Bitcoin a chuté de près de moitié depuis son sommet, mais les mineurs n'ont pas encore connu de sorties massives

Le Bitcoin a chuté de près de moitié depuis son sommet d'octobre 2025, mais les mineurs n'ont pas quitté le marché en masse. L'analyste Axel Adler Jr. souligne qu'alors que les revenus issus des frais de transaction sont presque inexistants et que la pression sur la rentabilité des mineurs augmente, la puissance totale du réseau Bitcoin reste à un niveau élevé, indiquant que l'industrie minière est plutôt en phase d'ajustement lent que de déclin désordonné.

La chute du prix du Bitcoin est supérieure à celle de la puissance de calcul

Les données montrent que le prix du Bitcoin est passé d'environ 124 700 dollars début octobre 2025 à environ 63 400 dollars le 12 août 2026, soit une baisse cumulée d'environ 49 %. Dans le même temps, la puissance de calcul moyenne sur sept jours est passée d'environ 1 150 EH/s à 886 EH/s, soit une baisse d'environ 23 %.

Cela signifie que malgré la baisse marquée du prix du Bitcoin, l'infrastructure minière ne s'est pas contractée de manière synchronisée. Pour les mineurs les moins efficaces, la diminution des revenus en dollars réduit directement les marges bénéficiaires, mais à l'échelle du réseau, la puissance de calcul n'a pas connu d'effondrement rapide.

La part des frais de transaction atteint un niveau historiquement bas

Actuellement, les frais de transaction du Bitcoin ne représentent que 0,71 % des revenus des mineurs. Ce niveau est proche de celui de décembre 2015 (0,69 %). Depuis la mi-2025, la part des frais de transaction reste généralement à 1 % ou moins.

Des frais de transaction bas indiquent généralement une faible demande d'espace de bloc sur la chaîne. Aujourd'hui, les revenus des mineurs dépendent principalement des subventions de bloc plutôt que des frais de transaction. Cependant, cette comparaison met davantage en lumière la similarité de la structure des revenus, sans pour autant signifier que le contexte actuel de l'industrie minière est identique à celui de 2015.

• En 2015, la récompense par bloc était de 25 BTC
• Actuellement, la récompense par bloc est de 3,125 BTC
• Par conséquent, le contexte de pression sur les mineurs diffère de celui de l'époque

Les mineurs semblent plutôt ajuster leurs opérations

L'article estime que lorsqu'il y a une sortie massive de mineurs, la puissance de calcul chute généralement plus rapidement. Pourtant, la puissance totale du réseau oscille toujours autour de 900 EH/s, avec parfois des rebonds après une baisse, ce qui indique que les mineurs optimisent progressivement leurs équipements et leurs opérations, plutôt que de quitter rapidement le marché.

Deux signaux méritent attention à l'avenir : premièrement, une baisse supplémentaire de la puissance de calcul, ce qui indiquerait l'arrêt forcé de davantage de machines de minage inefficaces ; deuxièmement, le retour durable des revenus issus des frais de transaction à plus d'1 %, ce qui signifierait une amélioration de la demande sur la chaîne et de la structure des revenus des mineurs.

En résumé, malgré une baisse du prix du Bitcoin de près de moitié depuis le sommet et une contribution des frais de transaction inférieure à 1 %, le secteur minier du Bitcoin montre actuellement des signes d'ajustement sous pression plutôt qu'un effondrement généralisé.