Les achats techniques s'ajoutent aux droits de douane et aux risques géopolitiques, l'argent atteint un sommet de trois semaines.

Huitong Finance, 26 février—— Pendant la séance américaine, soutenus par l'afflux d'achats techniques, les inquiétudes concernant l'inflation provoquées par la politique tarifaire américaine et la persistance des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran, les marchés des métaux précieux se sont collectivement renforcés. Le prix de l'or a fortement grimpé, l'argent continuant de mener la hausse et atteignant un sommet de trois semaines, la demande de valeurs refuges devenant le principal moteur de cette envolée des métaux précieux.

Mercredi (25 février), peu avant et après la mi-journée américaine, les prix des métaux précieux ont augmenté sur toute la ligne. L'or spot, soutenu par des flux de capitaux de couverture, a progressé de 1,1 %, atteignant 5 205,14 dollars l'once ; les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en avril ont augmenté de 0,9 % à 5 224,60 dollars l'once.



L'analyse de marché indique que la tendance technique à court terme de l'or devient de plus en plus haussière, attirant à nouveau les traders techniques à l'achat. De plus, l'incertitude géopolitique et le risque d'inflation liés aux tarifs douaniers offrent un double soutien refuge à l'or.

L'argent affiche une hausse encore plus marquée, devenant le leader de cette vague de hausse des métaux précieux. L'argent spot a bondi de 3,8 % à 90,67 dollars l'once, atteignant 90,43 dollars en séance, un sommet de trois semaines, soit une augmentation de 2,954 dollars par rapport à la veille.

Derrière cette hausse des métaux précieux se cache une montée de l'aversion au risque déclenchée par la conjonction de plusieurs facteurs négatifs. D'une part, les États-Unis ont officiellement instauré, à compter du 24 février, une taxe temporaire de 10 % sur les importations mondiales, et des responsables de la Maison Blanche ont révélé que l'administration Trump envisageait d'augmenter ce taux à 15 %.

Bart Melek, responsable mondial de la stratégie sur les matières premières chez TD Securities, a déclaré que la politique tarifaire et la hausse des prix du pétrole alimenteront ensemble l'inflation. Associé aux risques potentiels de conflits géopolitiques, cela incite les investisseurs à se tourner vers l'or comme couverture, ce qui constitue un moteur important de la hausse des prix de l'or. Dans son discours sur l'état de l'Union, Trump a également affirmé que presque tous les pays et entreprises souhaitent maintenir les accords tarifaires et d'investissement actuels avec les États-Unis, alimentant ainsi les inquiétudes du marché quant à la pérennisation de cette politique tarifaire.

D'autre part, la montée en puissance des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran est un autre facteur majeur stimulant la demande de valeurs refuges. Bien que l'Iran et les États-Unis doivent tenir un troisième cycle de négociations nucléaires à Genève, en Suisse, le 26 février, le vice-président américain Vance a exprimé son espoir quant à ces discussions, souhaitant une résolution diplomatique. Cependant, les États-Unis n'ont pas exclu le recours à la force. Trump a même exposé les raisons d'une possible action militaire contre l'Iran, affirmant qu'il n'autoriserait pas l'Iran à détenir l'arme nucléaire. Récemment, les États-Unis ont massé d'importantes forces aux abords de l'Iran, deux porte-avions encerclant la région, tandis que plusieurs pays européens ont appelé leurs citoyens à quitter l'Iran. Ces inquiétudes persistantes concernant un conflit géopolitique ont renforcé les achats de métaux précieux comme valeurs refuges.

Il est à noter que la performance des marchés extérieurs a également soutenu la hausse des métaux précieux. Ce jour-là, l'indice du dollar américain a légèrement reculé, le rendement des obligations américaines à 10 ans s'établissant à 4,05 %, le prix du pétrole brut ayant légèrement baissé pour évoluer autour de 65,38 dollars le baril. L'affaiblissement du dollar a renforcé l'attrait des métaux précieux libellés en dollars. Toutefois, les propos hawkish de Susan Collins, présidente de la Réserve fédérale de Boston, ont quelque peu limité la hausse de l'or ; elle a déclaré que le marché du travail américain s'améliorait, que les risques d'inflation subsistaient et qu'il était probable que les taux d'intérêt restent inchangés pendant un certain temps.


(Graphique journalier de l'or COMEX, source : Yihuitong)

D'un point de vue technique, la tendance haussière à court terme des métaux précieux est claire. Pour les contrats à terme sur l'or d'avril, le prochain objectif des acheteurs est de s'établir durablement au-dessus de la résistance clé de 5 400,00 dollars, la première résistance étant le sommet hebdomadaire de 5 269,40 dollars et le premier support le creux hebdomadaire de 5 109,50 dollars ; pour les contrats à terme sur l'argent de mars, l'objectif est la résistance clé de 100,00 dollars, la première résistance étant le sommet de la nuit à 91,18 dollars et le premier support à 86,505 dollars. Parmi les deux principaux mécanismes de fixation des prix de l'or, en raison des ajustements de position de fin d'année et de la liquidité, le contrat à terme or le plus actif sur le Chicago Mercantile Exchange est actuellement le contrat de décembre.


(Graphique journalier de l'argent COMEX, source : Yihuitong)

Concernant les perspectives des métaux précieux, les avis des institutions divergent mais restent globalement optimistes. Bank of America indique dans un rapport que le rythme d'accumulation d'or par les investisseurs ralentit actuellement, et prévoit que le prix de l'or pourrait connaître une phase de faiblesse au printemps. Cependant, l'incertitude liée à la politique tarifaire devrait raccourcir cette période de consolidation, et la pression inflationniste induite par les tarifs continuera de limiter la baisse de l'or. La banque reste également optimiste sur la tendance à long terme des métaux précieux, anticipant que le prix de l'or dépassera 6 000 dollars l'once au cours des 12 prochains mois, et que le prix de l'argent pourrait de nouveau franchir la barre des 100 dollars l'once cette année.

En tant qu'actif refuge traditionnel et outil de couverture contre l'inflation, l'or voit à nouveau sa valeur soulignée en période d'incertitude économique et géopolitique. Les signaux techniques haussiers et l'optimisme des institutions rendent également la performance future du marché des métaux précieux particulièrement attendue.