La Fed se dépêche de s’adapter aux promesses et aux pièges de l’IA pour l’emploi et l’inflation

101 finance2026/03/02 11:16

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Par Howard Schneider

WASHINGTON, 2 mars (Reuters) - Les responsables de la Réserve fédérale américaine, qui ont largement accepté que l'intelligence artificielle entraînera des changements spectaculaires dans l'économie, peinent désormais à comprendre la rapidité et l'ampleur de ce qui s'annonce, une divergence apparaissant quant à son potentiel d'impact sur le marché du travail et les prix.

L'annonce faite jeudi par l'entreprise technologique Block qu'elle allait se séparer de 40 % de ses employés, soit environ 4 000 personnes, car "quelque chose a changé" dans sa façon d'utiliser le travail en raison de l’IA, a mis en lumière les enjeux.

Une vague de licenciements croissante pousserait normalement les banquiers centraux à adopter une politique monétaire plus souple. Toutefois, la transition vers l’IA a entraîné une réponse différente, les responsables déclarant que des taux de chômage plus élevés pourraient devenir la norme, les travailleurs déplacés mettant plus de temps à retrouver un emploi et la hausse des rendements du capital et des salaires pour ceux encore actifs maintenant la pression sur l’inflation.

« Nous sommes dans la partie du cycle où il s'agit d'un choc réel positif, mais la plupart se traduit par une hausse des revenus réels et très peu de désinflation, » avec des gains boursiers augmentant la richesse de certains ménages et d'importants investissements en capital mettant à rude épreuve les coûts de l’électricité et du bâtiment dans certaines régions, a déclaré Adam Posen, président du Peterson Institute for International Economics, lors d'une discussion sur l'inflation, estimant que les pressions sur les prix aux États-Unis allaient s'accroître à partir de maintenant. Ceux qui considèrent l’IA comme une force désinflationniste à court terme « se trompent complètement. »

WARSH PRÊT À MISER SUR LA DÉFLATION PAR L’IA ?

Ce groupe comprend le candidat à la présidence de la Fed, Kevin Warsh, qui estime que les taux d'intérêt devraient baisser en partie pour tenir compte des gains de productivité liés à l’IA qui freinent l’inflation.

Warsh, qui doit encore être officiellement nommé et confirmé par le Sénat, a soutenu dans une tribune du Wall Street Journal en novembre que l’IA représente « une force désinflationniste significative, augmentant la productivité et renforçant la compétitivité américaine », et pourrait être mieux accompagnée par la Fed avec des taux plus bas.

Le discours de Warsh, qu’il présente comme une vision tournée vers l’avenir similaire à celle de l’ancien président de la Fed Alan Greenspan au milieu des années 1990, a suscité une prudence croissante parmi les responsables de la Fed quant à la rapidité avec laquelle l’IA se traduira par des changements dans les pratiques d’embauche et quant à la validité de la règle empirique selon laquelle les nouvelles technologies suppriment des emplois mais en créent finalement davantage.

L’exercice de réflexion de Citrini Research la semaine dernière, mettant en garde contre une apocalypse de l’emploi, a déclenché une brève mais importante vague de vente d’actions, signe du malaise des investisseurs, et peut-être aussi du grand public, à propos de l’IA. L’annonce faite par Block, propriétaire des services fintech Square et Cash App, semblait illustrer son potentiel de disruption : contrairement aux précédentes évolutions en matière d’automatisation ayant principalement touché les emplois ouvriers, l’IA pourrait cette fois accomplir des tâches de cols blancs, comme la programmation ou l’analyse de données.

