The Fed tidak menurunkan suku bunga... Dolar anjlok

Dolar, yang dulu merupakan simbol stabilitas dan pilar ekonomi global, kini sedang goyah. Namun, kali ini Beijing maupun Moskow tidak terlalu disalahkan. Kerapuhan itu justru berpangkal di Washington. Di tengah keputusan Federal Reserve yang ragu-ragu dan kalkulasi politik Gedung Putih, keseimbangan moneter mulai retak. Keputusan jeda yang diambil oleh The Fed telah membuka celah: yaitu pasar yang kini beroperasi tanpa kehadirannya. Dan melalui celah itu, spekulasi, emas, bahkan bitcoin, mulai masuk.

The Fed menekan “jeda”, tapi pasar tetap berjalan

Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuannya antara 3,5% dan 3,75%, jeda pertama sejak Juli lalu. Jerome Powell mengedepankan pendekatan “bergantung pada data”, memilih mengamati sebelum bertindak. Namun status quo ini menyembunyikan perpecahan: Stephen Miran dan Christopher Waller memilih pemangkasan tambahan.

Namun “gempa” datang dari tempat lain. Ketika The Fed menunda, dolar justru runtuh. Setelah tahun 2025 yang buruk, nilainya mencapai titik terendah dalam empat tahun. Sepotong kalimat dari Donald Trump, yang diucapkan secara santai, sudah cukup untuk memperparah jatuhnya: “Nilai dolar sangat baik“.

Pesan ini langsung membuat mata uang tersebut tergelincir. Menurut David Ingles dari Bloomberg TV:

Presiden Trump, dalam praktiknya, mungkin menurunkan suku bunga menggantikan The Fed, dengan membiarkan dolar melemah.

Pasar bertindak seolah pelonggaran moneter telah dimulai.

Ekonomi bereaksi: dolar lemah, kepercayaan goyah

Jauh dari siaran pers, dampaknya terasa di ekonomi riil. Pertumbuhan tetap solid dan pengangguran stabil di 4,4%, namun kepercayaan rumah tangga menurun ke tingkat terendah sejak 2014. Pelemahan dolar, yang dianggap sebagai pilihan politik, meningkatkan ketidakpastian.

Dolar yang lemah membuat ekspor lebih kompetitif, tapi menaikkan harga impor dan menopang inflasi. Efek ganda ini menempatkan The Fed pada posisi yang sulit. Jerome Powell mengakuinya:

Jika masyarakat kehilangan keyakinan bahwa kami membuat keputusan semata-mata berdasarkan penilaian terbaik untuk kepentingan publik secara keseluruhan, bukan mengutamakan satu kelompok atau yang lain, akan sulit menjaga independensi itu.

Dalam konteks ini, aset safe haven melonjak: emas mencapai $5.350 per ons, perak naik 10%. Kenaikan ini mencerminkan hilangnya kepercayaan pada institusi. Dan ketika investor meragukan bank sentral, mereka beralih ke bitcoin.

Dolar goyah, bitcoin kembali sebagai aset bebas

Kelemahan dolar bertindak seperti pelonggaran moneter tersembunyi. Saat kebijakan moneter melemah, dunia kripto kembali bergairah. Bitcoin, khususnya, kembali menjalankan perannya sebagai aset bebas: diperdagangkan di sekitar $88.000, simbol kepercayaan yang tumbuh kembali.

Analis dari Global Macro Investor mengingatkan bahwa “dolar yang kuat adalah palu godam bagi aset berisiko“. Sebaliknya, penurunannya mendorong kembalinya kripto ke portofolio. Korelasi terbalik antara DXY dan BTC kembali muncul: ketika mata uang turun, bitcoin berjaya.

Di dunia di mana pasar meragukan The Fed, bitcoin menjadi termometer kredibilitas ekonomi. Ia tidak tunduk pada bank manapun namun secara sempurna mencerminkan kepercayaan investor global.

Angka dan fakta utama yang perlu diingat

• Suku bunga Fed: 3,5% – 3,75%;
• Dolar: terendah dalam 4 tahun, -10% di 2025;
• Emas: rekor historis di $5.350 per ons;
• Harga bitcoin (BTC): $88.046 saat artikel ini ditulis.

The Fed menunda, namun pasar mulai membebaskan diri. Dolar goyah, kepercayaan terkikis, dan bitcoin kembali mendapat tempat sebagai aset alternatif. Seorang analis bahkan menyebutkan musim baru yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi ratu kripto — bukti bahwa ekonomi global, lebih dari sebelumnya, tengah mencari pijakan baru.