Qui ne risque rien n’a rien. Un an après avoir avancé le même chiffre dans un rapport détaillé, Bitwise remet la table. Cette fois, c’est son directeur des investissements Matt Hougan qui reprend le flambeau, avec un raisonnement resserré autour d’un seul levier, l’appétit encore embryonnaire des grandes institutions financières pour le Bitcoin.
- Bitwise a réitéré sa prédiction selon laquelle une allocation de 1 % des actifs des grandes institutions financières au Bitcoin pourrait le propulser à 1,3 million de dollars d’ici 2035.
- Le scénario repose sur l’hypothèse d’une adoption massive par les investisseurs institutionnels et l’impact des ETF spot pour faciliter cet accès.
Bitwise mise tout sur l’arrivée massive des institutions
Le calcul de Hougan tient en une hypothèse. Si les investisseurs institutionnels, fonds de pension, fonds souverains, compagnies d’assurance, qui gèrent entre 100 000 et 200 000 milliards de dollars d’actifs dans le monde, allouaient ne serait-ce que 1 % de ces sommes au Bitcoin, le choc de demande suffirait à propulser le cours vers 1,3 million de dollars d’ici 2035, rapporte CoinDesk. Les ETF spot, en simplifiant l’accès pour ces gros portefeuilles, jouent selon lui le rôle de tuyau d’arrivée.
L’autre pilier du raisonnement s’appuie sur la place que Bitcoin pourrait occuper dans le marché plus large de la réserve de valeur, aujourd’hui trusté par l’or et l’immobilier. Hougan parie sur un quart de ce marché d’ici une décennie, à condition qu’il continue de croître à son rythme historique de 13 % par an. Un quart d’un gâteau qui grossit chaque année, cela suffirait, selon lui, à justifier le prix cible.
Un exercice de prévision qui reste un pari, pas une certitude
Bitwise n’en est pas à sa première sortie sur le sujet. En août 2025 déjà, la société tablait sur le même horizon de 1,3 million de dollars, avec un scénario optimiste à près de 3 millions et un scénario pessimiste sous les 90 000 dollars. La fourchette est large, et c’est bien tout le problème de ce genre d’exercice, un modèle qui peut viser aussi bien 90 000 que 3 millions de dollars révèle surtout l’ampleur de l’incertitude qui entoure la variable centrale, le rythme réel d’adoption institutionnelle.
Ce pari sur les institutions n’a rien d’isolé dans le milieu. D’autres maisons d’analyse avancent des chiffres tout aussi audacieux sur un horizon plus ou moins long, avec des méthodologies qui varient sensiblement d’un cabinet à l’autre. La Fed, de son côté, a rappelé cette semaine qu’elle ne considérait pas Bitcoin comme un actif qu’elle interviendrait à sauver en cas de krach, un rappel qui tranche avec l’optimisme institutionnel affiché par Bitwise.
Un point mérite d’être posé clairement, 1 % de 100 000 milliards de dollars représente déjà 1 000 milliards de dollars de flux entrants, soit près de la moitié de la capitalisation totale actuelle du Bitcoin. Un tel afflux, même étalé sur dix ans, dépasserait largement tout ce que les ETF ont capté depuis leur lancement aux États-Unis. La rareté programmée de l’actif, plafonnée à 21 millions d’unités, joue alors mécaniquement en faveur du scénario haussier, à condition que la demande institutionnelle suive vraiment ce rythme sur toute la décennie, et pas seulement le temps d’un rapport optimiste.
