Snowflake : le Cloud de données IA : Évaluation de la pénétration du marché et du potentiel d’expansion pour les investisseurs axés sur la croissance

L'intégration de l'IA stimule l'expansion de Snowflake

La croissance récente de Snowflake est alimentée par son intégration approfondie de l'intelligence artificielle, avec un partenariat clé servant de moteur principal à son expansion sur le marché. Au cœur de cette stratégie se trouve un accord pluriannuel de 200 millions de dollars avec OpenAI, qui apporte directement sur la plateforme de Snowflake des modèles d'IA de pointe. Cette démarche marque une transformation significative, permettant aux entreprises d'exécuter des charges de travail d'IA avancées là où leurs données résident déjà, éliminant ainsi la nécessité de transférer des informations sensibles vers des systèmes externes.

Les résultats sont déjà visibles dans la croissance de la clientèle de Snowflake. Au quatrième trimestre, Snowflake a ajouté 740 nouveaux clients nets, soit une augmentation de 40 % par rapport à l'année précédente, portant sa base totale de clients à plus de 13 300. Pour les investisseurs axés sur l'expansion, cette hausse démontre que le partenariat avec OpenAI se traduit par de réels gains de parts de marché. L'échelle de l'entreprise est tout aussi impressionnante, avec un chiffre d'affaires produit atteignant 1,23 milliard de dollars pour l'exercice fiscal — soit une hausse de 30 % sur un an — portée à la fois par les offres de base et les nouvelles solutions alimentées par l'IA.

Cette approche crée un cercle vertueux : en offrant un accès transparent à des modèles d'IA avancés comme GPT-5.2 d'OpenAI sur tous les principaux fournisseurs cloud, Snowflake supprime les obstacles pour les entreprises. La société évolue d'un entrepôt de données vers une plateforme complète de développement et de déploiement d'applications d'IA.

La sécurité et la gouvernance restent au centre de cette stratégie, tandis que le marché total adressable de l'écosystème Snowflake continue de croître. L'adoption des produits IA de Snowflake est forte, avec plus de 9 100 comptes tirant parti de ces capacités et plus de 2 500 organisations déployant Snowflake Intelligence — soit près du double du trimestre précédent. Pour ceux qui recherchent une croissance évolutive, voici le moteur : un partenariat stratégique qui élargit le marché, une suite de produits solide pour le conquérir, et une base de clients en forte croissance.

Évolutivité et efficacité financière : en route vers la rentabilité

Le chemin de Snowflake vers la rentabilité est désormais bien défini, avec une amélioration marquée de ses fondamentaux économiques. Le chiffre à retenir est une marge opérationnelle non-GAAP de 10,5 % pour l'exercice 2026, en hausse de plus de 400 points de base par rapport à l'année précédente. Ce progrès reflète un effet de levier opérationnel durable, alors que l'entreprise fait croître son chiffre d'affaires produit à 1,23 milliard de dollars tout en améliorant significativement son efficacité des coûts.

Un facteur clé derrière cette amélioration des marges est la réduction de la rémunération en actions, qui est passée à 34 % du chiffre d'affaires en 2026 contre 41 % l'année précédente, la direction prévoyant une baisse supplémentaire à 27 % en 2027. Ce changement traduit l'évolution de Snowflake, passant d'une startup à forte croissance à une entreprise plus mature et évolutive. Les économies de coûts qui en résultent soutiennent directement l'objectif de l'entreprise d'atteindre une marge opérationnelle non-GAAP de 12,5 % en 2027.

La forte visibilité des revenus de Snowflake soutient cette efficacité, avec des obligations de performance restantes (RPO) atteignant 9,77 milliards de dollars — soit une augmentation de 42 % sur un an. Ce carnet de commandes important, comprenant plus de 730 clients dépensant plus d'un million de dollars par an, offre une base solide pour la rentabilité future. Snowflake ne sécurise pas seulement des revenus actuels mais verrouille également des flux de revenus prévisibles pour soutenir la réinvestissement et la création de valeur pour les actionnaires.

Financièrement, Snowflake démontre sa capacité à croître de manière rentable. Les marges brutes sur les produits restent robustes à 75,8 %, et les marges de flux de trésorerie disponible ajusté s'élèvent à 25,5 %. Cette solidité financière permet des initiatives stratégiques, telles que le récent rachat d'actions de 150 millions de dollars, sans compromettre les investissements de croissance. Pour les investisseurs orientés croissance, Snowflake offre une combinaison attrayante : une plateforme de premier plan avec une adoption accélérée, une trajectoire claire vers des marges plus élevées, et un bilan solide pour soutenir à la fois l'expansion et la création de valeur actionnariale. Le modèle financier de l'entreprise est désormais étroitement aligné sur ses ambitions de croissance.

Position concurrentielle et moteurs de croissance futurs

L'entrée audacieuse de Snowflake dans l'IA la distingue de ses concurrents. Sa collaboration avec OpenAI défie directement des rivaux comme Databricks, qui a annoncé un chiffre d'affaires annualisé de 4,8 milliards de dollars en décembre et développe son activité IA à un rythme de 55 % sur un an. Databricks affiche une valorisation de 134 milliards de dollars, reflétant sa rapide expansion et ses solides revenus IA. La tâche de Snowflake est de réduire cet écart de valorisation en prouvant que sa plateforme n'est pas seulement un entrepôt de données, mais un socle essentiel et sécurisé pour l'IA d'entreprise.

L'approche multi-cloud de Snowflake est un différenciateur clé. En intégrant les modèles d'OpenAI sur Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud, Snowflake évite l'enfermement propriétaire susceptible de limiter les solutions sur un seul cloud. Cette flexibilité est cruciale pour les entreprises opérant dans des environnements hybrides complexes et donne à Snowflake un avantage sur Databricks, qui reste plus lié à sa propre plateforme. Les points forts de Snowflake en analytique SQL et en business intelligence, ainsi que l'optimisation automatique des performances, séduisent les organisations ne disposant pas de grandes équipes d'ingénierie des données. Cela positionne Snowflake comme le choix préféré pour l'échelle sécurisée des charges de travail IA, une priorité pour près de 60 % des entreprises.

À l'avenir, le principal moteur de croissance sera de transformer le partenariat avec OpenAI en revenus significatifs au-delà des essais initiaux. Bien que l'accord influence déjà la moitié des nouvelles réservations de Snowflake ce trimestre, la prochaine étape consiste à convertir ces contrats en revenus substantiels provenant de la consommation d'IA. La plateforme est conçue pour garder les données en sécurité dans l'environnement Snowflake, permettant aux agents IA d'accéder aux données d'entreprise sans les déplacer. Le véritable catalyseur sera la réussite du passage des projets pilotes aux applications commerciales de base, validant le modèle économique de Snowflake et accélérant la progression vers la marge opérationnelle non-GAAP visée de 12,5 % en 2027. Pour les investisseurs, l'attention se porte désormais sur la montée en puissance des revenus liés à l'IA au rythme de la croissance du marché et de la base clients de Snowflake.