Lonjakan mendadak yen memicu spekulasi intervensi, namun data Bank Sentral Jepang justru mengindikasikan tidak adanya intervensi pada hari Rabu!

Nilai tukar yen tiba-tiba berfluktuasi pada hari Rabu, sempat beredar rumor bahwa otoritas Jepang kembali melakukan intervensi, namun data akun bank sentral Jepang menunjukkan tidak ada campur tangan resmi di balik kenaikan tersebut.

Menurut analisis Bloomberg, selisih antara nilai prediksi akun bank sentral Jepang yang diumumkan pada hari Kamis dan estimasi dari para broker mata uang jauh dari cukup untuk mendukung dugaan intervensi "pembelian yen dalam jumlah besar". Sementara itu, Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama pada Kamis malam menegaskan bahwa otoritas tetap sangat waspada dan akan terus mencegah pelemahan yen lebih lanjut. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga bank sentral Jepang pada September terus meningkat dan menjadi penggerak utama volatilitas yen kali ini.

Sumber yang mengetahui situasi memberitahu Bloomberg bahwa bank sentral Jepang memang cenderung menaikkan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan September, serta akan menjaga fleksibilitas terhadap ritme kenaikan berikutnya. Menteri Keuangan AS Bensente baru-baru ini beberapa kali mengisyaratkan bahwa bank sentral Jepang perlu menaikkan suku bunga, semakin memperkuat ekspektasi pasar terhadap pengetatan kebijakan moneter.

Data akun bank sentral: Skala intervensi tidak cukup

Data akun bank sentral Jepang merupakan referensi penting untuk menilai apakah otoritas masuk pasar.

Analisis Bloomberg terhadap data tersebut menunjukkan bahwa bank sentral Jepang memprediksi akun saat ini akan berkurang 410 miliar yen karena faktor fiskal, sedangkan estimasi rata-rata tiga broker mata uang Central Tanshi, Ueda Yagi Tanshi, dan Tokyo Tanshi Research, penurunan sekitar 700 miliar yen. Selisih kedua angka tersebut jauh di bawah 729 miliar yen—jumlah intervensi terkecil yang dilakukan Jepang sejak 2022.

Peneliti Totan Research Yuichiro Takai berkata: "Dari data ini, dapat secara wajar disimpulkan tidak ada intervensi kali ini."

Fluktuasi nilai tukar: Akibat penyesuaian posisi trader

Pada hari Rabu, nilai tukar dolar terhadap yen sempat turun lebih dari 1 yen, yang langsung menimbulkan spekulasi bahwa otoritas Jepang akan turun ke pasar. Namun, berdasarkan pengalaman, fluktuasi lebih dari 2 yen biasanya baru terkait dengan ketegangan pasar terhadap risiko intervensi, bukan tindakan nyata otoritas Jepang.

Pada hari Kamis, dolar terhadap yen terus turun tajam, hampir menembus level 156.

Fluktuasi nilai tukar kali ini lebih mencerminkan penyesuaian posisi trader berdasarkan ekspektasi terhadap jalur kenaikan suku bunga bank sentral Jepang. Berbagai pernyataan dari pejabat kebijakan kedua negara terus memperkuat kepercayaan pasar terhadap kenaikan suku bunga September, sekaligus memicu spekulasi akan ritme pengetatan yang lebih cepat atau bahkan "kenaikan suku bunga besar".

Menteri Keuangan menegaskan kembali sikap intervensi

Meski tak ada tanda-tanda intervensi minggu ini, pejabat valuta asing Jepang tetap mengirimkan sinyal kuat.

Katayama sepulang dari pertemuan Menteri Keuangan G20 mengatakan: "Sejak intervensi terkoordinasi, kami selalu menjaga tingkat urgensi yang sama, dan sikap ini masih berlaku hingga hari ini. Saya ingin menegaskan, ini juga mewakili sikap Perdana Menteri."

Ia juga menambahkan, Bensente tidak mengajukan permintaan khusus kepada Jepang dalam pertemuan, baik untuk bertindak maupun untuk berhenti bertindak.

Intervensi terakhir pecahkan rekor

Sebagai latar belakang, sekitar satu bulan lalu Jepang baru saja menyelesaikan intervensi pasar terbesar dalam sejarah, dengan total sekitar 15,4 triliun yen (sekitar 98,5 miliar dolar AS), dan Amerika Serikat untuk pertama kalinya dalam 28 tahun turut mendukung yen secara bersama. Setiap kali turun ke pasar, otoritas biasanya berusaha menggerakkan nilai tukar sekitar 5 yen di intervensi pertama, lalu melakukan beberapa intervensi lanjutan berukuran lebih kecil.

Fluktuasi kurang dari 1 yen pada hari Rabu kali ini sangat berbeda dari pola intervensi tersebut, sekaligus membenarkan sinyal dari data akun bank sentral: gejolak pasar berasal dari trader sendiri, bukan dari tindakan Tokyo.