Alors que Starlink défie le pouvoir de fixation des prix des opérateurs télécoms, AT&T (T.US) vend ses activités au Mexique pour 2 milliards de dollars et se concentre sur la demande de connectivité liée à l'IA.

Selon Zhitong Finance APP, l'une des trois principales sociétés de télécommunications américaines, AT&T (T.US), a annoncé mardi, heure de l'Est, la vente de ses activités au Mexique, qui comptent environ 24,7 millions d'utilisateurs, pour 2 milliards de dollars en espèces à un consortium détenu à parts égales par Televisa et Fintech. La transaction devrait être finalisée au premier trimestre 2027, ce qui permettra à AT&T de se concentrer davantage sur la demande nationale de fibre optique, de 5G et de connexions à haute vitesse pour l'IA.

Selon les données disponibles, la marge opérationnelle des activités mexicaines d'AT&T ne serait que d'environ 1,6 % en 2025 ; cette vente reflète une concentration du capital sur les marchés principaux. Les acheteurs pourront quant à eux combiner le haut débit fixe de Televisa avec les activités mobiles, améliorant la rétention client et diluant le coût d'acquisition via des offres groupées. La valeur d'un même actif pour différents opérateurs dépendra donc finalement de leur capacité à créer une synergie entre le réseau et les clients.

Peu avant les derniers mouvements d'AT&T, le plan ambitieux de SpaceX visant à acquérir la totalité du spectre de fréquences basses 800 MHz aux États-Unis et à accélérer le déploiement d'un réseau fusionnant satellites et infrastructures terrestres avait fortement secoué le secteur télécom américain en bourse. Auparavant, le 9 octobre, AT&T, Verizon et T-Mobile avaient respectivement chuté de 9,8 %, 8,7 % et 13,3 %. Le marché réévalue désormais le pouvoir de fixation des prix et la solidité des flux de trésorerie à long terme des opérateurs traditionnels.

AT&T concentre donc son capital sur le développement de réseaux optiques et 5G aux États-Unis afin de répondre aux exigences de l'IA en termes de capacité élevée, de faible latence et de connexion fiable, misant sur la cession d'actifs étrangers pour recentrer ses ressources et répondre à la demande induite par l'AI via le réseau hybride fibre-5G. Cette infrastructure de réseau, telle que décrite par AT&T, vise à proposer des connexions rapides entre utilisateurs, entreprises et cloud, et à intégrer services fixes, mobiles, gestion de clientèle et expérience utilisateur. Le réseau hybride fibre-5G combine la fibre pour le transport backbone à grande capacité, le retour de stations de base et le haut débit domestique, avec la 5G assurant l'accès sans fil pour les mobiles.

Selon les informations, SpaceX (SPCX.US), dirigée par Elon Musk et évaluée à plus de 2 000 milliards de dollars comme leader dans l'« IA+exploration spatiale », prévoit d'acquérir de Grain Management un portefeuille national US de fréquences de 800 MHz, couvrant jusqu'à 14 MHz de spectre apparié, franchissant un pas majeur vers le statut d'opérateur mobile complet. La valeur technique de cette acquisition récente réside dans la création d'une couverture réseau Starlink, alliant internet par satellite et réseaux terrestres. Le réseau satellite Starlink excelle dans la couverture des zones isolées et des angles morts, tandis que l’ajout de fréquences basses aidera à améliorer la pénétration du signal à l'intérieur des bâtiments et dans des environnements complexes via les systèmes terrestres. L’idée est que le réseau satellite assure la couverture large, compense les limitations terrestres, et que le réseau terrestre bas fréquences optimise la couverture à l'intérieur des édifices, les deux approches étant complémentaires.

AT&T recentre son activité sur le marché américain et vend ses activités mexicaines à Televisa et Fintech pour deux milliards USD

L'opérateur américain AT&T a annoncé mardi avoir convenu de vendre son activité mexicaine pour 2 milliards de dollars en numéraire à un consortium composé du groupe mexicain Televisa et de Fintech Holdings. L’entreprise renforce ainsi son focus sur les marchés US de la fibre et de la 5G, tout en accentuant ses investissements dans les connexions à haute capacité pour l’IA.

AT&T précise que la transaction, soumise à l'approbation des autorités mexicaines, devrait être finalisée au premier trimestre 2027. Selon Televisa, cette activité comptera environ 24,7 millions d’utilisateurs à fin décembre 2025, se positionnant comme le deuxième opérateur mobile du pays.

Televisa indique que le prix d'achat sera ajusté en conséquence, avec des droits contractuels supplémentaires et des intérêts éventuels ; le financement sera assuré par de la trésorerie existante et un emprunt non assorti de recours.

Televisa et Fintech Holdings détiendront chacun 50 % du consortium acquéreur.

