Harga emas pada bulan Agustus mungkin berhenti turun dan mulai naik kembali

　　Harga emas internasional sangat mungkin mengalami kenaikan pada bulan Agustus, namun tidak akan berjalan mulus naik tanpa fluktuasi, karena akan ada volatilitas di tengah perjalanan.

　　Seiring berakhirnya ajang Piala Dunia, tingkat aktivitas perdagangan pasar global kembali meningkat dengan cepat, dan harga emas internasional pun berhasil menembus garis tekanan penurunan sejak Mei tahun ini. Ini merupakan sinyal penting bahwa harga emas sudah mendekati dasar dan tren sedang berbalik arah. Dalam beberapa minggu sebelumnya, dana pasar cenderung bersikap wait and see dan enggan mengambil langkah, sehingga harga emas internasional berfluktuasi di sekitar 4000 dolar per ons, sementara banyak investor merasa khawatir dengan posisi mereka.

　　Saat ini harga emas internasional telah membentuk pola teknis rebound dari dasar, dan tren pasar mendukung kenaikan. Selain itu, kondisi pendanaan pasar juga mulai membaik, dana yang keluar dari pasar ETF emas semakin sedikit, dan posisi di pasar berjangka emas terus meningkat.

　　Yang lebih patut diperhatikan, baru-baru ini pasar emas mengalami fenomena bullish yang tidak biasa: selama beberapa bulan terakhir, pasar memiliki pola “harga minyak naik, harga emas turun”, namun dalam putaran kenaikan harga minyak kali ini, harga emas tidak turun seperti biasanya, sehingga pola pasar “kutukan” yang ada selama ini berhasil dipatahkan. Berbagai indikasi menunjukkan bahwa dana besar di pasar sudah melakukan penempatan lebih awal.

　　Banyak orang mungkin bertanya-tanya, apakah rebound harga emas kali ini hanya pemulihan jangka pendek, atau justru membalikkan tren secara keseluruhan, sehingga dana besar mampu mengambil peluang kenaikan lebih awal?

　　Berdasarkan analisis pasar sebelumnya, selama situasi utang Amerika Serikat masih tinggi dan pemerintahan baru AS tetap melanjutkan kebijakan yang ada, maka kisaran 3800~4000 dolar per ons akan menjadi zona dukungan yang kuat bagi harga emas internasional. Selama pasar telah mengatasi sentimen negatif dan berbagai sinyal bullish sudah muncul, dana yang sebelumnya keluar secara bertahap akan kembali masuk ke pasar emas.

　　Saat ini sinyal dasar yang mendukung kenaikan harga emas mulai bermunculan: data inflasi Amerika Serikat tetap menunjukkan tren penurunan, pasar tenaga kerja mulai melambat, ditambah gaya pengelolaan Ketua Federal Reserve baru yang terlihat hawkish di permukaan namun sebenarnya cenderung akomodatif, ini semua mengindikasikan bahwa siklus penurunan harga emas telah mencapai dasar. Sebelumnya dana pasar menunggu perubahan situasi Amerika-Iran sebagai sinyal untuk masuk ke pasar.

　　Saat ini konflik Amerika-Iran masih terus berkembang, namun dana besar telah melakukan penempatan lebih awal. Penulis percaya alasan utamanya bisa merujuk pada pandangan “King of Commodities” Rogers: tren politik dan ekonomi sangat erat, sulit dipisahkan. Tingkat ketegangan dan relaksasi dari konflik Amerika-Iran sangat selaras dengan jadwal pemilu daerah di Amerika Serikat, ini adalah detail penting yang sering terlewatkan oleh investor biasa.

　　Pola keterkaitan kedua hal ini sangat jelas: Pada bulan Maret pemilu daerah Amerika Serikat dimulai resmi, hanya di beberapa negara bagian yang mengadakan pemilu, dan di waktu yang sama konflik Amerika-Iran terjadi. Saat itu ada opini pasar yang mengatakan Amerika secara sengaja menciptakan konflik eksternal untuk membangun citra kuat dan menarik suara pemilih; April adalah masa jeda pemilu sehingga tanpa tekanan suara, konflik Amerika-Iran terus meningkat; Mei hingga Juni adalah puncak pemilu daerah Amerika, lebih dari setengah negara bagian mengadakan pemilu, sementara harga minyak yang tinggi sangat memengaruhi dukungan pemilih di negara bagian swing, sehingga dalam periode ini konflik Amerika-Iran cepat mereda; Juli kembali menjadi masa jeda pemilu sehingga konflik Amerika-Iran kembali memanas.