Les assistants en programmation pourraient bien améliorer la productivité des employés, mais le PDG de Block, Jack Dorsey, a déclaré que l’IA, « associée à des équipes plus petites et plus horizontales, permet une nouvelle façon de travailler qui change fondamentalement la manière de construire et de gérer une entreprise. Et cela s'accélère rapidement. »

Un nombre croissant de recherches conclut de façon cohérente que l’IA est capable d’exécuter une grande variété de tâches, y compris dans des secteurs du savoir qui ont été au centre des préoccupations des lycées, universités et chambres de commerce locales souhaitant préparer la main-d’œuvre pour l’avenir. Un article de 2024 des analystes de la Brookings Institution a révélé que plus de 30 % des travailleurs américains pourraient voir la moitié de leurs tâches professionnelles « perturbées », des pourcentages qui ont probablement augmenté.

LES EFFORTS DE LA FED PRENNENT DE L’AMPLEUR

La Fed tente de suivre le rythme. Un décompte des articles de recherche et des discours de responsables de la Fed portant sur l’IA, le machine learning et des thèmes associés, montre qu’il y en avait peu avant la sortie de ChatGPT fin 2022. Ce nombre est passé à cinq en 2023, environ 17 l’an dernier, et déjà 14 cette année, un rythme nettement plus rapide.

Le compte rendu de la réunion de la Fed de janvier a montré une discussion approfondie sur la productivité et l’IA, y compris sur ce qu’elles pourraient signifier pour la politique monétaire, et au moins cinq responsables ont pris la parole sur le sujet le mois dernier.

Dans l’ensemble, ils sont loin de considérer l’IA comme une raison de baisser les taux de sitôt. Ils conviennent que la productivité semble progresser, mais ne sont pas prêts à en attribuer le mérite à l’IA plutôt qu’à des gains d’efficacité plus banals obtenus durant la pénurie de main-d’œuvre à l’époque du Covid.

Même si le « témoin » de la productivité est en train d’être transmis, les responsables semblent pencher pour une vision selon laquelle l’IA entraînera un chômage structurellement plus élevé, difficile à compenser en abaissant les taux sans risquer une inflation plus forte.

Le cadre de la Fed repose sur un taux de chômage « naturel » à long terme, actuellement estimé à environ 4,2 %, en dessous duquel les pressions inflationnistes s’accentuent.

« Si l’IA continue d’accroître la productivité, la croissance économique pourrait rester forte, même si les bouleversements du marché du travail entraînent une hausse du chômage. Lors d’un boom de la productivité tel que celui-ci, une hausse du chômage peut ne pas indiquer une détente accrue. Dès lors, notre politique monétaire de soutien à la demande risque de ne pas pouvoir atténuer une période de chômage causée par l’IA sans également renforcer les pressions inflationnistes, » a déclaré le mois dernier la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, des propos repris par plusieurs collègues.

La question est loin d’être tranchée.

Krishna Guha, vice-président d’Evercore ISI, estime qu’une perte du pouvoir de négociation des travailleurs fera baisser le taux de chômage naturel, les employés préférant conserver leur emploi et accepter des augmentations de salaire plus faibles, exerçant ainsi une pression baissière sur l’inflation – une théorie qui atteint des conclusions similaires à celles de Warsh en matière de réduction des taux, mais pour des raisons sensiblement différentes.

Mais les propos publics des responsables de la Fed ont dressé un tableau plus complexe : des emplois sous pression pour certains travailleurs, un nouveau potentiel productif pour d’autres, des gains de richesse alimentant la consommation dans certains foyers, des contraintes de ressources lors du déploiement de l’IA, et des rendements attendus élevés qui devraient faire grimper les taux d’intérêt fondamentaux.

« Il existe de nombreuses prévisions sur le déploiement de l’IA, son efficacité, son rendement énergétique, ses implications pour le marché du travail, et la seule chose dont on soit sûr, c’est qu’elles seront fausses, » a déclaré la semaine dernière Tom Barkin, président de la Fed de Richmond. « Qu’elles se révèlent trop optimistes ou trop pessimistes, il faudra le déterminer au fur et à mesure. »

(Rédaction : Howard Schneider ; Édition : Dan Burns et Andrea Ricci )

Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.

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