Le coût de couverture du yen atteint son plus haut niveau depuis janvier, le marché pariant que la Banque du Japon pourrait annoncer des hausses de taux soutenues.

⑴ Le coût de couverture en yens lié à la décision de politique monétaire de la Banque du Japon du 18 septembre a atteint son plus haut niveau depuis janvier ; en début de séance mercredi, la volatilité implicite à deux semaines du dollar contre le yen était de 5,97 %, après avoir grimpé jusqu'à 12,86 % vendredi dernier, soit le troisième plus haut niveau depuis juin 2025. ⑵ La prime de terme sur les options à cette échéance a atteint 591 points de base, le prix des options atteignant son plus haut niveau depuis l'avant-élection présidentielle américaine de novembre 2024. ⑶ Le marché a entièrement intégré une hausse des taux de 25 points de base par la Banque du Japon à cette date, mais le point central d'attention reste de savoir si la banque centrale fournira une indication claire d'une poursuite du cycle de relèvement. ⑷ Cette échéance de deux semaines englobe également la réunion du FOMC du 16 septembre, pour laquelle le marché estime la probabilité d'une hausse des taux par la Fed à presque 50 %. ⑸ L'indicateur de risque de renversement du dollar contre le yen avait précédemment atteint 309 points de base, la prime des options de vente dépassant celle des options d'achat, avant que la dynamique de ce mouvement ne s'atténue par la suite.