UBS : L'opération de financement de 20 milliards de dollars d'Intel (INTC.US) est finalisée, le «sabre de Damoclès» est levé

Selon les informations de Jinzhong Finance APP, UBS a publié mercredi un rapport indiquant que le plan de financement de 20 milliards de dollars annoncé cette semaine par Intel (INTC.US) a très probablement levé les incertitudes à long terme qui pesaient sur le cours de son action.

L’analyste d’UBS, Timothy Arcuri, a souligné dans un rapport destiné aux clients que, combinées aux avances et engagements financiers provenant des accords de sous-traitance bientôt finalisés par Intel — Google aurait conclu un partenariat autour de la technologie EMIB-T, Apple serait impliquée pour la série de puces M, sans oublier AMD, SpaceX et d’autres clients potentiels —, cette levée de fonds suffit à soutenir les futurs investissements liés à l’activité de sous-traitance d’Intel. Arcuri conclut : « Globalement, nous pensons que cette opération de financement est une forte preuve de la confiance d’Intel dans sa feuille de route pour la sous-traitance. »

Arcuri maintient une recommandation « Neutre » sur le titre Intel, mais a abaissé son objectif de cours de 121 dollars à 112 dollars après l’annonce du financement.

Il convient de noter que l’administration Trump n’a pas participé à ce tour de financement, bien que le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, ait exprimé un soutien informel auprès du CEO d’Intel, Lip Bu-Tan. Avant cette levée de fonds, le gouvernement fédéral américain détenait environ 9,9 % du capital d’Intel.

Arcuri a ensuite détaillé la trajectoire des dépenses d’investissement d’Intel. Selon ses estimations, les dépenses d’investissement d’Intel atteindront environ 20 milliards de dollars pour l’exercice 2026, puis pourraient croître sensiblement à environ 28 à 30 milliards de dollars pour l’exercice 2027. Pour les années civiles 2028 et 2029, ce chiffre pourrait approcher 40 milliards de dollars.

Sur le plan des flux de trésorerie, Arcuri ajoute que l’engagement d’Intel à enregistrer des flux de trésorerie disponibles positifs sur l’année civile 2027 reste assez vague ; le modèle UBS prévoit une consommation de trésorerie d’environ 1 milliard de dollars cette année-là. La consommation de trésorerie devrait s’élargir à environ 4 milliards de dollars en 2028, puis Intel pourrait enregistrer un flux disponible positif en 2029, avec une amélioration progressive par la suite.

Arcuri souligne enfin qu’il reste optimiste à long terme sur les progrès d’Intel concernant les indicateurs technologiques et la courbe de rendement du procédé 14A (qui, contrairement au 18A, est essentiellement une miniaturisation du nœud de fabrication), et estime que ce nœud offre une fenêtre technologique plus large, pouvant ainsi attirer davantage de clients externes.