Les rendements des obligations publiques de la zone euro se stabilisent, le signal de rachat des obligations américaines soutient le moral du marché

⑴ Les rendements des obligations d'État de la zone euro sont restés globalement stables jeudi, suivant la tendance du marché américain des obligations, après que le département du Trésor américain a annoncé une augmentation de la taille des rachats d'obligations à long terme afin d'améliorer la liquidité. Selon les analystes, cette mesure vise à apaiser les tensions sur le marché causées par la hausse rapide des taux longs. ⑵ Bien que le coût de l'emprunt mondial ait augmenté cette semaine sous l'effet des inquiétudes concernant l'inflation et des perspectives de dépenses budgétaires, la pression haussière sur les rendements à long terme de la zone euro reste relativement modérée, reflétant un fardeau de la dette plus léger et une trajectoire budgétaire plus stable, en contraste avec la dette totale des États-Unis dépassant 40 mille milliards de dollars. ⑶ Le rendement à 10 ans de l'Allemagne a légèrement diminué, tout comme celui à 30 ans, tandis que les obligations américaines ont partiellement effacé leurs pertes de mercredi lors de la séance de Londres. Le marché est toujours en train de digérer l'effet à court terme du signal de rachat face aux incertitudes fondamentales. ⑷ Le prix du pétrole a poursuivi sa hausse pour atteindre près de 93 dollars le baril, ce qui soutient les anticipations d'inflation et pèse sur le marché obligataire. Le marché monétaire continue d'intégrer une possible nouvelle hausse des taux par la Banque centrale européenne, avec des prévisions de taux de dépôt atteignant environ 2,75 % en mars prochain. ⑸ L'écart de rendement entre l'Italie et l'Allemagne demeure dans la fourchette de volatilité récente, la courbe des taux poursuivant son mouvement de pentification. Les stratégistes institutionnels signalent que l'offre de la dette américaine, la posture prudente de la BCE et le niveau élevé des prix de l'énergie exercent toujours des contraintes structurelles sur le marché obligataire.