Grande rotation des secteurs sur le marché américain : les actions technologiques d’AI reculent, les secteurs financier et de la consommation prennent le relais.
Cette année, les actions les plus performantes ont été vendues, tandis que les autres secteurs sont restés résilients, rendant les caractéristiques de rotation sectorielle de plus en plus évidentes.
Selon le site d’actualités financières Zhihui Finance APP, la Bourse américaine a affiché lundi une divergence marquée : les actions ayant enregistré les meilleures performances depuis le début de l’année ont été massivement vendues, tandis que d’autres secteurs ont montré leur résilience, la rotation sectorielle devenant de plus en plus évidente.
D’après les calculs de Yahoo Finance, à la mi-séance lundi, les 10 % d’actions les plus performantes du S&P 500 cette année étaient en baisse moyenne d’environ 1,6 %, constituant le secteur le moins performant de cet indice ce jour-là. Les pertes étaient encore plus concentrées en tête : 19 des 20 actions ayant le plus progressé en 2026 étaient en baisse, avec une perte moyenne de 2,7 %.
À titre d’exemple, SanDisk (SNDK.US) affiche toujours une hausse cumulée de plus de 500 % depuis le début de l’année, mais a chuté de plus de 7 % sur la seule séance de lundi. Les actions de Micron Technology (MU.US) et Western Digital (WDC.US) ont doublé depuis le début de l’année, mais ont toutes deux baissé de plus de 5 % lundi.
La faiblesse du secteur des semi-conducteurs est manifeste. La semaine dernière, l’ETF iShares Semiconductor (SOXX) a fait face à d’importantes ventes après avoir rebondi jusqu’à une résistance technique clé. Lundi matin, cet ETF a brièvement touché un plus bas de trois semaines avant de trouver un soutien à proximité du seuil de 500 dollars. Les valeurs logicielles ont également souffert.
Cependant, l'autre face du marché offre un tout autre scénario.
« Nous assistons à une rotation majeure », a déclaré lundi Mark Newton, responsable de la stratégie technique chez Fundstrat. Il relève que les moteurs de la hausse depuis le début de l’année sont passés successivement des secteurs de l’énergie à la technologie et, à mesure que différents segments de la tech connaissent des corrections, les secteurs financier, industriel et de la santé prennent le relais.
La tendance à la rotation sectorielle devient de plus en plus évidente. Lundi, parmi les principaux secteurs du S&P 500, le secteur technologique (XLK) a affiché les plus mauvaises performances, tandis que les secteurs des biens de consommation de base (XLP), de la finance (XLF) et des services de communication (XLC) ont tous progressé de 1 %. Le secteur financier a notamment frôlé un record historique en intraday.
Cette dynamique de rotation est en place depuis plusieurs mois. Dès que le secteur des semi-conducteurs est entré en marché baissier, le secteur de la santé a commencé à monter; il y a moins de deux semaines, certains des trades les plus risqués du marché menaient encore la hausse de l’indice. Aujourd’hui, ces forces motrices reculent, mais les ventes n’ont pas englouti l’ensemble du marché. Lundi matin, même si le S&P 500 a légèrement baissé, environ 56 % de ses composants affichaient une hausse.
Le marché haussier américain dure depuis près de quatre ans, et la situation actuelle diffère nettement des baisses généralisées du passé. « Nous savons que la rotation sectorielle offre une largeur considérable à ce marché », ajoute Newton.
Analyse institutionnelle : consensus sur la rotation, divergences sur les allocations
Concernant la rotation actuelle du marché, les grandes institutions de Wall Street s’accordent sur sa persistance, mais divergent sur les choix d’allocation.
JPMorgan a publié lundi une note maintenant une perspective optimiste sur le marché boursier pour le reste de l’année, mais estime que la hausse viendra de la rotation sectorielle et non d’un rallye général. L’analyste Fabio Bassi prévoit une progression graduelle du marché, conduite par la rotation des secteurs.
En termes de recommandations d’allocation, JPMorgan privilégie les valeurs de croissance de qualité et les fournisseurs de cloud à très grande échelle, tout en jugeant le secteur des semi-conducteurs attractif après le récent ajustement des valorisations. Par ailleurs, JPMorgan interprète la pentification de la courbe des taux américaine comme le reflet d’une hausse de la demande de capitaux et des opportunités d’investissement, plutôt que comme une inquiétude concernant une erreur de politique monétaire.
Goldman Sachs adopte une vision plus prudente. L’expérimentée trader Natasha Tiwana avertit que la dynamique du thème AI a fondamentalement changé : parmi les facteurs momentum, les semi-conducteurs et les sous-secteurs AI sont passés de la position longue à la position courte, et le secteur logiciel est désormais le principal driver du momentum à court terme. Goldman précise que le nombre de jours où le facteur momentum baisse de plus de 5 % sur une seule séance en 2026 dépasse déjà le cumul des cinq années précédentes ; le marché est donc contraint de rechercher une diversification plus large au-delà de la thématique AI.
En termes de recommandations, Goldman conseille aux investisseurs de se tourner vers les banques européennes et japonaises, les sociétés aurifères et les producteurs de cuivre, offrant ainsi une exposition aux actifs tangibles. Toutefois, Goldman précise également que le trade AI n’est pas terminé, mais que sa composition, sa dynamique et ses marges de sécurité sont en cours de redéfinition en temps réel ; il est donc conseillé d’adopter une approche plus tactique sur les titres bénéficiaires de l’AI, en prêtant une attention particulière aux opportunités où le prix diverge fortement du bénéfice par action (EPS).
Pour ce qui est des perspectives à venir, le marché surveille de près deux catalyseurs clés : Nvidia (NVDA.US) publiera ses résultats le 26 août, un « test trimestriel » qui viendra jauger la solidité du récit AI ; puis le président de la Fed, Powell, prononcera son premier discours principal à Jackson Hole le 28 août, ce qui pourrait donner de nouvelles indications sur les taux d’intérêt. Ces deux événements majeurs à venir apporteront un tournant décisif à la tendance des marchés américains.
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