Six grandes entreprises de puces réunies à la conférence Morgan Stanley : quels signaux clés ont été émis ?

En tant que grand événement de la finance et de la technologie en ce début d’année, la conférence TMT (Technologie, Médias et Télécommunications) de Morgan Stanley a attiré de nombreuses sociétés de semi-conducteurs, dont plusieurs fournisseurs de puces analogiques et embarquées tels que TI, ADI, ST, NXP, Microchip et Onsemi. Cette conférence est non seulement une plateforme essentielle pour transmettre des signaux stratégiques et dévoiler des dynamiques opérationnelles, mais aussi un lieu clé pour connecter le capital, percevoir les tendances du secteur et saisir des opportunités de coopération.

Depuis l’an dernier, grâce au développement de l’IA, la croissance de la mémoire et des processeurs s’est accélérée, mais l’industrie des semi-conducteurs se trouve désormais à une étape cruciale, passant de la stabilité à la reprise. Le secteur de l’alimentation électrique et de l’embarqué profite également du développement de l’IA, et ces entreprises en sont les représentants typiques.

En réalité, qu’il s’agisse des dévoilements stratégiques des entreprises de semi-conducteurs ou des discussions autour des sujets chauds du secteur, l’attention s’est fortement concentrée autour de trois secteurs à forte croissance : l’automobile, l’industrie et les centres de données AI, reflétant le consensus du secteur.

Texas Instruments : fin d’un cycle d’investissement de 6 ans, trois axes de croissance identifiés

Le PDG de Texas Instruments, Haviv Ilan, a révélé que le cycle d’investissement de 6 ans de l’entreprise s’est achevé, redéfinissant les segments de marché et ajoutant un pôle « centres de données », formant ainsi cinq pôles majeurs où l’industriel, l’automobile et les centres de données représentent 75 % du chiffre d'affaires et constituent les axes stratégiques clés.

L’acquisition de Silicon Labs est un mouvement stratégique majeur de TI depuis près de 20 ans. Cette entreprise, considérée comme un actif de grande qualité dans le domaine du signal mixte, dispose d’un portefeuille de connectivité sans fil très complémentaire au cœur des activités de TI, perfectionnant la gamme de produits au lieu de simplement étoffer la capacité de production.

Le secteur industriel représente 35 à 40 % du marché total de TI, actuellement inférieur de 25 % par rapport au pic, mais une croissance annuelle proche de 20 % est attendue pour le quatrième trimestre 2025, couvrant plusieurs segments traditionnels comme l’automatisation industrielle ou le médical ; l’activité automobile a enregistré un taux de croissance annuel composé de 12 % sur 12 ans, profitant de la montée du contenu électronique dans les véhicules, et devrait continuer de croître sur les 5 à 10 prochaines années ; les centres de données représentent un nouveau pôle stratégique, générant actuellement 10 à 11 % des revenus, avec une croissance annuelle de 70 %, ciblant des besoins de haute densité de puissance. S’appuyant sur la technologie au nitrure de gallium (GaN) développée il y a 15 ans, TI vise à répondre aux exigences des centres de données hautes performances avec de futurs produits personnalisés.

Dans le domaine des microcontrôleurs (MCU), TI insiste sur la fabrication interne : il y a deux ans, l’ensemble de la production MCU flash embarquée en 65 nm a été rapatriée en interne ; la société pousse désormais activement le processus 28 nm.

ADI : croissance synergique multi-moteurs, montée en gamme grâce aux solutions

Richard Puccio, vice-président exécutif et CFO de ADI, a déclaré que l’entreprise réalise depuis 9 trimestres consécutifs des performances supérieures à la saisonnalité, grâce à la combinaison de moteurs de croissance différenciés et à la reprise cyclique, assurant une croissance synchronisée de ses secteurs industriel, communication, automobile et consommation.

Le secteur industriel est le pilier central : la demande en équipements de test automatique (ATE), aérospatiale et défense reste forte. ADI évolue d’un fournisseur de composants individuels vers l’offre de modules et solutions complètes, augmentant ainsi la valeur ajoutée ; la reprise est déjà perceptible dans l’automatisation d’usine, l’énergie, le médical, même si le revenu demeure inférieur de 20 % au pic historique, offrant donc un important potentiel de croissance.

