Le prix international de l’or approche 4 200 dollars, Wall Street est optimiste pour la tendance de la semaine prochaine.

Cette semaine, le prix de l’or sur le marché international a connu une évolution en dents de scie, d’abord sous pression puis en forte hausse. Sous l’effet de la montée des rendements des bons du Trésor américain, du renforcement du dollar et de l’accroissement des craintes inflationnistes, le prix de l’or a subi des ventes massives, touchant un niveau bas. Ensuite, avec le recul du dollar et des rendements, combiné à l’arrivée d’acheteurs sur les creux, le prix international de l’or a fortement rebondi en fin de semaine, frôlant le seuil clé de 4 200 dollars l’once.

Le marché a connu sa plus grande volatilité du week-end cette semaine. Selon certaines sources, des progrès positifs auraient été réalisés lors des négociations entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a entraîné un affaiblissement du dollar, une baisse des rendements des bons du Trésor américain et une correction du prix du pétrole, allégeant ainsi la pression baissière sur le prix international de l’or. L’indice préliminaire de confiance des consommateurs pour octobre publié par l’Université du Michigan est tombé à 46,3, inférieur au chiffre de 48,1 de septembre ; toutefois, les anticipations d’inflation des ménages ont simultanément augmenté, passant à 4,7% sur un an et à 3,5% pour le long terme. Ces chiffres exercent une double influence : d’une part, la perspective d’un affaiblissement de l’économie renforce la valeur refuge de l’or ; d’autre part, des anticipations d’inflation toujours élevées poussent le marché à intégrer l’hypothèse de prochaines hausses de taux par la Fed.

Les données sur l’emploi envoient également des signaux complexes au marché. En septembre, les États-Unis n’ont créé que 29 000 emplois non agricoles, le taux de chômage restant à 4,2%, et les chiffres de l’emploi pour juillet et août ont été révisés à la baisse de 60 000 au total. Ce fléchissement du marché de l’emploi a conduit le marché monétaire à réduire ses paris sur une hausse des taux de la Fed en octobre, la probabilité actuelle de relèvement en octobre n’étant que de 19%; cependant, le marché estime toujours qu’avant décembre, la Fed relèvera au moins une fois ses taux de 25 points de base, cette probabilité atteignant 84%.

La semaine prochaine, l’attention du marché se portera principalement sur les statistiques économiques américaines, avec la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) de septembre, de l’indice des prix à la production industrielle (PPI), des ventes au détail et des chiffres des nouvelles demandes d’allocations chômage. Les enquêtes manufacturières de la Fed de Philadelphie et de New York seront également publiées, et le président de la Fed, Walsh, prononcera un discours public lors d’un événement du Fonds monétaire international (IMF) la semaine prochaine. Si les chiffres de l’inflation reculent, cela confirmera le signal d’un affaiblissement de l’emploi, ce qui serait positif pour le prix international de l’or ; en revanche, en cas de chiffres d’inflation supérieurs aux attentes, le risque d’une hausse des taux en décembre refera surface et la progression des rendements réels continuera de peser sur le prix de l’or.

Selon la dernière enquête menée cette semaine par Kitco, près de la moitié des analystes institutionnels sont désormais optimistes sur l’or, alors que les investisseurs particuliers ne partagent pas encore ce consensus. Sur les 14 analystes de Wall Street ayant répondu à l’enquête, 7 sont haussiers sur l’évolution du prix de l’or pour la semaine prochaine, soit 50% ; 2 sont baissiers et 5 anticipent une tendance stable. L’enquête en ligne menée auprès des investisseurs particuliers a recueilli 206 votes valides, dont seulement 45% s’attendent à une hausse, 37% anticipent une baisse et 18% tablent sur un marché stable.

Plusieurs analystes ont fait part de leur analyse. Darin Newsom, analyste principal de marché chez Barchart.com, adopte une vision haussière ; il affirme que les fondamentaux n’ont pas changé de façon significative, et que si le conflit militaire au Moyen-Orient ne s’intensifie pas avant les élections de mi-mandat, la baisse des prix de l’énergie pourrait stimuler les prix des métaux précieux. Sur le plan technique, le contrat à terme sur l’or pour décembre coté au COMEX de New York est entré en zone de survente, ce qui pourrait provoquer un rebond technique, mais la moyenne mobile à 45 jours représente une résistance dynamique importante.

Adrian Day, président de la société de gestion Adrian Day Asset Management, reste neutre. Selon lui, tant que les tensions géopolitiques persisteront, le prix de l’or évoluera dans un canal volatil ; une fois l’apaisement acquis et les anticipations d’inflation en baisse, la pression sur les hausses de taux des banques centrales s’allégera et la prime de sécurité du dollar disparaîtra, mais le prix de l’or ne connaîtra ni forte baisse ni envolée spectaculaire.

James Stanley, stratège principal chez Forex.com, privilégie une tendance haussière. Selon lui, la baisse de cette semaine était due à des ventes paniques, mais une fois les prix au plus bas, les positions vendeuses se sont rapidement retirées. La clôture hebdomadaire positive du prix de l’or offre ainsi un signal encourageant, avec de nouveaux achats observés autour de 4 000 dollars l’once venant soutenir le marché.