Explication : Pourquoi les prix de l'or baissent malgré la guerre en Iran

Investing.com-- Les prix de l'or subissent une pression depuis le début de la guerre en Iran à la fin février. Ce conflit armé, désormais entré dans sa troisième semaine, a ébranlé les marchés mondiaux après que les États-Unis et Israël ont frappé un terminal d'exportation clé iranien ce week-end, déclenchant des menaces de représailles de la part de Téhéran.

Les prix du pétrole ont dépassé 100 dollars le baril lors de cette escalade, alimentant les préoccupations selon lesquelles le conflit pourrait renforcer les pressions inflationnistes mondiales. Pourtant, XAU/USD est en baisse d'environ 5 % depuis le début du conflit — un mouvement inhabituel pour un actif traditionnellement considéré comme une couverture face à l’incertitude géopolitique. 

Ce métal profite généralement des périodes de stress géopolitique, les investisseurs se tournant vers l'or pour se protéger contre la volatilité des marchés et la perturbation économique. Pourquoi donc les prix de l’or baissent-ils ?

Selon Lawson Winder, analyste chez Bank of America, les investisseurs vendent l’actif refuge traditionnel pour dégager de la liquidité lors d’un net repli des marchés actions mondiaux. 

« L’or subit des pressions depuis le début de la guerre en Iran, les investisseurs puisant dans l’actif refuge pour dégager des liquidités au milieu d’une forte baisse des marchés actions mondiaux, ce qui empêche le métal précieux de profiter des turbulences géopolitiques plus larges », a écrit Winder.

En conséquence, la hausse des rendements des bons du Trésor et un dollar plus fort pèsent sur les prix. La semaine dernière, les prix de l’or ont chuté de près de 3 % tandis que les actions des sociétés minières aurifères ont également été sous pression, avec l’iShares S&P/TSX Global Gold Index ETF (TSX:XGD) en baisse de 6,3 % sur la semaine, alors que le Philadelphia Gold/Silver a perdu 7,1 % et le Market Access NYSE Arca Gold BUGS Index UCITS ETF (SIX:MAGB) a cédé 7,3 %.

Cependant, les investisseurs optimistes voient la récente baisse comme une opportunité d’achat attrayante, invoquant des facteurs structurels favorables comme la demande continue des banques centrales.

« Pour l’instant, la demande d’or semble largement rationnelle, portée par l’incertitude géopolitique, les préoccupations concernant l’inflation et la diversification des réserves des banques centrales », a déclaré Colin Bosher, cofondateur et CSO chez Nuway Capital, à Investing.com.

« Les moteurs structurels de l’inflation restent pleinement d’actualité — coûts de la transition énergétique, relocalisation des chaînes d’approvisionnement, dépenses de défense et pressions démographiques. Tous ces facteurs renforcent le rôle de l’or en tant que réserve de valeur à long terme », a-t-il ajouté.

En dépit du récent recul, l’or reste nettement plus élevé sur l’année, en hausse d’environ 16 % en 2026.