Le PMI composite de la zone euro en août reste élevé, la persistance des prix renforce les anticipations de resserrement de la politique de la BCE.

⑴ Les données publiées par S&P Global montrent que le PMI composite de la zone euro pour août s’établit à 52,0, égal au sommet de huit mois atteint en juillet et proche de la moyenne à long terme de 52,3 ; le PMI des services est retombé à 51,6, soit un creux de deux mois, mais reste néanmoins pour le deuxième mois consécutif en zone d’expansion. ⑵ La demande est orientée positivement : en août, les nouvelles commandes poursuivent la solide tendance de juillet, égalant le niveau le plus élevé depuis novembre dernier ; les commandes d’exportation du secteur privé enregistrent une croissance pour la première fois en quatre ans et demi, essentiellement portée par l’industrie manufacturière, tandis que la demande d’exportation des services s’affaiblit légèrement. Sur le plan de l’emploi, le secteur privé affiche une expansion de l’emploi pour la première fois cette année et le recrutement dans les services accélère pour atteindre un sommet de huit mois. ⑶ Les performances économiques varient selon les régions : l’Espagne et l’Italie sont les principaux moteurs de la croissance ; l’expansion de l’économie allemande est la plus forte depuis mars ; l’activité commerciale en France est en contraction pour le huitième mois consécutif. ⑷ La baisse de l’inflation marque un arrêt, l’inflation des coûts d’apport totaux n’ayant diminué que légèrement et la croissance des prix de sortie étant égale à celle de juillet ; dans les services, l’inflation des prix d’apport comme des prix de sortie atteint un sommet de trois mois, la pression sur les prix restant globalement supérieure à celle observée avant le début du conflit au Moyen-Orient. ⑸ Selon les économistes de S&P Global, les données d’août suggèrent une croissance économique solide pour le troisième trimestre de la zone euro ; le ralentissement de l’inflation s’arrête alors que la résilience de l’économie demeure, ce qui pourrait soutenir la décision de la Banque centrale européenne de resserrer sa politique lors de la réunion de la semaine prochaine. La confiance globale des entreprises reste stable, mais les perspectives de conjoncture sont nettement divergentes entre l’industrie manufacturière et les services.