products ont été affectés par les vents contraires des marchés finaux médicaux et de distribution.

Carpenter Technology a affiché un bénéfice d’exploitation ajusté record de 155 millions de dollars, contre 119 millions de dollars un an plus tôt. 

CRS prévoit un bénéfice d’exploitation de 680 à 700 millions de dollars pour l’exercice 2026, contre 660 à 700 millions de dollars précédemment évoqués. Cela indique une croissance de 31 % sur un an au point médian.

L’entreprise est en bonne voie pour atteindre un bénéfice d’exploitation de 765 à 800 millions de dollars d’ici 2027. Cela représente un taux de croissance annuel composé de 25 % par rapport à l’exercice 2025. Cette hausse peut être attribuée à des prix plus élevés, une amélioration du mix produit et une augmentation des volumes. L’entreprise prévoit une expansion au-delà de l’exercice 2027, soutenue par le renforcement de la dynamique du marché et une capacité supplémentaire.

L’augmentation du bénéfice d’exploitation générera des flux de trésorerie importants au cours des prochaines années, ajoutant de la valeur aux actionnaires de l’entreprise. CRS prévoit un flux de trésorerie disponible ajusté d’au moins 280 millions de dollars pour l’exercice 2026. 

Carpenter Technology investit dans un projet d’extension brownfield de 400 millions de dollars basé à Athens. Ce projet vise à ajouter une capacité de fusion primaire et secondaire de haute pureté aux actifs existants de finition en aval de l’entreprise. Le projet d’expansion brownfield était dans les délais et conforme au budget au deuxième trimestre de l’exercice 2026.

Comment se comparent les estimations pour CMC & CRS ?

L’estimation du consensus Zacks pour le bénéfice de Commercial Metals en 2026 est fixée à 7,34 $ par action, indiquant une croissance annuelle impressionnante de 134,5 %. Les estimations de bénéfice à 7,23 $ pour 2027 impliquent cependant une baisse de 1,5 %. Les estimations ont été revues à la hausse au cours des 60 derniers jours.

 

Source de l’image : Zacks Investment Research

 

L’estimation du consensus Zacks pour le bénéfice de CRS en 2026 est fixée à 10,28 $ par action, suggérant une hausse annuelle de 37,4 %. L’estimation pour 2027 à 12,13 $ implique une croissance de 17,9 %. Les estimations ont été revues à la hausse au cours des 60 derniers jours.

 

Source de l’image : Zacks Investment Research

 

CMC & CRS : Comparaison de la performance des prix et des valorisations

Au cours de l’année écoulée, l’action CMC a progressé de 53,1 % et CRS a grimpé de 93 %.

 

Source de l’image : Zacks Investment Research

 

CMC se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prospectif à 12 mois de 10,38X, inférieur à sa médiane sur cinq ans. CRS se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prospectif à 12 mois de 33,51X, supérieur à sa médiane sur cinq ans.

 

Source de l’image : Zacks Investment Research

 

CMC ou CRS : quel est le meilleur choix ?

Commercial Metals et Carpenter Technology sont toutes deux bien placées pour bénéficier de l’accent mis sur la croissance et les investissements récents. 

Cependant, CRS a affiché une performance de prix sur un an supérieure à celle de CMC. De plus, la valorisation premium de CRS semble justifiée, compte tenu des perspectives positives de l’entreprise, des projections de croissance des bénéfices et de la révision constante des estimations à la hausse. En tenant compte de ces éléments, CRS semble être le choix le plus judicieux à l’heure actuelle.

CRS bénéficie actuellement d’un Zacks Rank #2 (Acheter), ce qui renforce notre thèse. CMC affiche un Zacks Rank #3 (Conserver).