Kombinasi "percepatan pertumbuhan + penurunan inflasi" muncul! PMI AS pada Agustus naik ke level tertinggi sejak 2022

Situs berita keuangan Zhihui Finance APP melaporkan bahwa aktivitas bisnis Amerika Serikat pada bulan Agustus meningkat secara signifikan, dengan ekspansi kuat sektor jasa mendorong laju pertumbuhan aktivitas ekonomi keseluruhan ke level tertinggi dalam lebih dari empat tahun, sementara perekrutan perusahaan dan optimisme bisnis masa depan juga menunjukkan peningkatan yang jelas. Sementara itu, tekanan harga mulai mereda, memberikan sinyal positif baru bagi pasar dalam menilai prospek pertumbuhan ekonomi dan inflasi AS.

Data awal yang dirilis S&P Global pada hari Jumat menunjukkan, Indeks Manajer Pembelian (PMI) komposit output AS naik dari 54,5 pada Juli menjadi 56,0 pada Agustus, tertinggi sejak April 2022, menandai percepatan yang nyata selama dua bulan berturut-turut. PMI di atas 50 berarti aktivitas ekonomi sedang dalam keadaan ekspansi.

Sektor jasa menjadi kekuatan pendorong utama pertumbuhan ekonomi bulan ini. Indeks aktivitas bisnis PMI sektor jasa AS untuk Agustus melonjak dari 54,6 menjadi 56,8, tertinggi dalam 20 bulan, menunjukkan pemulihan yang jelas pada aktivitas sektor jasa yang sebelumnya relatif lemah pada kuartal kedua.

Sebaliknya, momentum ekspansi sektor manufaktur melambat. PMI manufaktur turun dari 53,9 pada Juli menjadi 53,2 di Agustus, terendah dalam lima bulan; indeks output manufaktur turun dari 53,9 menjadi 51,9, level terendah dalam 13 bulan.

S&P Global menyatakan aktivitas bisnis AS pada bulan Agustus meningkat ke level tercepat sejak April 2022, menunjukkan pertumbuhan ekonomi pada kuartal ketiga sejauh ini telah meningkat pesat, namun terdapat perbedaan kinerja antara manufaktur dan jasa. Sektor manufaktur yang sempat kuat pada kuartal kedua, kehilangan momentum sepanjang musim panas, sedangkan sektor jasa menjadi mesin pertumbuhan baru.

Dari segi permintaan, pesanan bisnis AS secara keseluruhan tetap tumbuh kuat. Baik sektor manufaktur maupun jasa mencatat pertumbuhan pesanan baru yang cukup solid pada Agustus, meski pertumbuhan pesanan di manufaktur melambat, sementara permintaan jasa semakin membaik.

Pertumbuhan di sektor manufaktur yang mulai melambat sebagian terkait dengan berkurangnya akumulasi stok preventif yang sebelumnya dilakukan perusahaan guna mengantisipasi kenaikan harga dan risiko kelangkaan pasokan akibat perang Timur Tengah. Kenaikan biaya pembelian bahan baku manufaktur Agustus turun ke level terendah tahun ini, sementara kekurangan bahan baku turut membatasi produksi.

Meski demikian, perusahaan AS tetap menghadapi tekanan rantai pasok yang signifikan. Waktu pengiriman pemasok pada Agustus kembali mengalami perpanjangan tajam, tingkat kemunduran berada di salah satu level tertinggi selama empat tahun terakhir. Perusahaan yang disurvei menyebut alasan utamanya adalah keterlambatan pengiriman, tarif, serta stok pemasok yang tidak memadai.

Keterlambatan rantai pasok menyebabkan pesanan yang belum selesai di sektor manufaktur terus menumpuk. Sejak dimulainya perang Timur Tengah, pertumbuhan backlog pesanan manufaktur mencapai laju tercepat sejak 2022. Sementara itu, permintaan yang kuat dan pembatasan pasokan mulai turut mempengaruhi sektor jasa, dengan pertumbuhan pesanan yang belum selesai jasa pada Agustus menyentuh laju tercepat sejak Mei 2022.

Kepercayaan Bisnis Pulih, Laju Rekrutmen Capai Tertinggi 1,5 Tahun

Seiring meningkatnya pesanan dan optimisme perusahaan terhadap prospek ekonomi masa depan, pasar tenaga kerja AS juga menunjukkan perbaikan yang jelas.

Jumlah pekerja di perusahaan AS pada Agustus meningkat tajam, dengan laju perekrutan tertinggi sejak Januari 2025 dan juga yang kedua tertinggi dalam empat tahun terakhir. Dalam delapan bulan sebelumnya, jumlah pekerja perusahaan hampir tidak menunjukkan perubahan mencolok.

