L’analyste de Blockworks Research, Shaunda Devens, a affirmé dans une récente publication sur X que le recul de Hyperliquid autour de 52 $ marque un retour à une valorisation plus réaliste après qu’un rallye tiré par les flux ait porté le token bien au-dessus de ses fondamentaux.
HYPE s’est classé parmi les meilleures performances du marché cette année, progressant à plusieurs reprises malgré le recul général et conservant encore un gain annuel proche de 101 %, ce qui a attiré l’attention sur la possible profondeur du repli actuel.
L’accumulation a amené la trésorerie à détenir près de 10 % de l’offre en circulation de HYPE, soit la plus grande part détenue par une trésorerie d’actifs numériques dans la crypto, devant la position Bitcoin de 4,5 % de Strategy construite sur plusieurs années.
L’annonce de la mise à jour AQAv2 a contribué à l’élan, puisque le cadre redirige la majorité des revenus de rendement de réserve en stablecoins vers le protocole pour financer les rachats de HYPE. Devens a désigné cette amélioration et les flux de trésorerie comme les deux moteurs du passage au-dessus des 50 $.
Comme le rallye reposait sur les offres de trésorerie et les traders de momentum plutôt que sur les fondamentaux, Devens a constaté une invalidation claire, déclarant :
« Étant donné que la hausse s’est faite largement indépendamment des fondamentaux, animée par l’offre du DAT et les traders de momentum, et qu’il y a une invalidation une fois les achats terminés, il était assez clair que les détenteurs et traders prendraient des profits sur ces prix temporairement élevés. »
HYPE a récemment échangé sans grande corrélation avec le reste de la crypto, mais l’activité principale reste étroitement liée à l’activité on-chain. Devens a souligné un revenu de 43 millions de dollars pour juillet, contre 92 millions à la même période l’an dernier, un changement qui commence à se refléter dans le prix.
Les flux Spot HYPE manquent encore de signal clair d’accumulation
Les données Spot de CoinGlass signalent qu’il y a eu davantage de HYPE retiré des plateformes d’échange qu’ajouté ces 30 derniers jours, avec des sorties nettes près de 22,34 millions de dollars, un mouvement souvent associé à l’accumulation lorsque les tokens quittent les plateformes de trading.
L’écart reste toutefois faible et insuffisant pour constituer une accumulation décisive capable de pousser HYPE plus haut depuis ce niveau.
Tant que ces sorties d’échanges ne s’intensifient pas en achats soutenus, la direction de HYPE à court terme reste indécise.
Résumé final
- Les achats de trésorerie de 11,12 millions de HYPE ont alimenté le rallye, donc le prix a reculé une fois ces achats arrêtés.
- La prochaine évolution de HYPE dépendra du cœur de l’activité, avec des revenus en juillet de 43 M$, contre 92 M$ il y a un an.