Televisa est le principal groupe audiovisuel au Mexique et le premier producteur mondial de contenus en espagnol. Fintech est une société privée d'investissement et de holding, détenue par le milliardaire mexicain David Martinez.

John Stankey, président et CEO d’AT&T, a déclaré dans un communiqué : « Nous avons clairement exprimé notre conviction selon laquelle l'avenir de l'IA fonctionnera sur des réseaux hybrides disposant d’importantes infrastructures fibre. Cette décision permettra à la branche mexicaine d’AT&T de participer à cette évolution. »

Suite à l'annonce mardi, l'action Televisa a progressé de 5,3 % après la clôture à la Bourse de New York ; AT&T a gagné 1,6 % pour finir à 22,85 dollars.

La transaction marque la fin de l’expansion d’AT&T au Mexique. Ce processus avait démarré en 2014 avec le rachat d’Iusacell et s'était poursuivi en 2015 avec celui de Nextel Mexico, avec pour objectif de concurrencer Telcel, filiale d’América Móvil, leader du marché mexicain du mobile.

Televisa précise que les activités mexicaines d’AT&T généreront un chiffre d'affaires de 85,4 milliards de pesos (4,65 milliards USD) et un bénéfice d’exploitation de 1,4 milliard de pesos (76,3 millions USD) en 2025.

Avant la cession d’AT&T, l’opérateur espagnol Telefónica via sa filiale Movistar avait déjà quitté le marché local. En avril, la société avait vendu, pour 450 millions de dollars, ses opérations mexicaines à un consortium principalement américain, recentrant son activité sur son cœur de marché européen.

Starlink bouscule le pouvoir tarifaire, la fibre protège capacité et cash-flow

L'essor de Starlink, avec les offres satellite, pose un défi majeur en élargissant la couverture des régions isolées à une concurrence directe sur les forfaits complets. Selon la banque William Blair, SpaceX pourrait regrouper le haut débit, le mobile, voire Grok, intensifiant la compétition sur l’accès client et le revenu par foyer. Pour les analystes de JPMorgan, une expérience comparable aux opérateurs établis nécessitera toujours d’importantes infrastructures terrestres, et le coût du capital et le délai de déploiement constituent des freins à court terme. En résumé : les cours boursiers anticipent déjà les pressions concurrentielles, mais l’impact sur les marges dépendra du déploiement réseau et de la migration clientèle.

Avec ses capacités satellites existantes, SpaceX est en passe d’évoluer d’un service de secours occasionnel vers une prestation mobile courante. Le communiqué officiel de Grain positionne explicitement l’accord comme une fusion des connexions terrestres et spatiales ; parallèlement, la FCC a autorisé SpaceX à déployer une nouvelle constellation de 15 000 satellites à liaisons directes, ouvrant la voie à une montée en puissance sur le mobile. D’un point de vue investissement, l’élargissement des scénarios de couverture pourrait permettre à Starlink de passer du statut de fournisseur de services auxiliaires à la conquête de clients principaux, du haut débit résidentiel et du budget communications des entreprises. Goldman Sachs, JPMorgan, Citi et TD Cowen estiment que le cycle haussier long de l’action SpaceX sera porté par la location terrestre de puissance IA à court terme, et par l’extension à l’internet satellite Starlink, au lancement spatial à haute fréquence, aux data centers IA orbitaux et aux applications IA à long terme.

Du point de vue de la structure réseau, la couverture étendue n’assure pas forcément une capacité durable dans les zones denses, les réseaux satellites restant limités par le spectre, les obstacles physiques et la synchronisation avec le plancher terrestre. Les besoins croissants en IA multimodale et en interactions temps réel, en particulier sur la capacité montante, la stabilité et la latence, valorisent d’autant plus le modèle fibre-5G hybride. Le 6 octobre, GIP et CPP Investments, filiales de BlackRock, ont rejoint la co-entreprise fibre AT&T, mettant en avant la demande de connectivité élevée et les perspectives de digitalisation à long terme, ce qui confirme la valeur d’investissement des réseaux télécom terrestres classiques pour les capitaux patients.

Penn Mutual Asset Management a rappelé le 12 octobre que les géants télécoms émettaient une part importante de dettes investment grade, et que les nouveaux entrants bien financés devaient aussi retenir l’attention des créanciers. D’où une question centrale pour la valorisation du secteur : la nouvelle vague de concurrence initiée par Starlink va-t-elle forcer les opérateurs à baisser les prix et augmenter leurs CAPEX, réduisant ainsi le cash-flow libre disponible pour le service de la dette et les dividendes ? En se recentrant sur les réseaux clés, la stratégie d’AT&T vise précisément à améliorer l’efficacité du capital et renforcer ses capacités récurrentes de génération de trésorerie.