Sorotan Laporan Keuangan Q2 FY2027 Marvell: Pendapatan $2,74 miliar naik 37% YoY, proyeksi keuangan tahun ini dan tahun depan dinaikkan, namun saham tetap anjlok sekitar 8% setelah jam perdagangan

Poin Inti

Pendapatan Marvell pada kuartal kedua tahun fiskal 2027 (berakhir 1 Agustus 2026) sebesar 2,7393 miliar USD, meningkat sekitar 36,5%–37% YoY, tumbuh 13% QoQ, lebih tinggi 39 juta USD dari panduan rata-rata yang diberikan pada 27 Mei, dan sedikit di atas ekspektasi pasar sekitar 2,71–2,72 miliar USD. EPS terdilusi non-GAAP sebesar 0,94 USD, naik 40% YoY, lebih tinggi dari 0,67 USD periode yang sama tahun lalu, dan juga sedikit di atas ekspektasi pasar sekitar 0,92–0,93 USD. Laba bersih GAAP 308 juta USD, EPS terdilusi 0,33 USD. Pendapatan pusat data sebesar 2,1715 miliar USD, naik 46% YoY dan 18% QoQ, menyumbang 79% dari total pendapatan. Margin kotor non-GAAP sebesar 58,9%, turun 0,5 poin persentase YoY.

Perusahaan menaikkan proyeksi pendapatan tahun fiskal 2027 menjadi sekitar 12 miliar USD (+45% YoY, sebelumnya sekitar 11,5 miliar USD), dan proyeksi tahun fiskal 2028 menjadi sekitar 18 miliar USD (+50% YoY, sebelumnya sekitar 16,5 miliar USD), serta memperkirakan pendapatan pusat data tumbuh sekitar 60% YoY di tahun fiskal 2028. Panduan pendapatan kuartal ketiga memiliki nilai tengah 3,15 miliar USD (±5%), dan nilai tengah EPS non-GAAP sebesar 1,10 USD (±0,05 USD), keduanya di atas ekspektasi Wall Street saat itu.

Meskipun angka-angka secara umum direvisi naik, harga saham setelah jam perdagangan sempat turun sekitar 7,8% ke sekitar 222,62 USD, dengan fokus pasar bergeser pada: volume kustomisasi baru akan meningkat pada paruh kedua tahun fiskal, dan kontribusi pendapatan utama dari Google lebih condong ke tahun fiskal 2029 dan seterusnya.

1. Kinerja Pendapatan dan Laba Keseluruhan

• Pendapatan 2,7393 miliar USD, naik 36,5%–37% YoY, naik 13% QoQ; rekor tertinggi per kuartal, 39 juta USD di atas panduan Q2 perusahaan.
• EPS terdilusi non-GAAP 0,94 USD, naik 40% YoY (0,67 USD periode lalu), naik dari Q1 sebesar 0,80 USD ke 0,94 USD.
• EPS terdilusi GAAP 0,33 USD, laba bersih GAAP 308 juta USD; laba bersih non-GAAP 865,9 juta USD.
• Margin kotor GAAP 53,1%, margin kotor non-GAAP 58,9% (margin kotor non-GAAP periode lalu 59,4%).
• Laba operasi GAAP 459,7 juta USD, margin laba operasi 16,8%; laba operasi non-GAAP 1,0032 miliar USD, margin laba operasi 36,6% (naik 180bps YoY, naik 160bps QoQ).
• Arus kas operasional 605,5 juta USD; belanja modal sekitar 126,7 juta USD, aliran kas bebas sekitar 479 juta USD.
• Kas dan setara kas 3,9328 miliar USD (per 1 Agustus 2026). Pembelian kembali saham sebesar 200 juta USD dan dividen sekitar 53,9 juta USD pada kuartal ini.

