Pada bulan September, S&P 500 akan menghadapi "bulan terburuk": Sektor AI masih lemah, analis menjadi lebih berhati-hati

Indeks S&P 500 masih bergerak di dekat level tertinggi sejarahnya, didukung oleh kinerja keuntungan yang kuat dan serangkaian revisi kenaikan target harga akhir tahun oleh para analis Wall Street, sehingga sentimen pasar tetap optimis. Namun, menjelang bulan September, analis teknikal mulai mengambil sikap hati-hati: sektor AI masih lesu, sentimen pasar cenderung panas, dan rotasi dana pun belum mampu membawa momentum kenaikan baru bagi indeks utama.

Kepala strategi teknikal JPMorgan, Jason Hunter, menunjukkan bahwa indeks S&P 500 sedang mendekati level resisten jangka panjang di sekitar 7900 poin, sementara saham-saham terkait AI terus melemah. Khususnya, indeks semikonduktor Philadelphia jatuh di bawah level support penting pada bulan Juni dan hingga kini masih sekitar 22% di bawah puncaknya, menunjukkan bahwa koreksi sebelumnya mungkin belum berakhir.

"Dari sudut pandang analisis teknikal, ini adalah sinyal peringatan yang menunjukkan bahwa koreksi kali ini sebenarnya belum benar-benar berakhir," kata Hunter.

Sementara itu, indikator sentimen dari Ned Davis Research menunjukkan bahwa investor telah memasuki zona "terlalu optimis". Ditambah dengan kelemahan musiman di bulan September dan ketidakpastian terkait pemilu paruh waktu yang semakin dekat, risiko jangka pendek di pasar sedang meningkat.

Sektor AI Masih Lesu, Indeks Semikonduktor Masih dalam Fase Koreksi

Indeks utama tetap di level tinggi, tetapi kekuatan internal pasar tidak kuat. Setelah indeks semikonduktor Philadelphia menembus support kunci pada bulan Juni, rebound yang terjadi pun terbatas, dan hingga kini masih sekitar 22% di bawah puncak sejarahnya. Menurut Hunter, ini berarti bahwa sektor utama yang diuntungkan oleh AI, seperti saham chip, kemungkinan koreksinya masih belum berakhir.

Namun, ia tidak menyarankan investor untuk melakukan pengurangan posisi secara agresif, melainkan menekankan perlunya mengikuti tren dan menetapkan level stop loss. Ia menjelaskan bahwa pengalaman selama satu setengah hingga dua tahun terakhir menunjukkan, mencoba memprediksi penurunan lebih awal bukanlah strategi yang menguntungkan. Indeks S&P 500 sendiri juga terjebak dalam keadaan sideways, nyaris tidak bergerak selama dua bulan terakhir.

Kepala analis teknikal pasar BTIG, Jonathan Krinsky, menunjukkan bahwa w alaupun belakangan ini terjadi rotasi sektor, dana lebih banyak hanya berpindah-pindah antar sektor tanpa membentuk kekuatan kolektif untuk mendorong indeks utama naik. "Yang kita lihat hanyalah pergerakan dana dari satu sektor ke sektor lain, bolak-balik tanpa kemajuan." kata Krinsky. Jika dana yang keluar dari saham AI dan teknologi tidak kembali, pasar mungkin menghadapi tekanan penurunan baru.

Sentimen Memanas, “Kutukan” September Kembali Disorot

Analis Ned Davis Research, London Stockton, menunjukkan bahwa dua indikator institusinya yang mengukur sentimen kelompok dan sentimen trading saat ini berada di zona "terlalu optimis". Secara historis, ketika kedua indikator ini bersamaan masuk di level tersebut, pasar cenderung lebih mudah tertekan.

Stockton dalam laporannya pada 26 Agustus menyatakan bahwa pasar mungkin perlu mengalami periode volatilitas untuk menghilangkan sentimen yang terlalu optimis, atau menunggu ketidakpastian pemilu paruh waktu mereda.

Dari sisi musiman, September adalah bulan di mana S&P 500 paling rentan terhadap tekanan. Dalam 30 tahun terakhir, S&P 500 rata-rata turun 0,8% pada bulan September, merupakan bulan dengan performa terburuk dalam setahun, sementara 11 bulan lainnya rata-rata naik 0,9%.

Indeks Bobot Setara Pun Sulit Sepenuhnya Menghindar Risiko

Sebagian investor menganggap indeks bobot setara S&P 500 (SPW) sebagai pilihan yang relatif aman. Indeks ini mengurangi pengaruh perusahaan berkapitalisasi pasar sangat besar, dan sekarang hanya sekitar 1% di bawah rekor tertingginya, setelah sebelumnya mendapatkan manfaat dari rotasi dana dari saham AI overvalued ke sektor lain.

Namun Krinsky berpendapat bahwa indeks bobot setara pun sulit sepenuhnya menghindari risiko koreksi. Data BTIG menunjukkan, sejak 1990, selama Agustus hingga Oktober di tahun pemilu paruh waktu, SPW selalu mengalami koreksi minimal 7%, kecuali tahun 2006, saat indeks tersebut sudah turun 9% pada Mei hingga Juli.

Krinsky juga mengingatkan bahwa yang benar-benar bisa mengganggu keseimbangan pasar tidak selalu pemilu itu sendiri, melainkan peristiwa tidak terduga yang sulit diprediksi. Untuk saham AS yang berada di level tinggi, tekanan musiman di bulan September mungkin hanya gejala di permukaan; yang lebih patut diwaspadai adalah kombinasi pelemahan sektor AI, minimnya momentum kenaikan pasar, dan sentimen yang terlalu panas, karena setiap kejadian tak terduga bisa memperbesar volatilitas pasar.