Dans le domaine des communications, les activités liées aux centres de données représentent 2/3 du segment, avec 3 trimestres consécutifs de croissance annuelle de 50 % depuis fin 2025, partagées équitablement entre produits de puissance et optiques. Les solutions d’alimentation verticales réduisent la consommation de 30 % par rapport aux solutions traditionnelles. Dans l’optique, la société a livré des modules 1.6T plug-in, la R&D sur les produits 3.2 Tbps progresse, et la partie filaire affiche une rentabilité supérieure à la moyenne du groupe.

Le secteur automobile a battu des records deux ans consécutifs, en se concentrant sur la gestion hautes performances des batteries et la connectivité automobile. Le marché chinois représente un tiers du chiffre d’affaires automobile mondial, et la pénétration de l’ADAS (L2+), attendue à 30 % en 2026, continuera de tirer la croissance du contenu des produits. Le segment consommation s’est diversifié, couvrant les wearables, les consoles de jeu, etc., et connaît une croissance soutenue depuis plus de 6 trimestres.

Au premier trimestre 2026, ADI lancera un vaste ajustement tarifaire, répercutant la pression des coûts et ajustant les investissements de capacité ainsi que de R&D, avec des retours clients positifs. L’intégration de Maxim vise une synergie d’1 milliard de dollars, attendue d’ici 2027. La stratégie long terme vise à remonter la chaîne de valeur, à intégrer les capacités logicielles, numériques et IA afin d’offrir des solutions complètes, la valeur moyenne des produits ayant doublé en 10 ans.

NXP : l’automobile définie par logiciel en moteur de croissance, Edge AI dynamise l’industrie

Le PDG Rafael Sotomayor et le CFO Bill Betz de NXP ont révélé que la stratégie de pousser les systèmes intelligents vers l’edge demeure inchangée, avec tous les secteurs d'activité en croissance annuelle. L’industrie retrouve sa santé et l’inventaire de la chaîne automobile est désormais inférieur au cycle de production.

L’automobile définie par logiciel (SDV) est le moteur principal de croissance de NXP dans l’automobile. Le secteur en est encore à ses débuts de transformation : NXP propose une plateforme de calcul haute performance pour intégrer les ECU, combinant contrôle zonal et calcul centralisé. Grâce à l’anticipation technologique il y a 6-7 ans sur le 5 nm, NXP est l’unique acteur au monde avec plusieurs processeurs automobiles 5 nm, répondant aux besoins de calcul intensif et de sécurité du SDV. Le chiffre d’affaires est passé de 500 millions $ en 2021 à plus d’1 milliard $ en 2024, et devrait doubler à 2 milliards $ en 2027, avec une forte croissance à deux chiffres attendue au second semestre 2025.

Le marché chinois constitue aussi un pôle fort pour cette activité : les nouvelles réglementations en matière de sécurité et de fiabilité y favorisent la conformité, atout naturel pour NXP grâce à sa sécurité produit et son portefeuille IP. L’entreprise a construit une chaîne d’approvisionnement locale, notamment avec SMIC, TSMC et une usine de back-end à Tianjin, dissipant ainsi les doutes de la clientèle quant à l’approvisionnement. La part des moteurs de croissance dans le chiffre d’affaires automobile passera de 39 % en 2024 à 43 % en 2025 et devrait dépasser 50 % en 2027.

Dans l’industrie, NXP applique son expérience automobile et lance des solutions système « processeur + connectivité + sécurité + gestion de l’alimentation + analogique », répondant à la transition vers des systèmes définis par logiciel. L’Edge AI (IA physique) répond à l’exigence d’une très faible latence et haute sécurité, la demande pour la plateforme AI de NXP explose. Les systèmes de stockage d’énergie (ESS) s’imposent comme un nouveau segment central, avec NXP offrant des solutions complètes allant du stockage, à la recharge, en passant par la gestion bidirectionnelle – dynamisés par les besoins d’équilibrage de réseau et la croissance des centres de données.

