Le rapport financier du deuxième trimestre de Rivian (RIVN.US) présente des résultats mitigés : marge brute positive, prévisions améliorées, mais une fuite de trésorerie persistante.

Selon l'application Smart Finance, Rivian (RIVN.US) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre après la clôture du marché américain jeudi, montrant une amélioration des prévisions annuelles concernant l'EBITDA ajusté et les dépenses d'investissement. Les chiffres indiquent que le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 27 % sur un an pour atteindre 1,66 milliard de dollars, dépassant les attentes du marché de 1,51 milliard de dollars ; la perte ajustée par action s'élève à 47 centimes, contre une perte attendue de 63 centimes par action.

Par secteur d'activité, le chiffre d'affaires du segment automobile a progressé de 23 % sur un an pour atteindre 1,143 milliard de dollars, grâce à la croissance de 14 % des livraisons de véhicules et à l'augmentation de 103 millions de dollars des revenus liés aux crédits réglementaires ; le chiffre d'affaires du secteur logiciels et services a augmenté de 37 % pour atteindre 515 millions de dollars, dont 308 millions provenaient de la coentreprise avec Volkswagen Group.

Au deuxième trimestre, l’usine de production de Rivian à Normal, dans l’Illinois, a fabriqué 12 613 véhicules et livré 12 194 véhicules aux clients.

Le bénéfice brut, très suivi, s’élève à 179 millions de dollars, contre une perte de 206 millions de dollars à la même période l’an dernier. Parmi ceux-ci, l’activité automobile a enregistré une perte de 36 millions de dollars, contre une perte de 335 millions de dollars un an plus tôt ; le bénéfice brut de l’activité logiciels et services est monté à 215 millions de dollars, avec une marge brute de 42 %.

La perte nette attribuable aux actionnaires ordinaires de Rivian au deuxième trimestre s’élève à 837 millions de dollars, contre une perte nette de 1,115 milliard de dollars à la même période de l’exercice précédent.

Plusieurs indicateurs devraient s'améliorer Début des livraisons du nouveau modèle R2

Pour l’avenir, Rivian a réduit sa prévision d’EBITDA ajusté pour l’année 2026, prévoyant désormais une perte de 1,8-2 milliards de dollars, contre une estimation antérieure de 1,8-2,1 milliards de dollars ; la société a également abaissé la prévision de ses dépenses d’investissement annuelles de 1,95-2,05 milliards de dollars auparavant à 1,7-1,8 milliard de dollars. L’entreprise a confirmé son objectif révisé de livraisons annuelles, soit 65 000 à 70 000 véhicules à ses clients.

Rivian indique que la réduction de 250 millions de dollars des dépenses d’investissement à moyen terme s’explique par « l’efficacité des projets et le calendrier des dépenses ». Auparavant, le constructeur automobile avait augmenté ses investissements en capital afin d’investir dans de nouvelles technologies telles que les systèmes de conduite sans contact.

Rivian avait déclaré auparavant que la révision à la hausse de ses prévisions de livraisons était due à l’augmentation des livraisons de ses camionnettes électriques et de son produit phare, le R1, au deuxième trimestre.

La société a également commencé à livrer son SUV de taille moyenne, le R2, au cours du deuxième trimestre. Elle augmente la production de ce modèle dans sa seule usine de production à Normal, dans l’Illinois, dont la capacité annuelle atteint 160 000 véhicules.

Le directeur général de Rivian, RJ Scaringe, a déclaré jeudi : « Le R2 est enfin entre les mains des clients et nous sommes extrêmement enthousiastes, d’autant plus que les retours et les réactions globales au produit sont excellents. Il s’agit donc d’une étape clé sur notre chemin vers la rentabilité. »

On notera que le R2 est un modèle plus petit et plus abordable que le SUV haut de gamme R1S de Rivian. Rivian fonde de grands espoirs sur le R2, espérant qu’avec ce modèle à prix raisonnable, l’entreprise passera d’un fabricant de véhicules électriques de luxe de niche à un constructeur grand public.

Scaringe indique que Rivian parviendra à la rentabilité par véhicule avec le R2. Toutefois, il a souligné que l’entreprise devra atteindre une capacité de production plus importante que les 160 000 véhicules actuellement prévus par l’usine afin de devenir rentable.

Les inquiétudes sur la "saignée" de trésorerie persistent

Rivian a réitéré jeudi que sa trésorerie, ses équivalents de trésorerie et ses investissements à court terme s’élevaient à 5,3 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 4,8 milliards de dollars à la fin du premier trimestre.

L’entreprise prévoit d’obtenir, plus tard cette année, un financement par dette sans recours de 1 milliard de dollars provenant de son accord logiciel avec Volkswagen Group, ainsi qu’un investissement supplémentaire en capitaux propres de 250 millions de dollars découlant d’une autre collaboration avec Uber.

Cependant, le flux de trésorerie opérationnel de Rivian sur le trimestre a été négatif de 487 millions de dollars, portant le flux de trésorerie disponible de -398 millions de dollars à -849 millions de dollars sur un an.

Après la publication des résultats, l’action Rivian a augmenté de 3 % après la clôture, mais l’accélération de la consommation de trésorerie de la société a tempéré l’enthousiasme du marché.