Tempête de vente d’obligations qui s’étend, Trump agite le marché pétrolier, l’aura de l’intelligence artificielle s’estompe et suscite des inquiétudes

智通财经2026/09/04 11:11

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Cette semaine, le marché mondial des obligations souveraines a subi une forte vague de ventes. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis janvier 2025, le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a dépassé 3 % pour la première fois depuis 1996, et le rendement des obligations allemandes à 10 ans a également atteint un sommet sur quinze ans. Cette baisse a été principalement entraînée par le rendement réel, ce qui suggère que la pression sur le marché obligataire pourrait être plus persistante.
La structure des acheteurs du marché américain des bons du Trésor est en pleine mutation. Les fonds spéculatifs et autres investisseurs "argent rapide" détiennent désormais environ 2 600 milliards de dollars en titres du Trésor américain, soit plus de 8 % du total. Le retrait des investisseurs traditionnels à long terme et stables rend le marché plus susceptible de connaître une volatilité importante due à l'effet de levier et aux opérations à court terme. Le marché mondial des obligations gouvernementales connaît actuellement la plus forte baisse depuis plusieurs décennies, et le transfert de propriété pourrait amplifier les chocs inattendus.
Cette semaine, les contrats à terme sur le Brent ont rebondi au-dessus de 95 dollars américains le baril. L'intensification des tensions au Moyen-Orient replace le prix du pétrole sous les projecteurs des investisseurs, tandis que les électeurs américains s'inquiètent davantage de l'évolution du prix de l'essence. À moins de dix semaines des élections de mi-mandat, la poursuite de la hausse des coûts des carburants risque de devenir un ancrage réel de leur anxiété face à l'inflation.
Broadcom, le géant américain des semi-conducteurs, a publié ses résultats mercredi. Bien que le chiffre d'affaires du troisième trimestre ait dépassé les attentes et que les prévisions de revenus issus des puces d'intelligence artificielle pour 2027 aient été relevées, les prévisions pour le quatrième trimestre sont inférieures aux estimations des analystes. Le titre a immédiatement chuté en Bourse. À l’ère de l’intelligence artificielle, les attentes envers les entreprises technologiques sont très élevées, et tout signal inférieur aux prévisions est rapidement intégré dans le cours des actions.
D'une manière générale, la fragilisation de la structure du marché obligataire mondial, le retour de la prime de risque géopolitique et les défis liés à la performance des valeurs technologiques sous de fortes attentes dessinent ensemble les contours d’un climat de marché de plus en plus sensible et complexe. Au cours des prochaines semaines, la trajectoire des taux directeurs des principales banques centrales restera la variable clé qui déterminera la direction des prix des actifs.

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