Onsemi : secteur stabilisé, SiC et centres de données AI en opportunités nouvelles

Le président d’Onsemi, Hassane El-Khoury, indique que l’entreprise est à une phase stable de reprise ; le ratio commandes/livraisons s’est amélioré par rapport à il y a 90 jours, sans être pour autant entré dans une phase de réapprovisionnement, mais les indicateurs clés sont au vert.

L’automobile est le pôle de croissance principal, avec une progression de 70 % du chiffre d'affaires entre 2019 et 2025, soit un taux de croissance annuel composé de 9 à 10 %, portée par l’électrification, le SDV et l’architecture zonale. De nouveaux produits comme l’Ethernet 10BASE-T1S ou les MOSFETs intelligents enrichissent la gamme.

L’industrie est en reprise progressive, le quatrième trimestre 2025 marquera la première croissance annuelle depuis trois ans. Les segments comme le médical, l’aéronautique et la défense continuent de progresser, tandis que les autres se redressent régulièrement.

Dans le secteur du carbure de silicium (SiC), Onsemi occupe une position unique grâce à son intégration verticale. L’explosion de la demande en unités d’alimentation haute tension SiC JFET pour les centres de données AI devient un catalyseur de croissance. Onsemi est le seul au monde à proposer des produits GaN on GaN 1200V. En tant que partenaire Nvidia pour la plateforme 800V, les perspectives de croissance future dans les centres de données AI sont significatives, la prochaine génération de racks 800V/1 MW devant générer jusqu’à 105 000 $. Par ailleurs, la plateforme Treo en technologie analogique mixte 65 nm BCD est déjà largement utilisée dans l’Ethernet automobile et les dispositifs médicaux grâce à ses marges élevées dans différents domaines.

Microchip : la refonte stratégique porte ses fruits, percée sur les activités à forte valeur ajoutée

Le vice-président principal J. Bjornholt et le COO Richard Simoncic de Microchip ont révélé que leur plan stratégique en 9 points établi pour 2025 a été mis en œuvre, axé sur l’amélioration des relations clients, la réorganisation structurelle et la concentration sur l’offre produit, inversant ainsi les faiblesses passées.

L’entreprise a renouvelé son modèle de collaboration client, accéléré le lancement de produits et amélioré la réactivité ; elle a finalisé une restructuration intégrant l’ensemble des gammes produits en cinq pôles pour briser les silos de gestion et accroître l’efficacité du développement. Elle prévoit également une amélioration de la transparence, en détaillant davantage les activités à forte croissance telles que PCIe ou FPGA.

Les domaines de croissance restent remarquables : percée sur le PCIe Gen 6 avec le lancement du premier commutateur PCIe Gen 6 3 nm mondial et de quatre conceptions validées, un re-driver sera disponible sous 1-2 mois, et le lancement d’un produit Gen 7 est attendu dans l’année pour redevenir leader. L’offre centre de données inclut une solution complète « connectivité + sécurité + alimentation + timing ». En FPGA, un nouveau kit de développement est attendu d’ici 2026 pour baisser le seuil d’entrée des clients.

Dans les secteurs industriel et la connectivité automobile, les produits sont déjà utilisés dans le contrôle industriel, les robots humanoïdes, etc., avec un volume attendu à partir de fin 2026. En Chine, Microchip mise sur la supériorité technique et l’accent mis sur la protection de la propriété intellectuelle pour faire face à la concurrence locale. L’entreprise concentre ses efforts sur les logiciels et algorithmes IA en périphérie (edge), proposant des accélérateurs universels ainsi que le développement d’une plateforme de modèles SaaS pour réduire les coûts d’utilisation des clients.

En termes de capacité, le problème de sous-utilisation des usines internes doit être résolu sur le long terme ; il est prévu de réallouer cette capacité à la production de microcontrôleurs standards, produits analogiques, etc.

STMicroelectronics : reprise multi segments, l’IA et l’automobile comme moteurs centraux

Jean-Marc Chery, PDG de STMicroelectronics, a déclaré que la société devrait enregistrer une croissance supérieure à la saisonnalité au premier semestre 2026, avec une dynamique renforcée sur la seconde moitié de l’année, en s’appuyant principalement sur la synergie des axes centres de données AI, automobile et industriel.

