Cisco (CSCO.US) présente pour la première fois les résultats de son activité d'IA : les performances du quatrième trimestre dépassent les attentes, mais les prévisions pour l'activité IA sont « très prudentes » et les activités traditionnelles restent le principal moteur des revenus.

L'application financière Zhihui a appris que le leader du réseau IA Cisco (CSCO.US) a publié son rapport sur les résultats du quatrième trimestre après la clôture mercredi. Le chiffre d'affaires a augmenté de 18 % en glissement annuel pour atteindre 17,3 milliards de dollars, alors que les analystes prévoyaient en moyenne 16,8 milliards de dollars ; le bénéfice par action, hors certains éléments, s'est établi à 1,22 dollar, dépassant la prévision moyenne de 1,17 dollar. Cisco prévoit que ses ventes liées à la construction de centres de données IA atteindront 7,5 milliards de dollars pour cet exercice fiscal, une perspective qui a déçu les investisseurs : au cours de l'an dernier, le plus grand fournisseur mondial d'équipements réseau a reçu 9,3 milliards de dollars de commandes liées à l’intelligence artificielle, alors que le marché s’attendait à une réalisation de performances encore plus élevée.

Au moment de la publication, le titre Cisco baissait de 4,04 % après la clôture.

Selon le communiqué publié mercredi par Cisco, les ventes dans l’activité IA représenteront environ 10 % du chiffre d’affaires total de l’exercice fiscal 2027 (estimé entre 72,2 et 73,4 milliards de dollars). C’est la première fois que Cisco publie une prévision de revenu annuel pour l’IA, mais les analystes s'interrogent sur la cohérence de ce chiffre avec les commandes IA du trimestre clos au 25 juillet, qui atteignaient déjà 4 milliards de dollars.

L’analyste David Vogt d’UBS a déclaré à la direction lors de la conférence téléphonique sur les résultats trimestriels de Cisco : « Cela me paraît très, très conservateur. » L’action a reculé d’environ 4 % lors des transactions après la clôture, après avoir terminé la séance régulière à 123,88 dollars à New York. Au cours des trois derniers mois, le titre a progressé de près de 25 %, les investisseurs misant sur la stratégie IA de Cisco pour stimuler la croissance des ventes.

Cisco fait face à de grandes attentes de la part du marché, qui considère que l’entreprise profitera de la vague mondiale de construction de centres de données pour systèmes IA. Cisco procède à une réorganisation de ses activités dans le but d'obtenir davantage de contrats liés à l’IA, tout en affrontant une concurrence accrue de la part de Broadcom (AVGO.US) et Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), entre autres.

Chuck Robbins, directeur général de Cisco, a indiqué lors de la conférence téléphonique que l’entreprise avait réalisé environ 4 milliards de dollars de revenus IA pour l'exercice 2026, alors que le total des commandes pour cette période dépassait 9 milliards de dollars. « Ce sont des commandes non linéaires, de très grande ampleur, qui sont généralement passées très en avance, » a-t-il noté, qualifiant la prévision de ventes IA de « prévision prudente et satisfaisante à l’échelle de l’exercice ».

La tonalité prudente de la prévision dans l’IA a éclipsé les perspectives meilleures que prévu de Cisco en termes de ventes et de bénéfice pour le premier trimestre. Le chiffre d’affaires attendu pour le trimestre se terminant en octobre est compris entre 18 et 18,2 milliards de dollars, alors que le consensus des analystes compilé par le marché se situe à 16,8 milliards de dollars ; le bénéfice par action, hors certains éléments, devrait s’établir entre 1,32 et 1,34 dollar, là aussi nettement supérieur aux attentes.

Bien que Cisco mette désormais l’accent sur l’approvisionnement des centres de données IA, ses ventes restent toujours dépendantes de ses activités traditionnelles. Plus tôt cette année, la société a annoncé une restructuration afin de se concentrer davantage sur le marché de l’IA, estimant que le plan entraînerait jusqu’à 1 milliard de dollars de frais de licenciement et autres charges exceptionnelles.

Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires des activités de sécurité de Cisco atteignait 2,23 milliards de dollars, une hausse de 14 % sur un an.

Mark Patterson, directeur financier de Cisco, a déclaré que la capacité des modèles IA à identifier et exploiter les vulnérabilités réseau est en constante augmentation, ce qui favorisera une croissance supplémentaire du chiffre d’affaires dans la sécurité. « De ce point de vue, cela incitera les entreprises à réallouer leur budget d’autres secteurs vers le département informatique pour mener à bien ce travail, » a-t-il ajouté.