Le rendement des obligations japonaises dépasse le seuil des 3 % sous la pression des États-Unis et les anticipations de hausse des taux s’intensifient

⑴ Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a poursuivi sa hausse après avoir franchi 3 % pendant la nuit pour la première fois en 30 ans, les achats à bon compte étant très limités et le sentiment du marché étant toujours dominé par les anticipations de resserrement. ⑵ La courbe s'est aplatie avant l'adjudication des obligations à 30 ans prévue demain ; les maturités intermédiaires ont été fortement vendues, tandis que les obligations à 30 ans ont bénéficié d'achats de la part des compagnies d'assurance vie, ce qui indique une divergence des flux d'investissement selon les maturités. ⑶ La secrétaire américaine au Trésor, Yellen, a rencontré le gouverneur de la Banque du Japon pendant la réunion du G20, soulignant la nécessité d'ancrer correctement les anticipations d'inflation et d'éviter une volatilité excessive des taux de change lors de l'élaboration et de la communication de la politique monétaire. Elle a également apporté son soutien aux mesures de renforcement du yen, tout en indiquant que la faiblesse du yen faisait partie des facteurs qui soutiennent les pressions inflationnistes au Japon. ⑷ Takata Hajime, membre de la banque centrale au ton faucon, a déclaré aujourd'hui que le Japon était entré dans une nouvelle phase de normalisation de sa politique et qu'il fallait faire preuve de flexibilité face à de futures hausses de taux, l'inflation restant orientée à la hausse. Certains traders anticipent une hausse de taux de 50 points de base lors de la réunion de ce mois, entraînant une nette hausse des rendements sur la période concernée. ⑸ Ce matin, le rendement à 10 ans a brièvement reflué sous les 3 % en début de séance, avant de repasser au-dessus de ce seuil dans la matinée. Certaines compagnies d'assurance vie ont profité de niveaux supérieurs à 3 % pour acheter à bon compte, mais cela n'a eu qu'un effet limité pour freiner la tendance baissière globale. La dynamique offre-demande avant l'adjudication à 30 ans de demain continuera à influencer la valorisation sur le segment long.