Double pression géopolitique et hausse des prix du pétrole : divergence accrue des monnaies émergentes, le rand soutenu à contre-courant par des achats

智通财经2026/07/23 10:56

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JPMorgan indique qu’un contexte de risque fragile domine les mouvements des devises sur les marchés émergents, la flambée des prix du pétrole et l’escalade des tensions au Moyen-Orient ravivant les inquiétudes inflationnistes avant la réunion de la Fed du 29 juillet, avec une performance des différentes monnaies régionales nettement différenciée.
Le rouble russe reste dans une fourchette étroite entre 78,35 et 78,65 contre le dollar américain, les sorties d’entreprises sur les NDF n’ayant pas eu d’impact significatif sur le marché local ; l’attention du marché se tourne vers la réunion de la banque centrale prévue mercredi et, d’ici là, les fluctuations du marché au comptant devraient rester limitées.
Le rand sud-africain se montre solide : malgré la dégradation des déclarations géopolitiques au Moyen-Orient, les hedge funds et comptes réels ont poursuivi leurs achats de rand hier ; l’indice CPI de l’Afrique du Sud a dépassé les attentes, l’inflation sous-jacente grimpant à 4,1 % et les services à 5,2 %. JPMorgan prévoit une hausse de taux de seulement 25 points de base aujourd’hui, tout en pouvant signaler un prolongement du cycle de relèvement, la banque préférant vendre le rand en rebond au-dessus de 16,50.
Le zloty polonais reste sous pression, l’euro/zloty étant exposé à un risque de hausse vers 4,35 ; la progression des prix de l’énergie affecte les trois pays d’Europe centrale, JPMorgan montrant une préférence pour le forint hongrois plutôt que le zloty, considérant la réaction de la banque centrale polonaise comme dovish. Le forint est confronté à la flambée des prix du gaz naturel, l’euro/forint approchant à nouveau le seuil de résistance de 365.
La couronne tchèque surperforme dans le segment des devises d’Europe centrale, progressant brièvement sous 24,15 grâce aux flux des fonds systématiques et des investisseurs réels, avant d’être ramenée en arrière par les ordres de vente des entreprises. Le leu roumain évolue autour de 5,2375 et la livre turque reste stable à proximité des offres de vente émanant des banques publiques. JPMorgan maintient une position longue sur la livre turque avant la décision de la banque centrale. Le shekel israélien oscille au-dessus de 3,06 et le tenge kazakh recule légèrement vers 467 avant la réunion de la banque centrale.

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