Biaya dari suku bunga tinggi? Federal Reserve merugi tiga tahun berturut-turut, total kerugian melebihi 200 miliar dolar AS

Federal Reserve mengalami kerugian operasional untuk tahun ketiga berturut-turut, dengan kerugian kumulatif melebihi 200 miliar dolar AS.

Pada hari Rabu, 25 Maret, Federal Reserve merilis laporan keuangan tahun 2025 yang sudah diaudit, menunjukkan bahwa bank sentral tersebut mencatat kerugian operasional sebesar 18,7 miliar dolar AS tahun lalu. Angka tersebut jauh di bawah dua tahun sebelumnya, di mana kerugian tahun 2023 mencapai 114,3 miliar dolar AS dan tahun 2024 mencapai 77,6 miliar dolar AS.

Logika keuntungan dan kerugian Federal Reserve terutama terletak pada: di sisi aset, memegang obligasi pemerintah dan sekuritas yang didukung hipotek untuk memperoleh pendapatan bunga; di sisi liabilitas, harus membayar bunga atas cadangan yang disimpan oleh bank komersial. Ketika pembayaran bunga kepada bank melebihi pendapatan bunga dari aset, kerugian operasional pun terjadi.

Sejak tahun 2022, Federal Reserve secara signifikan menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi tinggi, sehingga bunga yang dibayarkan kepada bank terus melebihi pendapatan investasi obligasi mereka.Saat ini, Federal Reserve membayar bunga sebesar 3,65% atas sekitar 3 triliun dolar AS cadangan, sedangkan satu tahun sebelumnya membayar bunga sebesar 4,4% atas 3,4 triliun dolar AS cadangan.

Kerugian yang terus membengkak membuat "aset ditunda" Federal Reserve meningkat dari 216 miliar dolar AS pada tahun 2024 menjadi 243,5 miliar dolar AS pada tahun 2025. Prediksi New York Federal Reserve tahun lalu menunjukkan bahwa Federal Reserve kemungkinan akan kembali mencetak keuntungan tahun ini, dan dapat menghapus aset ditunda sebelum tahun 2030.

Perlu diperhatikan bahwa kerugian tersebut tidak mempengaruhi operasi sehari-hari Federal Reserve. Institusi ini tidak perlu mengajukan dana ke Kongres, maupun bergantung pada suntikan dana dari Departemen Keuangan; setelah mencetak keuntungan di masa depan, Federal Reserve akan terlebih dahulu membayar aset ditunda sebelum menyerahkan laba kepada Departemen Keuangan Amerika Serikat.

Aset Ditunda, Mekanisme Unik yang Mengatasi Kerugian Sendiri

Berbeda dengan lembaga federal lainnya, Federal Reserve tidak perlu meminta dukungan dana dari Kongres untuk menutupi kerugian.

Pada tahun 2022, Federal Reserve membentuk mekanisme internal bernama "aset ditunda", yang secara prinsip merupakan surat utang yang dibuat sendiri oleh institusi.

Ketika pengeluaran Federal Reserve melebihi pendapatan, yakni terjadi kerugian bersih, karena sebagai bank sentral mereka tidak memiliki struktur modal seperti perusahaan biasa dan tidak bisa mencatat “aset bersih negatif” atau “kerugian dibawa ke ekuitas pemilik” seperti bank komersial,

maka Federal Reserve mengadopsi metode akuntansi unik dengan mencatat kerugian sebagai "aset ditunda". "Aset ditunda" tersebut pada dasarnya adalah kerugian historis yang harus dikompensasi dengan keuntungan di masa depan.

Ini bukanlah aset sebenarnya, melainkan solusi akuntansi sementara untuk menyeimbangkan neraca dan memastikan Federal Reserve tetap berjalan dalam kerangka hukum.

Berdasarkan pengaturan saat ini, setelah Federal Reserve mencetak keuntungan di masa depan, mereka akan terlebih dahulu membayar aset ditunda tersebut. Setelah benar-benar terhapus, baru Federal Reserve akan kembali menyerahkan laba kepada Departemen Keuangan seperti biasanya.

Sebelum itu, Federal Reserve selama bertahun-tahun menjadi "kontributor" penting bagi Departemen Keuangan. Dari tahun 2012 hingga 2021, Federal Reserve telah menyerahkan total lebih dari 870 miliar dolar AS kepada Departemen Keuangan, dan pada tahun 2021 saja mencapai 109 miliar dolar AS.