Khususnya, pertumbuhan perekrutan di sektor jasa sangat kuat, mencapai laju tercepat sejak awal tahun lalu; kenaikan jumlah pekerja di sektor manufaktur juga tumbuh, tertinggi sejak Mei tahun ini.

Perbaikan minat rekrutmen perusahaan terutama didorong oleh peningkatan pesanan dan kepercayaan bisnis yang membaik. Pada Agustus, ekspektasi perusahaan terhadap output setahun ke depan membaik untuk bulan ketiga berturut-turut, ke level tertinggi sejak November tahun lalu.

Perusahaan menyatakan bahwa peningkatan backlog pesanan, bertambahnya konsultasi pelanggan, rencana ekspansi bisnis, serta kekhawatiran atas dampak ekonomi tarif dan perang Timur Tengah yang mulai mereda, semua faktor ini turut membaikkan ekspektasi operasi masa depan. Kepercayaan diri perusahaan manufaktur dan jasa sama-sama menunjukkan peningkatan.

Tekanan Inflasi Mereda, Kenaikan Harga Jual Melambat Jelas

Pada saat yang sama, tekanan harga perusahaan pada Agustus mulai menunjukkan tanda-tanda pelonggaran.

Secara gabungan, baik barang maupun jasa, laju kenaikan rata-rata biaya input perusahaan turun ke level terendah sejak Februari tahun ini. Inflasi biaya jasa turun tajam dari rekor tertinggi 14 bulan pada Juli, sementara pertumbuhan biaya input manufaktur turun selama tiga bulan berturut-turut.

Namun secara historis, tekanan biaya perusahaan masih relatif tinggi. Perusahaan menyatakan harga energi yang tinggi, ketegangan rantai pasok dan tarif masih membuat biaya operasional tetap naik. Karena tekanan harga pada Juli cukup kuat, rata-rata kenaikan biaya pada kuartal ketiga sejauh ini masih sedikit lebih tinggi dari kuartal kedua.

Dengan inflasi biaya input turun ke level terendah sejak dimulainya perang Timur Tengah, tekanan untuk meneruskan kenaikan biaya ke konsumen juga melemah.

Pada Agustus, kenaikan rata-rata harga jual barang dan jasa turun ke level terendah sejak November tahun lalu. Inflasi harga jual sektor jasa turun ke terendah dalam 10 bulan, sementara manufaktur ke terendah dalam enam bulan. Perusahaan menyebutkan, kebutuhan untuk meneruskan kenaikan biaya bahan bakar dan energi semakin jarang, menjadi alasan utama perlambatan kenaikan harga jual.

Manufaktur Masih Tumbuh, Tapi Momentum Melemah Berturut-Turut

Secara terpisah, nilai awal PMI manufaktur AS untuk Agustus turun dari 53,9 menjadi 53,2, meski merupakan terendah sejak Maret, namun masih berada pada kisaran relatif tinggi dalam empat tahun terakhir.

Laju pertumbuhan output manufaktur melemah selama tiga bulan berturut-turut, turun ke level terendah sejak Juli tahun lalu. Kinerja pesanan baru relatif tangguh, tapi pertumbuhannya juga turun ke level terendah sejak Maret.

Faktor stok juga membebani PMI manufaktur, karena pembelian bahan baku oleh perusahaan pada Agustus turun untuk pertama kalinya sejak Februari tahun ini.

Namun, waktu pengiriman pemasok yang lebih lama dan pertumbuhan tenaga kerja mendukung PMI manufaktur. Meski tingkat keterlambatan rantai rantai pasok sedikit mereda dibanding sebelumnya, masih menjadi yang ketiga terburuk dalam empat tahun terakhir; jumlah pekerja manufaktur naik moderat, tertinggi sejak Mei tahun ini.

Secara keseluruhan, data PMI Agustus menunjukkan momentum pertumbuhan ekonomi AS semakin meningkat, pemulihan cepat sektor jasa menutupi dampak melambatnya manufaktur, sejalan dengan perbaikan perekrutan dan kepercayaan bisnis. Yang patut dicermati, percepatan aktivitas ekonomi diiringi perlambatan laju pertumbuhan biaya input dan harga jual perusahaan, membentuk kombinasi "pertumbuhan lebih cepat, tekanan harga mereda". Namun, harga energi, tarif, dan kemacetan rantai pasok masih membuat biaya perusahaan bertahan pada level historis yang tinggi. Apakah tekanan ini bisa terus mereda di masa mendatang masih perlu diamati lebih lanjut.