Pas seulement le CPU ! Citigroup rel ève la note d’AMD à « Acheter » et proclame officiellement l’émergence d’un second pôle de croissance pour le GPU
Sphère financière a appris que, grâce à la forte attention portée par le marché au CPU, le géant des puces AMD (AMD.US) affiche une performance boursière vigoureuse cette année. Cependant, selon les analystes de Citi, les investisseurs ne devraient pas négliger son potentiel dans le domaine du GPU.
Dans un récent rapport de recherche, la banque a relevé la note de l'action AMD de « Neutre » à « Acheter », ajustant considérablement l'objectif de cours de 460 dollars à 575 dollars.
Depuis le début de l'année, le cours de l'action AMD a plus que doublé, principalement stimulé par la demande de CPU optimisés pour l’intelligence artificielle (AI). Toutefois, l’optimisme de l’analyste Atif Malik de Citi repose davantage sur les perspectives de ventes de GPU d’AMD — en particulier alors que l’entreprise concurrence directement le leader du marché Nvidia (NVDA.US).
Malik a clairement déclaré dans le rapport que la logique de valorisation du marché concernant AMD est erronée. La majorité des investisseurs considèrent encore AMD comme une valeur axée sur le CPU, et le cours actuel n’implique qu’environ 60 % de probabilité pour qu’AMD réalise plus de 50 milliards de dollars de revenus GPU en 2028. Selon lui, cela sous-estime gravement la vague imminente d’AMD sur le marché du GPU.
Mega-commande Meta : des puces sur mesure lancent une production sur volume réel
Le principal catalyseur de cette hausse de note par Citi provient de l’accord stratégique entre AMD et le géant des réseaux sociaux Meta Platforms (META.US). Selon les informations divulguées, les deux parties ont signé un contrat pluriannuel de fourniture de GPU pour data centers AI d'une capacité de 6 gigawatts de puissance de calcul, avec en outre 160 millions de warrants sur actions ordinaires. La première livraison d’1 gigawatt débutera au second semestre 2026 et se poursuivra jusqu’en 2027.
Citi estime qu’un gigawatt de livraisons correspond à environ 15 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour AMD. Cela signifie que Meta pourrait offrir à elle seule à AMD un potentiel de revenu approchant les 90 milliards de dollars dans le cadre de cette coopération. Malik estime dans le rapport qu’AMD peut occuper la « plus grande part » du futur marché des GPU de Meta grâce à la puce personnalisée MI450 développée conjointement avec Meta, qui offre un coût total de possession inférieur.
« Nous pensons désormais qu’AMD devient une véritable alternative fiable sur le marché du GPU et pourrait en rafler la majeure partie chez Meta », écrit Malik.
Sur la base de cette collaboration et d'une expansion de marché plus large, Citi a considérablement relevé ses prévisions financières pour l’activité AI d’AMD, estimant qu’elle atteindra 33 milliards de dollars en 2027 (croissance de 137 % d’une année sur l’autre) et 50,8 milliards de dollars en 2028 (croissance de 54 % d’une année sur l’autre).
Le flanc CPU maintient une puissance de feu solide
Il convient de noter que les analystes ne misent pas uniquement sur la voie du GPU pour AMD, car le socle de son activité CPU continue également d’être favorisé par Wall Street.
Après le Computex Taipei, Malik a revu à la hausse sa prévision du total addressable market (TAM) du CPU pour 2030 de 132 milliards à 137 milliards de dollars. Il demeure convaincu qu’AMD restera un « bénéficiaire clé de la renaissance du CPU », avec des avantages comme la performance, l’augmentation du nombre de cœurs, l’architecture du jeu d’instructions x86, une gamme de produits SKU plus diversifiée, et des capacités complètes sur les charges de travail multithreads et monothreads.
En comparant le CPU Venice prochain d’AMD avec les produits concurrents de Nvidia (Vera) et Intel (Diamond Rapids), Malik estime qu’AMD sera supérieur. Il prévoit que la gamme Venice d’AMD couvrira environ 8 à 256 cœurs, capable de prendre en charge « divers types de charges de travail », tout en gardant une performance de tête et en répondant à des besoins informatiques diversifiés.
La veille de la revalorisation par Citi, Bank of America avait déjà relevé l’objectif de cours d’AMD de 500 à 560 dollars, et placé AMD comme choix privilégié dans le domaine du CPU. L’analyste Vivek Arya de Bank of America a fortement relevé son estimation du TAM des CPU serveurs pour 2030 de 125 milliards à 170 milliards de dollars, considérant l’AI agent comme un catalyseur majeur de cette demande.
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