　　Berdasarkan pola ini bisa dipastikan, selama masa puncak pemilu daerah Amerika Serikat, demi menjaga suara pemilih, Amerika sangat mungkin secara aktif meredakan konflik dengan Iran. Bulan Agustus dan September akan kembali menjadi puncak pemilu daerah baru, lebih dari seperempat negara bagian akan mengadakan pemilu, di bawah tekanan suara, konflik Amerika-Iran kemungkinan besar akan mereda, dan harga minyak akan ikut turun. Selain itu, interaksi antara Tiongkok dan Amerika Serikat juga akan mendorong suasana keseluruhan di bulan Agustus menjadi lebih kondusif bagi penurunan harga minyak.

　　Dari sisi fundamental pasar minyak mentah, suplai minyak global saat ini sudah jauh melebihi permintaan pasar. Jika situasi mereda, harga minyak kemungkinan besar akan turun di bawah 70 dolar per barel, dan dalam situasi ekstrem bahkan bisa turun ke kisaran 55~60 dolar per barel. Penurunan harga minyak akan lebih lanjut menurunkan tingkat inflasi, dan lingkungan inflasi rendah akan langsung menguntungkan kenaikan harga emas dan perak.

　　Selain penurunan harga minyak, kondisi yang mendukung pelemahan dolar pada kuartal ketiga juga mulai matang, sehingga mendukung kenaikan harga emas. Di satu sisi, setelah konflik Amerika-Iran mereda dan harga minyak turun, negara-negara tidak perlu lagi menukarkan dolar dalam jumlah besar untuk membeli minyak, sehingga permintaan terhadap dolar akan terus menurun; di sisi lain, tren teknis dolar sudah menunjukkan kelemahan, beberapa kali menguji resistance moving average pada tingkat bulanan, naiknya lemah, pada tingkat mingguan mengalami rebound turun, tren melemah, sehingga peluang koreksi sangat besar ke depan.

　　Penurunan harga minyak akan langsung menurunkan inflasi, sehingga data inflasi Amerika Serikat yang diumumkan pada akhir Juli hingga Agustus kemungkinan besar tetap lemah. Tetapi saat ini pasar terlalu mengantisipasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada September. Jika pada akhir Juli rapat suku bunga Federal Reserve menunjukkan sinyal bahwa kenaikan suku bunga September kemungkinan kecil, ekspektasi pasar akan cepat diperbaiki, sehingga menekan tren dolar dan menguntungkan harga emas.

　　Dari perspektif tata letak mata uang dunia, mata uang non-AS umumnya mendapat peluang rebound, sehingga juga menjadi dukungan bagi harga emas. Pemerintahan baru Inggris kemungkinan besar berjalan lancar dan kerja sama perdagangan dengan Eropa tidak terganggu, didukung oleh ekspektasi kenaikan suku bunga ECB, euro dan pound diharapkan terus memperbaiki tren kenaikan; yen saat ini turun ke level terendah dalam 40 tahun, Bank of Japan memiliki potensi kebutuhan kenaikan suku bunga, dan kemungkinan intervensi pemerintah Jepang terhadap kurs juga meningkat pesat. Penguatan kolektif euro, pound, yen dan mata uang non-AS lainnya akan semakin mengalihkan permintaan dolar dan secara tidak langsung mendorong harga emas internasional.

　　Pada saat yang sama, tren dedolarisasi global terus berkembang, yang lebih memperlemah posisi dolar dan menguntungkan harga emas internasional. Pada akhir Juli Amerika akan meluncurkan putaran baru tarif perdagangan, sementara pada September Kongres Amerika kemungkinan besar gagal meloloskan anggaran, yang berpotensi memicu shutdown pemerintah Amerika. Kedua peristiwa besar ini akan meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap aset dolar, mendorong dana global untuk mengurangi kepemilikan dolar dan menambah kepemilikan emas.

　　Dengan mempertimbangkan semua faktor bullish, begitu berbagai kondisi bullish benar-benar terwujud, dana terus masuk dan membentuk tren utama pasar, harga emas internasional berpotensi mengulangi pola naik secara bertahap pada tahun 2025. Target tren bisa dibagi bertahap: target pertama 4400 dolar per ons, target kedua 4800 dolar per ons, jika ditembus bisa lanjut ke 5300 dolar per ons.

　　Perlu diingat dengan tegas: semua logika prediksi kenaikan harga emas internasional kali ini didasarkan pada gaya pengelolaan Presiden Amerika Serikat Trump. Gaya beliau sering berubah, cenderung mengambil risiko tinggi, dengan karakteristik pengambilan keputusan yang nekat. Ini berarti tren sewaktu-waktu bisa berubah tiba-tiba, sehingga meski secara keseluruhan harga emas pada bulan Agustus diperkirakan naik, jalur kenaikannya sama sekali tidak akan mulus, fluktuasi dan koreksi di tengah perjalanan akan sangat sering terjadi, maka semua orang perlu siap dengan risiko.

Editor: Zhu He Nan