Cuivre : la thésaurisation signale un risque de pénurie – TD Securities

Daniel Ghali, Senior Commodity Strategist chez TD Securities, note que les prix du cuivre ont presque totalement effacé leurs pertes liées à la guerre en Iran, malgré des liquidations massives des fonds et l'affaiblissement des actifs à risque. Il met en avant une rareté sans précédent dans les inventaires de cuivre non grevés et soutient que le comportement d'accumulation est cette fois-ci plus persistant. Ghali s'attend à ce que les Commodity Trading Advisors (CTA) évitent de vendre du cuivre à court terme et voit un potentiel pour d’importants flux d'achats.

Inventaires tendus alors que les CTA anticipent des achats

"Les prix du cuivre ont pratiquement entièrement récupéré après la guerre, malgré d’importantes liquidations d’investisseurs."

"En profondeur, nous avons avancé que la demande de matières premières s'est maintenue après la guerre en Iran, suggérant un comportement d’accumulation similaire à celui observé lors de conflits géopolitiques analogues, tels que Russie-Ukraine."

"Plus important encore, nous pensons que les inventaires de cuivre non grevés sont exceptionnellement rares, en raison de (1) métal immobilisé par la consommation dans le SRB [State Reserves Bureau] chinois ; (2) métal américain enclavé et (3) prise en compte des stocks minimums de fonctionnement."

"À l'avenir, les algorithmes n'envisageront aucune vente de cuivre dans un scénario raisonnable pour les prix au cours de la semaine à venir, mais la poursuite de la reprise des prix pourrait déclencher des programmes d’achat pouvant aller jusqu’à +13 % de taille maximale."

"Les marchés du cuivre s’approchent d'une crise de cuivre."

(Cet article a été créé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle puis relu par un éditeur.)