S&P 500, Nasdaq : le PEA va-t-il perdre l'un de ses principaux avantages ?

Ce que prépare le Trésor pour le PEA

Une note datée du 24 juillet 2026, émanant des principales fédérations du secteur (AFG, AMAFI, FBF et France Post-Marché) et révélée sur X, indique que la Direction générale du Trésor souhaiterait exclure du PEA les fonds, en particulier les ETF, qui utilisent un swap pour s'exposer à des zones extra-européennes.

Pour les plus septiques,

Voici la note qui circule chez les acteurs du secteurs ces derniers jours. Elle date du 24 juillet.

Désolé pour la qualité, mais elle reste facilement lisible.

Ouvrez des CTO. https://t.co/jE9A6adv5D pic.twitter.com/SuMmpVO53m

— Dividend King 👑 (@Divs_King) August 12, 2026

Concrètement, ce sont les ETF synthétiques qui seraient visés. Pour rappel, un fonds ou un ETF n'est éligible au PEA que s'il est investi à au moins 75 % en actions d'entreprise ayant leur siège dans l'Union européenne ou l'Espace économique européen (EEE).

Aujourd'hui, les ETF répliquant des indices comme le S&P 500 ou le Nasdaq, qui comportent des entreprises basées aux États-Unis, contournent cette contrainte grâce à un montage : ils détiennent un panier d'actions européennes conforme à ce seuil, puis signent un contrat d'échange (swap) avec une banque pour en troquer la performance contre celle d'un indice mondial.

C'est précisément ce mécanisme, jugé trop éloigné de la vocation du PEA qui serait dans le viseur. D'après la note, la mesure devrait être inscrite dans le projet de loi de finances de 2027.

Faut-il vendre ses ETF pour autant ?

À ce stade, la réponse est non, et surtout rien n'obligerait à agir dans la précipitation. La note évoque deux scénarios pour les ETF déjà logés dans un PEA :

• Le premier : une migration forcée vers un compte-titres ordinaire (CTO), comme cela avait été fait pour les titres britanniques après le Brexit ;
• Le second, jugé plus probable et défendu par les fédérations : une clause de grand-père. Les positions existantes seraient conservées dans le PEA, mais tout nouvel achat serait interdit. C'est le schéma déjà retenu lors de la sortie des foncières cotées (SIIC) du PEA en 2011.

L'enjeu est loin d'être anecdotique : c'est tout l'avantage fiscal du PEA qui est en cause. Sur un compte-titres, les plus-values sont soumises à la flat tax, portée à 31,4 % depuis janvier 2026. Dans un PEA conservé au moins 5 ans, les gains échappent en revanche à l'impôt sur le revenu : seuls les prélèvements sociaux à 18,6 % restent dus.

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Un revirement à surveiller

En juin dernier, selon Les Échos, Bercy avait au contraire rassuré sur l'éligibilité de ces mêmes ETF synthétiques au PEA. Quelques semaines plus tard, la tonalité semble s'être inversée.

Il faut toutefois rester prudent : aucun texte, aucun amendement ni aucune position officielle de l'AMF n'ont été publiés à ce jour. Le poids des grands émetteurs comme Amundi, BNP Paribas ou iShares pèsera aussi dans la balance.

Le vrai rendez-vous sera l'examen du projet de loi de finances de 2027 qui sera déposé le 30 septembre à l'Assemblée nationale.

Sources : Note des fédérations (AFG, AMAFI, FBF, France Post-Marché) du 24 juillet 2026, partagée sur X par @Divs_King