Sous la menace du conflit en Iran, l’économie allemande défie les attentes : le PIB du deuxième trimestre révisé à la hausse à 0,3 %, les exportations soutenant la croissance pour un troisième trimestre consécutif

Selon les informations du Journal financier Zhitong, les dernières données publiées mardi par le Bureau fédéral des statistiques allemand révèlent que la plus grande économie d’Europe a connu au deuxième trimestre une croissance plus élevée qu’estimée précédemment. Sur fond de flambée des prix de l’énergie et de perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales causées par la guerre en Iran, l’économie allemande a affiché une résilience supérieure aux attentes grâce à la vigueur de ses exportations, enregistrant une croissance séquentielle pour le troisième trimestre consécutif.

D’après les données révisées du Bureau fédéral des statistiques allemand, le produit intérieur brut (PIB) de l’Allemagne a augmenté de 0,3 % en glissement trimestriel au deuxième trimestre 2026, soit 0,1 point de pourcentage de plus que l’estimation initiale de 0,2 % publiée fin juillet. La croissance du premier trimestre a également été revue à la hausse, atteignant 0,4 %. Cela signifie que l’économie allemande réalise pour la première fois depuis la fin de la pandémie trois trimestres consécutifs de croissance positive.

Dans un communiqué de presse, la directrice du Bureau fédéral des statistiques, Ruth Brand, a déclaré : « L'économie allemande poursuit sa dynamique de croissance amorcée en début d'année et, comme au premier trimestre, cette croissance est principalement attribuable à la forte performance des exportations. »

Les données révisées montrent que les exportations de marchandises ont bondi de 2,6 % en glissement trimestriel au deuxième trimestre, un chiffre nettement supérieur à l’estimation initiale. Les analystes expliquent cette hausse en partie par le fait que les entreprises étrangères, craignant que la guerre en Iran ne fasse monter les prix et ne perturbe les chaînes d’approvisionnement, ont anticipé leurs commandes de produits allemands. De plus, le chiffre d’affaires du commerce de gros et de détail s’est montré également meilleur que prévu, soutenant ainsi la révision globale à la hausse.

Au niveau de la structure du PIB, les exportations nettes ont contribué à hauteur de 0,2 point de pourcentage à la croissance. La consommation privée et les dépenses publiques n’ont augmenté que de 0,1 % chacune, tandis que les investissements en capital ont reculé de façon inattendue de 0,2 %, principalement en raison d’un net repli des investissements dans les machines et équipements. Les importations ont également affiché une forte progression, reflétant un certain redressement de la demande intérieure et la reconstitution des stocks par les entreprises.

Progression « à contre-courant » sous l’ombre de la guerre

La publication de ces données est d’autant plus remarquable qu’elle intervient alors que les opérations militaires menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran durent déjà depuis plusieurs mois, provoquant de fortes turbulences sur le marché mondial de l’énergie, dont l’Europe est la première victime. En tant que grand pays industriel fortement dépendant des importations d’énergie, l’Allemagne était considérée comme l’une des économies développées les plus susceptibles de souffrir gravement de cette situation.

Cependant, les faits montrent que l’économie allemande a mieux résisté que le marché ne le craignait sous l’ombre de la guerre. Ces derniers mois, la production industrielle et les exportations affichent une tendance à la reprise progressive. Les données révisées du Bureau fédéral des statistiques confirment que, malgré le coût élevé de l’énergie et l’incertitude géopolitique, la compétitivité centrale de l’industrie manufacturière allemande et la demande extérieure n’ont pas connu de dégradation brutale.

Cependant, cette résilience ne signifie pas que le pire est derrière nous. La Bundesbank a déjà averti la semaine dernière qu’au troisième trimestre, le PIB ne devrait croître que très légèrement au mieux.

La banque centrale souligne que le niveau du Rhin, tombé à un niveau historiquement bas, perturbe gravement la logistique industrielle de l’Allemagne. Cette voie navigable, la plus importante d’Europe, assure le transport d’une grande partie des matières premières et produits manufacturés ; des niveaux d’eau trop bas réduisent considérablement la capacité de chargement des barges et font grimper les coûts de transport. Par ailleurs, le dynamisme des exportations accumulé ces derniers mois s'essouffle, le stockage « préventif » des clients étrangers ayant atteint ses limites, et la croissance des exportations pourrait donc ralentir dans les prochains mois.

Nouvelle politique de Merz et défis structurels persistants

L’économie allemande souffre depuis plusieurs années d’une stagnation prolongée, conséquence de facteurs structurels multiples : hausse durable des coûts de l’énergie depuis le conflit russo-ukrainien, pression concurrentielle liée à la montée en puissance de l’industrie manufacturière chinoise, et impact négatif sur le secteur exportateur allemand des droits de douane additionnels imposés sous la présidence de Donald Trump aux États-Unis.

Début 2026, le marché avait placé beaucoup d’espoirs dans une forte reprise de l’économie allemande. Le nouveau chancelier, Friedrich Merz, a lancé un plan d’expansion budgétaire massif axé sur la défense et les infrastructures, initiative perçue comme un tournant majeur destiné à rompre avec le conservatisme budgétaire de longue date et relancer le moteur de croissance. Le gouvernement de coalition a également annoncé en parallèle des réformes fiscales, des retraites et du système administratif, visant à améliorer l’environnement d’investissement et à attirer les capitaux privés.

Mais le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient a considérablement tempéré cet optimisme. L’industrie manufacturière, forte consommatrice d’énergie, subit une nouvelle fois un choc sur les coûts, si bien que le gouvernement allemand a abaissé sa prévision de croissance du PIB pour l’ensemble de l’année 2026 de 1 % à 0,5 %. Ce chiffre évite certes la récession, mais il est loin de suffire à combler le déficit de production accumulé pendant des années de stagnation.