Morgan Stanley optimis target harga emas mencapai 3.800 dolar AS, perak mungkin akan mengalami tren di luar ekspektasi

Menurut laporan terbaru dari Morgan Stanley yang diperoleh oleh Zhihong Finance APP, pasar logam mulia sedang memasuki siklus kenaikan yang didorong oleh berbagai faktor positif, dengan harga emas dan perak diperkirakan akan menunjukkan pergerakan yang berbeda selama siklus penurunan suku bunga Federal Reserve dan perubahan lingkungan makro. Berdasarkan analisis laporan tersebut, data historis menunjukkan bahwa logam mulia biasanya mengalami kenaikan signifikan setelah Federal Reserve menurunkan suku bunga—emas rata-rata naik 6% dalam 60 hari setelah penurunan suku bunga (dengan kenaikan tertinggi mencapai 14%), sementara perak naik rata-rata 4% pada periode yang sama. Pola ini memberikan referensi penting bagi pasar saat ini.

Gambar 1

Dari sisi permintaan, ETF emas global tahun ini telah menambah sekitar 440 ton, membalikkan tren arus keluar bersih selama empat tahun sebelumnya, menunjukkan bahwa permintaan institusi untuk alokasi emas mulai pulih; kepemilikan ETF perak pada periode yang sama meningkat sebesar 127 juta ons, namun laporan tersebut mengingatkan agar waspada terhadap kemungkinan kenaikan harga yang berlebihan akibat perdagangan spekulatif.

Gambar 2

Yang patut diperhatikan, data impor emas India pada bulan Juli telah menunjukkan tanda-tanda perbaikan, meskipun permintaan perhiasan pada kuartal kedua mencapai titik terendah sejak kuartal ketiga 2020, namun ekspektasi peningkatan daya beli yang dibawa oleh reformasi Goods and Services Tax (GST) di India dapat menjadi landasan bagi pemulihan permintaan di masa mendatang.

Dari sisi prediksi harga, Morgan Stanley menetapkan target harga emas pada akhir tahun sebesar 3.800 dolar AS per ons, dengan tiga faktor utama sebagai pendorong: kelanjutan siklus penurunan suku bunga Federal Reserve, kemungkinan pelemahan lebih lanjut pada Dollar Index (DXY), serta potensi pemulihan konsumsi perhiasan di pasar negara berkembang.

Untuk perak, meskipun analis bersikap hati-hati (target harga 40,9 dolar AS per ons), namun kontradiksi antara produksi panel surya yang stabil dan pasokan tambang Meksiko yang turun 7% secara tahunan, mengindikasikan adanya kemungkinan kenaikan harga perak yang melebihi ekspektasi.

Gambar 3

Laporan tersebut secara khusus menekankan bahwa korelasi negatif yang kuat antara emas dan dolar AS tetap menjadi logika penetapan harga yang utama. Jika tren depresiasi Dollar Index saat ini berlanjut, hal ini akan secara langsung menguntungkan logam mulia yang dihargai dalam dolar AS.

Gambar 4

Namun, laporan tersebut juga mengingatkan adanya risiko: meskipun reformasi GST di India tidak secara langsung menguntungkan emas dan perak, pengurangan pajak di bidang lain dapat secara tidak langsung meningkatkan daya beli masyarakat; selain itu, hubungan bisnis antara Morgan Stanley dan perusahaan terkait juga perlu dipertimbangkan oleh investor dalam pengambilan keputusan.

Secara keseluruhan, laporan tersebut menilai bahwa sifat lindung nilai dan anti-inflasi emas selama siklus penurunan suku bunga akan mendukung kenaikan harganya, sementara perak perlu menemukan keseimbangan antara permintaan industri dan sentimen spekulatif. Investor perlu memantau dengan cermat kebijakan Federal Reserve, tren dolar AS, serta sinyal pemulihan konsumsi di pasar India untuk menangkap peluang struktural di pasar logam mulia.