Bitcoin [BTC] est entré dans l’une de ses phases les plus baissières de ces derniers mois alors que la liquidité continue de se retirer du marché.
Environ 1,163 trillion de dollars ont été effacés de la capitalisation boursière de Bitcoin depuis son pic d’octobre à 2,515 trillions de dollars, et le sentiment reste fortement déprimé.
L’analyse du marché montre que les investisseurs institutionnels se sont en grande partie retirés, laissant les participants particuliers supporter une grande partie de la demande actuelle.
Les investisseurs restent sous l’eau
Les investisseurs institutionnels—en particulier ceux basés aux États-Unis—ont clairement manifesté leur désintérêt pour Bitcoin depuis le début de l’année.
L’indice Coinbase Premium, qui sert de proxy à la demande institutionnelle américaine, est resté largement négatif tout au long de 2026 jusqu’à présent.
Cette tendance confirme que, par rapport aux marchés mondiaux, les investisseurs américains ont distribué plutôt qu’accumulé. La prime s’établit actuellement à -0,04.
Source : CryptoQuant
L’indice mesure la différence de prix entre Bitcoin sur Coinbase et Binance, la plus grande plateforme d’échange crypto au monde en volume de transactions.
Une valeur négative indique une demande plus faible de la part des investisseurs américains par rapport aux marchés offshore.
Les ETFs spot Bitcoin américains offrent une vision plus claire, libellée en dollars, de cette pression de vente.
Les données de NetFlow montrent qu’environ 2,81 milliards de dollars en Bitcoin ont quitté ces fonds au cours des deux derniers mois. Sur ce total, 1,60 milliard sont sortis en janvier, tandis que 1,21 milliard ont quitté les fonds depuis le début du mois de février.
Les particuliers pourraient se préparer
L’analyse de l’activité sur Binance révèle un schéma qui laisse entrevoir un potentiel de stabilisation, même si cela n’élimine pas la pression vendeuse persistante.
L’indice Binance Buying Power suit la force relative des entrées de stablecoins par rapport aux sorties de Bitcoin sur la plateforme. Au cours des 90 derniers jours, l’indice a fortement chuté à un plus bas historique de -0,07.
Ce niveau est notable car la dernière fois que l’indice a atteint -0,07, c’était en juillet 2024, lorsque Bitcoin se négociait autour de 63 000 dollars. Bitcoin évolue actuellement autour du même niveau de prix.
Source : CryptoQuant
Lorsque l’indice a atteint ce niveau à la mi-2024, le prix a consolidé pendant environ trois mois avant de fortement rebondir en octobre, atteignant finalement des sommets proches de 106 000 dollars.
Étant donné la forte liquidité de Binance et la participation importante des particuliers, la responsabilité de soutenir la demande pourrait désormais reposer en grande partie sur les petits investisseurs.
Cependant, bien que les conditions actuelles ressemblent à certains aspects de la configuration de 2024, l’histoire montre également que des baisses plus profondes sont possibles.
En 2022 comme en 2023, l’indice Buying Power sur 90 jours a atteint des niveaux extrêmement bas, entraînant les prix à la baisse avant qu’une reprise significative ne commence.
À ce stade, mesurer la force et la constance de la participation des particuliers pourrait s’avérer crucial pour déterminer le prochain mouvement directionnel.
Ce qui se passe sur le marché au sens large
Le marché spot offre souvent la vision la plus claire de l’activité inter-plateformes, en particulier parce qu’il capte les flux des particuliers.
Les données de netflow des plateformes spot de CoinGlass indiquent que l’activité récente s’est légèrement orientée vers des achats nets, bien que l’ampleur reste modérée.
Les achats nets au comptant sur les trois derniers jours totalisent seulement 305 millions de dollars—un des niveaux de demande les plus faibles de ces derniers mois. Cela suggère que, même si les acheteurs restent actifs, leur conviction et la mobilisation de leur capital restent limitées.
Un changement de la demande quotidienne moyenne d’environ 100 millions à près de 300 millions de dollars renforcerait considérablement les perspectives de reprise.
Tant qu’une telle augmentation de la demande au comptant ne se produira pas, l’évolution du prix de Bitcoin devrait rester fragile et très sensible à de nouvelles sorties institutionnelles.
Résumé final
- Les investisseurs institutionnels ont quitté le marché avec 2,81 milliards de dollars de sorties de capitaux sur deux mois.
- Les particuliers restent la principale source d’espoir, mais la demande quotidienne moyenne au comptant sur les trois derniers jours est tombée à environ 100 millions de dollars.