Perbandingan Keuangan Inti (Versi Resmi)

2. Kinerja Pusat Data (Bisnis Inti)

• Pendapatan pusat data 2,1715 miliar USD, naik 46% YoY dan 18% QoQ, menyumbang 79% dari total pendapatan (74% pada periode lalu, 76% di kuartal sebelumnya), lebih tinggi dari ekspektasi survei LSEG sekitar 2,13 miliar USD.
• CEO Matt Murphy mengatakan pertumbuhan berasal dari permintaan menyeluruh pada portofolio produk pusat data: permintaan konektivitas kuat, bisnis kustom akan mengakselerasi signifikan mulai paruh kedua tahun fiskal 2027.
• Perusahaan memperkirakan chip pusat data kustom akan mengalami lonjakan besar pada paruh kedua tahun fiskal 2027, dan pendapatan dari segmen ini pada tahun fiskal 2028 akan tumbuh lebih dari dua kali lipat dari tahun sebelumnya; momentum berasal dari XPU dan periferal XPU, termasuk produk CXL dan jaringan kustom.
• Pada konferensi telepon dikonfirmasi: Pengungkapan dalam 8-K baru-baru ini terkait perluasan perjanjian komersial dengan pelanggan hyperscale utama beserta waran saham. Analis mengaitkan kerja sama ini dengan Google. Murphy menyebut cakupan proyek yang sedang berjalan, pesanan desain baru yang diperoleh, serta proyek potensial di masa depan; produk meliputi akselerator inferensi AI, pengontrol penyimpanan, kartu jaringan, pengontrol antarmuka memori, serta produk komputasi near-memory yang terhubung dengan ekosistem TPU.
• Murphy menyatakan bahwa perjanjian serta proyek baru lainnya membuat manajemen lebih yakin bahwa: skala pendapatan chip kustom di tahun fiskal 2029 dan tahun-tahun setelahnya akan “jauh lebih besar”. Rincian jangka panjang akan diurai pada Hari Investor 6 Oktober 2026.

3. Kinerja Divisi Bisnis Lain

• Pendapatan komunikasi dan lain-lain sebesar 567,8 juta USD, naik 10% YoY, turun 3% QoQ, menyumbang 21% pendapatan total (26% periode lalu).
• Divisi ini tidak lagi menjadi pendorong utama pertumbuhan; kontribusinya terus terdesak oleh pusat data.
• Ekspansi memori CXL disebut manajemen sebagai teknologi kunci untuk implementasi AI inferensi; perusahaan mengklaim menerima lebih banyak pesanan desain karena pelanggan melakukan penyesuaian arsitektur dalam situasi pasokan memori yang ketat.

4. Alokasi Modal & Rencana Masa Depan

• Arus kas operasional kuartal ini 605,5 juta USD; pembelian kembali saham 200 juta USD, dividen sekitar 53,9 juta USD.
• Pada akhir kuartal: total aset 27,5546 miliar USD, utang jangka panjang 4,9629 miliar USD, ekuitas pemegang saham 18,5316 miliar USD.
• Proyeksi pendapatan tahun fiskal 2027 direvisi naik menjadi sekitar 12 miliar USD (+45% YoY), lebih tinggi dari sebelumnya sekitar 11,5 miliar USD.
• Proyeksi pendapatan tahun fiskal 2028 dinaikkan menjadi sekitar 18 miliar USD (+50% YoY), lebih tinggi dari sebelumnya sekitar 16,5 miliar USD; dengan pusat data diperkirakan tumbuh +60% YoY.
• Chip kustom: akselerasi mulai paruh kedua tahun fiskal 2027, pendapatan tumbuh lebih dari dua kali lipat pada 2028; perluasan perjanjian dengan pelanggan hyperscale lebih banyak terefleksi pada skala tahun fiskal 2029 ke atas.
• Hari Investor: 6 Oktober 2026, New York, fokus pada strategi jangka panjang infrastruktur AI.

