La volatilité de SpaceX a fortement diminué, Elon Musk promet à nouveau un chiffre d'affaires de 3,5 billions de dollars en 2033.

Elon Musk a déclaré ce jeudi qu'il s'attend à ce que le chiffre d'affaires annuel de SpaceX atteigne 3 500 milliards de dollars vers 2033. Cette échéance est sept ans plus tôt que la prévision faite précédemment par Morgan Stanley, qui situait cet objectif en 2040.

Plus tôt ce mois-ci, Musk avait également prévu que le chiffre d'affaires annuel de SpaceX dépasserait 1 000 milliards de dollars en 2030, soit un an avant la prévision initiale faite avant l'introduction en bourse de l'entreprise.

Le cours de l'action SpaceX a récemment connu un changement significatif par rapport à ses débuts en bourse. Au début de son introduction, SpaceX figurait parmi les grandes capitalisations les plus volatiles, mais ces trois dernières semaines, le cours de l'action évolue dans une fourchette étroite d'environ 10 dollars autour de 140 dollars. La volatilité implicite des options est passée de plus de 120 avant la publication des résultats à 57 actuellement.

Jeudi, SpaceX a clôturé en hausse de 0,89 %, la déclaration de Musk ayant provoqué une légère progression du cours en fin de séance.

Les caractéristiques de volatilité du cours de l’action SpaceX sont en train de changer fondamentalement.

Selon les données de ThinkOrSwim, sa volatilité implicite est passée de plus de 120 avant la publication des résultats à 57. À ses débuts en bourse, si SpaceX avait été intégré à l’indice S&P 500, elle aurait été l’une des actions les plus volatiles de l’indice ; avec le niveau actuel, elle ne figure même plus parmi les 25 premières.

Noel Smith, fondateur et directeur des investissements chez la société d’analyse d’options Convex Asset Management, avait anticipé une forte baisse de la volatilité de SpaceX dès le mois de juin de cette année. Il a comparé ce phénomène à un « homme sauvage élevé par des loups dans la forêt » qui s’intégrerait à la vie urbaine — « SpaceX vit désormais en ville. »

Selon le marché, les facteurs expliquant la baisse de la volatilité incluent : le choix des initiés et des premiers investisseurs de conserver leurs actions après la première période de verrouillage, ainsi que l’inclusion de SpaceX dans le Nasdaq 100 et le Russell 1000, qui a entraîné un effet d’amortissement dû à l’allocation passive des fonds indiciels.

Actuellement, la structure du marché des options de SpaceX demeure légèrement à l’avantage des options de vente. Selon les données sur les positions ouvertes suivies par Barchart, le ratio put/call est de 1,1, en baisse par rapport au sommet historique de 1,2 enregistré lundi.

Cependant, les volumes échangés cette semaine se sont orientés vers les options d’achat. Sur environ 500 000 contrats d’options SpaceX échangés jeudi, 335 000 étaient des options d’achat, dont environ 168 000 achetées activement, tandis que seules 75 000 options de vente ont été achetées activement.

Dans le classement par volume, les sept contrats les plus négociés sont tous des options d’achat, le plus actif étant celui avec un prix d’exercice de 144 dollars et une échéance ce vendredi — pour que la transaction soit rentable, le cours de l’action doit encore progresser d’environ 3,5 % cette semaine.

Le contrat hebdomadaire arrivant à échéance le 25 septembre intègre une volatilité implicite d’environ 16 dollars, soit près de 11 % de mouvement attendu.

Bien que la volatilité implicite ait fortement reculé, les analystes préviennent les investisseurs qu’il ne faut pas interpréter cela trop hâtivement comme un signal pour acheter ou vendre des options.

Actuellement, la volatilité implicite de SpaceX reste supérieure à la volatilité réalisée de son cours, ce qui signifie que le coût réel des options pourrait ne pas être aussi avantageux qu’il n’y paraît.

« Par rapport à sa propre histoire, elle est au plus bas, mais cela ne veut pas dire grand-chose », indique Noel Smith. « J’estime que la volatilité actuelle est assez raisonnable, mais si je devais me prononcer, avec un niveau de volatilité à 54 ou 55, je choisirais encore de vendre de la volatilité. »