Conférence sur les résultats du quatrième trimestre de Walmart : cinq questions clés des analystes

Performance du quatrième trimestre de Walmart : Expansion numérique et leadership sur le marché

Walmart a réalisé un solide quatrième trimestre, porté par une forte croissance de son activité en ligne et une augmentation de sa part de marché, ce qui a été bien accueilli par les investisseurs. L’équipe dirigeante a attribué ces résultats à une approche omnicanale globale, avec des ventes d’e-commerce mondiales en hausse de 24 %. Les investissements dans des technologies avancées ont permis d’améliorer la gestion des stocks et d’accélérer les délais de livraison. Le PDG John Furner a noté que les clients utilisant l’assistant d’achat IA de Walmart, Sparky, avaient tendance à passer des commandes plus importantes — en moyenne, leurs achats étaient supérieurs de 35 % à ceux qui n’utilisaient pas Sparky. Les ventes, tant en magasin qu’en ligne, dans des catégories comme le prêt-à-porter et les biens de consommation courante, ont dépassé les attentes. Les améliorations dans le contrôle des stocks, l’automatisation et un accent stratégique sur les segments à forte marge tels que la publicité et les programmes d’adhésion ont contribué à l’augmentation de la rentabilité.

Principaux points à retenir du T4 de Walmart pour l’exercice 2025

• Chiffre d’affaires total : 190,7 milliards de dollars, conforme aux prévisions des analystes et en hausse de 5,6 % sur un an
• Bénéfice ajusté par action : 0,74 $, dépassant les estimations de 1,8 %
• EBITDA ajusté : 12,45 milliards de dollars, dépassant les prévisions avec une marge de 6,5 % et une hausse de 1,5 %
• Prévisions de chiffre d’affaires pour le T1 de l’exercice 2026 : point médian à 172,2 milliards de dollars, légèrement inférieur aux attentes des analystes de 174,5 milliards
• Prévisions de BPA ajusté pour l’exercice 2027 : point médian à 2,80 $, en retrait de 5,4 % par rapport aux estimations des analystes
• Marge opérationnelle : 4,6 %, identique à celle du trimestre de l’année précédente
• Nombre de magasins : 10 955 points de vente à la fin du trimestre, contre 10 771 un an auparavant
• Ventes à magasins comparables : en hausse de 4,4 % sur un an, égalant la croissance de l’an dernier
• Capitalisation boursière : 1 000 milliards de dollars

Bien que les remarques préparées de la direction soient instructives, les questions des analystes lors des conférences de résultats révèlent souvent des informations plus approfondies et abordent des sujets complexes. Voici quelques-unes des questions les plus notables posées lors de la session :

Top 5 des questions d’analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Walmart

• Simeon Gutman (Morgan Stanley) : A interrogé sur l’impact de l’Agentic Commerce et de Sparky sur l’activité des clients et la publicité. John Furner (CEO) et Dave Gagina ont signalé un engagement accru et une augmentation de la valeur moyenne des commandes, avec des attentes pour de futures améliorations pilotées par l’IA.
• Michael Lasser (UBS) : A demandé comment les dépenses imprévues, telles que les droits de douane et les litiges, étaient prises en compte dans les prévisions. John David Rainey (CFO) a décrit une approche prudente visant à maintenir de la flexibilité dans un contexte économique incertain.
• Greg Melich (Evercore ISI) : A interrogé sur les effets de l’inflation et de la législation sur les prix des produits pharmaceutiques. Rainey a reconnu les défis liés aux prix mais a souligné les stratégies en place pour contrer l’inflation et se développer sur différents segments de revenus.
• Kelly Bania (BMO Capital Markets) : A demandé plus d’informations sur la croissance publicitaire et les perspectives futures. Rainey a expliqué que l’expansion de la marketplace et l’acquisition de Visio stimulent la croissance publicitaire, bien que la part publicitaire de Walmart reste inférieure à celle des leaders du secteur.
• Corey Tarlowe (Jefferies) : A questionné l’influence des ventes en magasin par rapport aux ventes en ligne sur les marges. Furner et Gagina ont insisté sur l’importance de l’intégration des canaux physiques et numériques, ainsi que sur la poursuite des rénovations de magasins pour soutenir les deux.

Facteurs catalyseurs pour le trimestre à venir

Pour l’avenir, les analystes suivront plusieurs facteurs : le taux d’adoption des outils d’IA comme Sparky et leur impact sur l’engagement numérique ; la rapidité avec laquelle l’automatisation et les améliorations de la chaîne d’approvisionnement permettront de meilleures marges et une meilleure efficacité des stocks ; et la poursuite de l’expansion des segments à forte marge comme la publicité et les programmes d’adhésion. D’autres indicateurs importants incluent la capacité de Walmart à gérer les défis liés aux prix des pharmacies et l’évolution de la demande des consommateurs selon les niveaux de revenus.

Le cours actuel de l’action Walmart est de 126,04 $, quasiment inchangé par rapport à 126,62 $ avant la publication des résultats. Dans ce contexte, est-il temps d’acheter ou de vendre Walmart ?

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