Anthropic bersiap untuk IPO super, pasar IPO Amerika Serikat memicu "gelombang percepatan"

Unicorn AI Anthropic akan segera meluncurkan IPO bersejarah dengan skala yang sebanding dengan SpaceX, yang kini tengah membentuk ulang ritme pasar saham baru Amerika secara keseluruhan. Banyak perusahaan bersaing untuk mencatatkan diri sebelum transaksi raksasa ini, namun jendela waktu sangat terbatas—rapat suku bunga The Fed, pemilihan paruh waktu, dan tekanan inflasi yang datang berturut-turut membuat agenda penjadwalan antara penjamin emisi dan penerbit saham menjadi sangat kompleks.

Menurut Bloomberg, Anthropic sedang bersiap untuk secara terbuka mengajukan permohonan IPO, dan jumlah dana yang dikumpulkan diperkirakan akan menyaingi atau bahkan melampaui rekor SpaceX sebesar 86,2 miliar dolar AS. Antisipasi terhadap transaksi raksasa ini sudah membuat beberapa perusahaan dan investor di belakangnya merasa kewalahan dalam upaya menarik perhatian investor jangka panjang dan dana kekayaan negara.

Rob Stowe, Kepala Pasar Modal Ekuitas Amerika di Barclays, menyatakan: "Ini akan menjadi September yang sangat sibuk, yang akan berlanjut hingga Oktober." Ia memperkirakan akan ada jendela penerbitan yang sangat terkonsentrasi antara Hari Buruh dan sebelum pemilu.

Dampak pasar sudah pernah terjadi sebelumnya: dalam satu bulan sebelum SpaceX go public, ada 14 perusahaan berskala besar yang mencoba melantai lebih dulu, namun setelah pengumuman, rata-rata tertimbang kerugian mereka mencapai 9,5%.

Kinerja keseluruhan pasar Amerika saat ini juga kurang memuaskan—tahun ini, rata-rata tertimbang return IPO di Amerika hanya 5,6%, jauh tertinggal dari kenaikan S&P 500 sebesar 13% dan kenaikan Nasdaq 100 sebesar 17%.

Jendela Penawaran Tergesa-gesa, Persaingan Jadwal Semakin Memanas

Jendela waktu yang tersedia antara Hari Buruh dan pemilu paruh waktu November memang sudah terbatas, dan rapat suku bunga The Fed pada pertengahan September semakin menyempitkan ruang gerak penerbit saham. Sementara itu, data inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan juga menambah ketidakpastian, mendorong lebih banyak perusahaan untuk masuk pasar lebih awal daripada menunggu dan melihat.

Doug Adams, Co-Head Pasar Modal Ekuitas Global di Citi, memperkirakan, antara Hari Buruh dan pemilu, akan ada enam atau lebih perusahaan yang masing-masing mengumpulkan lebih dari 1 miliar dolar AS. Ia mengatakan, banyak perusahaan besar sedang menilai momentum pasar, "yang diperhatikan bukan hanya apa yang dilakukan pasar, tapi kapan waktu yang tepat bagi perusahaan untuk go public."

Deretan perusahaan yang tengah menunggu giliran masuk cukup banyak. Perusahaan cloud computing Nscale telah bergabung dalam antrean IPO bersama Anthropic; produsen cincin kesehatan pintar Oura Health Oy bisa jadi memulai IPO senilai miliaran dolar paling cepat bulan depan; perusahaan jasa listrik sementara Aggreko Plc dan perusahaan tenaga surya serta penyimpanan CoVolt Power Inc., yang didukung swasta, telah secara terbuka mengajukan IPO pada Agustus dan berpotensi listing sebelum Anthropic.

Selain itu, perusahaan infrastruktur digital SB Energy milik SoftBank Group berencana mengumpulkan lebih dari 5 miliar dolar, dan Inspire Brands Inc. milik Roark Capital juga mungkin mencoba pasar sebelum pemilu. Switch Inc. telah diam-diam mengajukan permohonan IPO awal bulan ini, dan pada Juli melakukan putaran pendanaan dengan valuasi mendekati 50 miliar dolar.

Tema AI Mendominasi Perhatian, Perusahaan Non-Tema Kian Terabaikan

Dengan AI menjadi "tema bulanan" di pasar, dana sangat terkonsentrasi pada sektor ini hingga membuat jalan IPO perusahaan non-tema menjadi semakin sulit.

Eddie Molloy, Co-Head Pasar Modal Ekuitas Global di Morgan Stanley berkata dengan terus terang: "IPO perusahaan non-tema jauh lebih sulit untuk didorong. Dana yang mengalir ke ekosistem infrastruktur AI secara luas, serta tema besar seperti antariksa dan pertahanan, sangat besar. Jika Anda adalah penerbit skala kecil-menengah yang tidak masuk kategori ini, sangat sulit untuk menarik perhatian pembeli."

Efek penumpukan transaksi besar juga menekan eksposur pendanaan kecil. J.D. Moriarty, Wakil Ketua dan Kepala Pasar Modal Ekuitas Teknologi Global di Bank of America, mengatakan: "Jika perusahaan ini skalanya kecil, kami akan sarankan untuk lebih berhati-hati. Kemungkinan pasar mengabaikan mereka sangat tinggi, karena terlalu banyak transaksi besar yang bisa dipilih."

Kinerja keseluruhan transaksi besar yang sudah go public sepanjang tahun ini juga kurang memuaskan. Menurut data yang dikompilasi Bloomberg, dari 16 perusahaan yang mengumpulkan dana IPO lebih dari 1 miliar dolar, rata-rata tertimbang kenaikan harga saham setelah IPO hanya 4,2%, di mana enam dari sepuluh transaksi terbesar masih diperdagangkan di bawah harga penawaran.

SpaceX pasca-IPO hanya naik kurang dari 5%, dan harga saham pasca-IPO SK Hynix Inc. yang mencapai rekor juga sangat bergejolak, keduanya sangat dipengaruhi oleh perubahan sentimen investor terhadap transaksi AI.

Pasar yang Lebih Hangat Membuka Jendela Masuk yang Singkat

Meski banyak tekanan, kestabilan pasar akhir-akhir ini memberikan alasan bagi emiten untuk mengambil keputusan. S&P 500 telah rebound 5,4% dari level terendah Juli, Nasdaq 100 naik lebih dari 8% di periode yang sama, sehingga semakin mendukung alasan perusahaan masuk ke pasar saat ini.

Sinyal positif muncul di bidang bioteknologi. Menurut analis Bloomberg Intelligence Sam Fazeli dan Cindy Wu, rata-rata dana IPO biotek AS pada 2026 mencapai 329 juta dolar, level tertinggi sejak 2018 dan jauh melampaui performa tahun-tahun terakhir. Tahun ini bisa saja mencatat 30 perusahaan biotek masuk bursa, menunjukkan momentum kuat di akhir tahun.

Secara keseluruhan, pelaku pasar secara umum memperkirakan, sebelum Anthropic resmi melantai, akan ada gelombang IPO intensif pada September hingga Oktober, namun jendela penawaran yang sangat terkonsentrasi dan kompetisi yang ketat berarti keberhasilan transaksi sangat bergantung pada ketepatan waktu yang diambil penerbit dan penjamin emisi.