Goldman Sachs : Les exportations de pétrole dans le Golfe ont nettement rebondi par rapport au creux de mars, mais elles ne représentent qu'environ deux tiers du niveau d'avant-guerre.

Selon l’APP de Zhihong Finance, Goldman Sachs a publié jeudi un rapport de recherche estimant que les exportations totales de pétrole dans la région du Golfe ont atteint environ 15 à 16 millions de barils par jour, marquant une nette reprise par rapport au creux lors des conflits, bien que le volume reste nettement inférieur à celui d’avant-guerre. Selon des estimations issues de deux méthodes indépendantes utilisées par Goldman Sachs, le volume actuel d’exportation est inférieur de 7 à 8 millions de barils par jour à celui précédant le déclenchement du conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran, mais il dépasse le creux de mars de 5 à 6 millions de barils par jour.

Bien que les données globales de Goldman Sachs s’intéressent davantage au flux total dans la région du Golfe qu’au passage spécifique par le détroit d’Hormuz, la banque souligne que la reprise des volumes exportés implique que le trafic dans le détroit pourrait désormais approcher l’estimation antérieure des responsables américains, située entre 8 et 10 millions de barils par jour. Depuis la perturbation du trafic maritime fin février, cette voie navigable stratégique, qui transporte environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié expédiés chaque jour dans le monde, connaît une reprise notable, bien qu’elle ne soit pas encore complète.

Goldman Sachs attribue partiellement cette reprise à l’adoption de mesures adaptatives par les producteurs et les compagnies de transport maritime au sein de ce contexte d’instabilité permanente. Le rapport de Goldman Sachs mentionne tout particulièrement l’augmentation du transport par navires furtifs (c’est-à-dire des transporteurs spécialisés traversant avec une visibilité réduite des transpondeurs) et des transferts navire à navire, ce qui indique que les acteurs du marché ont ajusté leur logistique pour maintenir le flux de pétrole brut dans un environnement à haut risque.

Goldman Sachs ajoute qu’en cas de perturbation continue des approvisionnements en provenance du Moyen-Orient, le potentiel d’augmentation des prix du gaz naturel européen et des contrats à long terme sur les produits pétroliers reste supérieur à celui du pétrole brut. Cette perspective suggère que Goldman Sachs anticipe que les pressions durables liées au conflit se concentreront davantage sur l’aval de la chaîne industrielle et les marchés énergétiques connexes que sur le pétrol brut lui-même — ces comportements adaptatifs dans le transport maritime soutenant dans une certaine mesure le marché du brut.

Jeudi, le prix du contrat à terme Brent avec livraison en octobre a clôturé à 89,70 dollars le baril, soit une hausse de 2,12 %, mettant fin à une série de trois jours consécutifs de baisse. Auparavant, il avait été rapporté que l'administration Trump n’avait pas l’intention de réaccepter les termes du protocole d’accord atteint avec l’Iran en juin. L’accord de juin prévoyait d’assouplir les sanctions et de permettre à l’Iran d’accéder à des fonds gelés à l’étranger, en échange de la réouverture du détroit d’Hormuz et du lancement de négociations sur le dossier nucléaire ainsi que la fin de la guerre, mais il a été rompu quelques semaines plus tard après des attaques iraniennes contre des navires.

La reprise progressive des données d’exportation dans le Golfe, combinée à l’affaiblissement des attentes d’une résolution diplomatique rapide du dossier iranien, met en lumière la contradiction centrale du marché pétrolier actuel : la reprise graduelle de l’offre, alors que les tensions géopolitiques et militaires restent loin d’être apaisées.