L'augmentation de l'emploi dans le secteur manufacturier et la construction aux États-Unis dépasse celle des services, l'infrastructure liée à l'IA étant la principale raison.

Le marché du travail américain connaît une différenciation structurelle : la croissance de l'emploi dans l'industrie manufacturière et le secteur de la construction dépasse désormais nettement celle du secteur des services, pourtant plus massif. L'élan d'investissements dans les infrastructures liées à l’IA est considéré comme le moteur principal de cette tendance.

Les données du Bureau of Labor Statistics (BLS) montrent que sur les six mois se terminant en août, le nombre d’emplois salariés dans les secteurs producteurs de biens a augmenté de 0,6 %, soit la progression la plus forte pour une période équivalente depuis 2023, contre une hausse de 0,4 % dans le secteur des services.

Ce chiffre soutient le rapport sur l'emploi non-agricole du mois d’août, meilleur qu’attendu : les nouvelles créations de postes y ont atteint leur plus haut niveau depuis cinq mois, et le taux de chômage est resté à 4,1 %.

Selon Veronica Clark, économiste chez Citi, l'amélioration récente du secteur manufacturier et du BTP est étroitement liée à la mise en œuvre massive de l’IA et à la construction de centres de données, tandis que les dispositions fiscales de l’Inflation Reduction Act adopté l’an dernier stimulent encore plus l’investissement en équipements et installations.

La Maison Blanche a rapidement réagi à la publication de ce rapport sur l’emploi. Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, a déclaré que depuis l’entrée en fonction de l’administration Trump, le nombre d’emplois dans la construction d’usines avait augmenté de 90 000, ce qui présage la création de nombreux emplois futurs.

Depuis le début de l’année, les performances de l’emploi dans les secteurs industriels surpassent continuellement celles des services. Selon le BLS, rien que sur les trois derniers mois, 43 000 emplois ont été créés dans l’industrie, soit le trimestre le plus dynamique depuis fin 2022.

L’indice mesurant la largeur du recrutement dans 72 sous-secteurs manufacturiers a atteint en août son niveau le plus élevé depuis près de quatre ans, avec une croissance soutenue dans les domaines de la mécanique, des métaux de base et ouvrages en métal, des ordinateurs et produits électroniques, des équipements électriques et des appareils ménagers.

L’économiste Veronica Clark de Citi attribue ces progrès à l'effet « débordement » des investissements dans l’infrastructure de l’IA.

Elle précise que la construction massive de centres de données génère directement une demande en main-d’œuvre dans le bâtiment et les industries manufacturières associées, tandis que les incitations fiscales de l’Inflation Reduction Act pour l’investissement en équipements et installations apportent un solide soutien institutionnel à cette vague d’expansion.

La Maison Blanche a aussitôt présenté ce rapport comme preuve tangible des bénéfices de sa politique. Kevin Hassett a déclaré lors d’un entretien :

"Une analyse approfondie des données montre des signes de réussite des politiques menées. Depuis l’arrivée du président Trump, le nombre d’emplois liés à la construction d’usines a progressé de 90 000 – un signe que de nombreux emplois à venir sont en gestation."

Le rapport sur l’emploi d’août met en avant une expansion du recrutement tant dans l’industrie manufacturière que dans la construction, ce qui étaye les propos de la Maison Blanche.

Cependant, les analystes rappellent que le rebond actuel de l’emploi doit être replacé dans la perspective d’un temps plus long.

D’après Gregory Daco, chef économiste chez EY-Parthenon, avant ce regain, le secteur manufacturier avait connu trois ans de suppressions d’emplois ininterrompues ; le récent rebond tient davantage à un effet de base faible et à un cycle d’investissement particulier, et sa pérennité reste incertaine.

Pour les investisseurs, la reprise structurelle de l’emploi dans l’industrie et le bâtiment reflète, dans une certaine mesure, la transmission des investissements en IA vers l’économie réelle, mais la différenciation générale du marché du travail américain restera un indicateur clé pour la Fed lorsqu’il s’agira d’évaluer la résilience de l’économie et d’anticiper l’évolution des taux d’intérêt.