5. Panduan Kuartal Berikutnya (Q3 FY2027, hingga 31 Oktober 2026)

• Pendapatan 3,15 miliar USD ±5%, nilai tengah tumbuh 15% QoQ dan 50% YoY; di atas ekspektasi LSEG/FactSet sekitar 3,0–3,04 miliar USD.
• EPS non-GAAP 1,10 USD ±0,05 USD; EPS GAAP 0,53 USD ±0,05 USD.
• Margin kotor GAAP 52,9%–53,9%; margin kotor non-GAAP 57,5%–58,5%, nilai tengah di bawah 58,9% Q2.
• Biaya operasi GAAP sekitar 1,015 miliar USD; non-GAAP sekitar 655 juta USD.
• Jumlah saham dasar sekitar 900 juta, terdilusi sekitar 921 juta.

Perbandingan Panduan

6. Latar Belakang Pasar & Kekhawatiran Investor

• Isunya bukan “apakah hasil kuartal ini mengalahkan ekspektasi”, melainkan “tingkat beating terlalu kecil dan revisi ke depan tak cukup dekat”. Saham ini hampir naik tiga kali lipat pada perdagangan AI tahun ini, investor ingin kontribusi kustomisasi segera masuk panduan, bukan menunggu setengah tahun hingga dua tahun lagi.
• Setelah jam perdagangan sempat turun sekitar 7,8%: Q2 hanya sedikit di atas ekspektasi, margin kotor turun YoY, panduan margin kotor Q3 kembali turun, menetralkan revisi pendapatan dan panduan tahun penuh.
• Perjanjian Google diberitakan media sebagai potensi senilai sekitar 120 miliar USD hingga FY2033, serta kepemilikan saham maksimal sekitar 12,2 miliar USD, tetapi manajemen menegaskan skala pendapatan kustomisasi nyata ke FY2029 dan seterusnya, dipandang pasar sebagai “air jauh tak padamkan api dekat”.
• Struktur pertumbuhan masih sangat tergantung pada pusat data (yang kini menyumbang 79%). Bisnis konektivitas lebih kasat mata saat ini, kustomisasi merupakan narasi inti namun volume tertunda; komunikasi dan lain-lain menurun QoQ, tak mampu menutupi perbedaan tempo.
• Kualitas laba, ada gap besar antara GAAP dan non-GAAP (Q2 non-GAAP EPS 0,94 USD vs GAAP 0,33 USD), terutama karena kompensasi berbasis saham dan amortisasi aset tak berwujud akuisisi. Pasar memperdagangkan non-GAAP, tapi biaya amortisasi dan insentif akan terus ada.
• Hari Investor 6 Oktober menjadi titik pengamatan selanjutnya: jika kurva scaling kustomisasi, konfirmasi waktu pengakuan pendapatan proyek Google dan jalur margin kotor tak bisa dijelaskan lebih dekat dan konkret, valuasi akan tetap dikonsumsi secara lambat.

Kesimpulan Singkat: Ini adalah laporan keuangan “semua angka lebih baik dan direvisi naik, namun realisasi kustomisasi dan pesanan besar Google masih agak lama”. Harga jangka pendek ditentukan oleh mana yang lebih dianggap pasar: revisi naik 12/18 miliar USD atau biaya menunggu setelah gap ekspektasi 74%.

Promo Saham Waktu Terbatas Sedang Berlangsung:Agustus Hadiah Pengguna Baru:  Beli saham AS dapatkan saham Nvidia gratis Trading sekarang lebih hemat, ayo ikut sekarang!

Baru di rtoken saham, baru mulai trading saham spot? Video edukasi berikut bisa langsung bikin kamu paham prinsip dasarnya!

“Apa Itu Saham Spot, Apa Bedanya dengan Saham AS Konvensional”

“Saham Spot vs Kontrak Saham vs Saham AS: Perbandingan Kelebihan, Kepemilikan & Leverage”

“Bagaimana Memilih Saham Token atau ETF Terbaik di UEX? Dua Indikator Inti Anti Rugi”

Penafian

Konten artikel ini hanya untuk referensi dan tidak dianggap sebagai saran investasi apa pun.