Les centres de données AI sont le segment à la croissance la plus rapide, avec déjà 380 à 390 produits qualifiés dans la nomenclature des centres de données, portés par la collaboration avec AWS et la demande en modules optiques ; les revenus associés pourraient dépasser 1 milliard $ en 2026 et croître encore en 2027. L’entreprise propose des produits de photonique sur silicium 12 pouces, des circuits lasers, etc. Les délais de livraison des microcontrôleurs s’allongent et l’activité modules optiques devrait accélérer au troisième trimestre.

L’activité automobile devrait croître à un chiffre moyen-haut en 2026, avec des variations selon les régions : l’électrification progresse toujours sur le continent américain, la reprise est stable en Europe, le marché asiatique est stable tandis que la Chine nécessite d’observer la rentabilité et l’exportation des véhicules électriques.

Dans l’industrie, la demande en composants de puissance s’intensifie, tirée par l’essor des centres de données AI et de l’énergie ; l’industrie intelligente en Chine et Asie-Pacifique croît vigoureusement, et l’Europe s’est relevée au premier trimestre. Les stocks reviennent à la normale, et la croissance dans l’industrie de consommation sera marquée au second semestre. L’électronique grand public devrait croître de quelques points, freinée par la pénurie de mémoire, d’ici 2026.

La demande en connectivité satellite en orbite terrestre basse (LEO) augmente. Après l’acquisition du business MEMS de NXP, ST réintègre le groupe des 10 milliards de dollars dans ce domaine, ouvrant de nouveaux axes en capteurs intelligents et IA physique.

Industrie, automobile et centres de données : principaux axes de focalisation du marché

Lors de cette conférence Morgan Stanley, les six entreprises ont toutes fait de l’industrie, de l’automobile et des centres de données leurs axes stratégiques majeurs. Cette convergence résulte des caractéristiques des trois domaines : un besoin structurel, une croissance certaine et une forte valeur ajoutée, qui expliquent le focus constant du marché.

Selon EEWorld, l’automobile s’est imposée comme l’axe clé en raison du potentiel de croissance durable lié à la transformation sectorielle. Avec la généralisation de la voiture définie par logiciel (SDV), la pénétration croissante de l’ADAS et le volume en hausse des véhicules électriques, le contenu électronique embarqué explose, dopant la demande pour des semi-conducteurs à haute performance, haute sécurité et haute fiabilité, du processeur automobile aux composants de puissance et capteurs. De plus, la tendance mondiale vers l’électrification et l’intelligence des véhicules est irréversible ; que ce soit l’actualisation stratégique des constructeurs étrangers ou l’adaptation réglementaire et l’expansion en Chine, tout cela garantit une croissance soutenue pour les semi-conducteurs et explique la dynamique ininterrompue du segment automobile.

L’intérêt pour l’industrie tient à la double opportunité de résilience post-crise et de transition technologique. Après correction, le secteur rebondit progressivement : l’automatisation, l’énergie, le médical voient la demande remonter de façon stable, alors que le secteur migre du hardware vers le software-defined, avec l’IA en périphérie (physique), le stockage d’énergie, etc., ce qui entraîne une forte demande de solutions systèmes à base de semi-conducteurs. Ces derniers, clés de l’intelligence industrielle et de l’efficacité énergétique, répondent aux exigences de faible latence et haute sécurité, tout en boostant la productivité. Avec le potentiel de reprise, le secteur industriel devient la nouvelle frontière de croissance, en phase avec la stratégie des six entreprises mettant l’accent sur l’industrie.

Enfin, l’explosion des centres de données (notamment AI) en fait le nouvel eldorado du secteur. Avec la montée de l’IA générative et du cloud computing, les investissements dans les data centers hyperscale augmentent massivement, dopant la demande en composants semi-conducteurs à haute densité de puissance et efficacité de transmission (alimentation, optique, microcontrôleurs, etc.). Selon les données du secteur, la demande accélérée d’infrastructures data center, sous l’effet de l’IA, stimule directement le chiffre d’affaires lié aux produits semi-conducteurs.