Un signal clé onchain de Bitcoin pourrait marquer la prochaine reprise de la demande pour BTC

Les données onchain suivant la rentabilité des investisseurs de Bitcoin (BTC) sont retombées vers la moyenne à long terme, indiquant un possible réajustement de la valorisation. Parallèlement, le flux d’ordres sur les plateformes d’échange de crypto-monnaies montre un allègement de la pression de vente agressive, avec le delta cumulatif du volume au comptant (CVD) en légère hausse alors même que le volume de trading au comptant a diminué à 6 milliards de dollars contre 7,6 milliards de dollars.

Ces évolutions façonnent les attentes quant au moment où une demande plus forte sur le marché spot pourrait revenir pour BTC et si cela pourrait ou non conduire à un renversement de tendance.

Le métrique de valorisation de Bitcoin se réinitialise vers la moyenne historique

L’analyste de Glassnode Chris Beamish a déclaré que le ratio valeur de marché sur valeur réalisée (MVRV) de Bitcoin s’est normalisé après que les extrêmes de +1 écart-type aient été complètement réinitialisés.

BTC : Déviations extrêmes du MVRV. Source : Chris Beamish/X

Le MVRV compare la capitalisation boursière à la capitalisation réalisée pour évaluer la rentabilité des investisseurs. Un resserrement vers la moyenne à long terme place les valorisations à des niveaux qui ont auparavant offert un meilleur rapport risque/récompense, bien que BTC ne soit pas encore entré dans une zone de sous-valorisation profonde.

De même, la capitalisation réalisée, qui mesure la valeur totale de Bitcoin basée sur le prix auquel chaque coin a été déplacé pour la dernière fois onchain, est tombée à 1,09 billion de dollars contre un sommet de 1,12 billion de dollars en novembre 2025, soit une contraction d’environ 33 milliards de dollars de la valeur du réseau.

Le changement sur 30 jours s’établit à -2,26 %, ce qui indique des sorties de capitaux soutenues. Selon le chercheur BTC Axel Adler Jr., les coins âgés de trois à six mois représentent désormais 25,9 % de l’offre, constituant la plus grande cohorte. Beaucoup de ces positions ont été ouvertes près des sommets du cycle et sont désormais en perte.

Variation nette de la capitalisation réalisée de Bitcoin (%). Source : Glassnode

Ensemble, ces signaux décrivent une phase défensive. Les détenteurs de BTC ne capitulent pas massivement, tandis que les nouveaux flux de capitaux n’ont pas encore inversé la tendance de la capitalisation réalisée. Adler Jr. a indiqué que la tendance actuelle reste « défensivement neutre » tant que la capitalisation n’est pas revenue à une dynamique positive.

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Le delta du volume de Bitcoin montre une absorption prudente

Les données de flux sur les bourses confirment cette position. Les données de Glassnode montrent que le delta cumulatif du volume au comptant est passé de -177,1 millions de dollars à -161,5 millions de dollars, signalant une réduction modérée de la vente agressive.

Données CVD spot. Source : Glassnode

Le CVD mesure la différence cumulative entre les ordres d’achat et de vente au marché. Le volume de trading au comptant a chuté à 6,0 milliards de dollars contre 7,6 milliards de dollars, ce qui indique une participation plus faible et une action sur les prix plus instable.

Lors des cycles précédents, de fortes baisses du CVD lors de chutes de prix ont coïncidé avec la formation d’un creux local une fois que la pression de vente commençait à se stabiliser. Le prix du BTC se maintenant dans la fourchette 62 000–64 000 $, parallèlement à un aplatissement du CVD, pourrait indiquer que l’offre est absorbée de manière plus efficace, notamment si la participation sur le marché spot commence à se redresser par rapport aux niveaux actuellement faibles.

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