Lembaga menyerukan: Saat yang tepat untuk kembali ke pasar emas, fondasi bull market jangka panjang belum tergoyahkan

Fxstreet 4 September—— Harga emas tengah menguji level resistensi kunci di 4500 dolar AS, dan Société Générale secara tegas mendukung waktu ini untuk kembali ke pasar. Bank tersebut menunjukkan bahwa pasar telah sepenuhnya mengantisipasi ekspektasi hawkish Federal Reserve, ditambah dengan pembelian emas oleh bank sentral, dedolarisasi, serta kekhawatiran inflasi, membuat fondasi harga emas semakin kokoh. Meskipun masih dihadapkan pada tekanan suku bunga dan dolar AS yang kuat, dukungan struktural dan pemulihan permintaan telah secara signifikan mengoptimalkan rasio risiko dan imbal hasil emas, menonjolkan nilai strategisnya, serta memperkuat dasar tren bullish jangka panjang.

Baru-baru ini, pasar emas menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan harga emas kembali menguji level resistensi kunci awal di 4500 dolar AS per troy ons.

Setelah mengalami koreksi mendalam selama beberapa bulan terakhir, bank investasi internasional Société Générale secara tajam menangkap perubahan arah pasar dan meyakini bahwa saat ini adalah waktu terbaik bagi investor untuk melakukan penataan ulang portofolio. Bank tersebut menyatakan, meskipun emas masih menghadapi tekanan ganda dari suku bunga dan dolar AS, preferensi risiko pasar sedang mengalami pergeseran ulang, dan emas, sebagai aset inti lindung nilai terhadap ketidakpastian, kembali menonjolkan nilai alokasi strategisnya.

Resistensi Siap Ditembus, Sinyal Pemulihan Sentimen Pasar Jelas

Analis Société Générale dalam laporan pasar terbaru menyebutkan bahwa setelah posisi kepemilikan emas berkurang pada paruh pertama tahun ini, daya tarik investasi logam mulia ini sedang kembali menguat. Mereka mengatakan harga emas yang telah mengalami koreksi tajam akibat konflik Israel-AS dan peningkatan ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve, kini dengan cepat pulih dan mendekati level 4500 dolar AS per ons.

Pada saat yang sama, struktur mikro pasar menunjukkan sinyal positif: volatilitas pasar telah kembali normal, level posisi spekulatif telah pulih di atas rata-rata dua tahun terakhir, dan rasio put/call ETF emas terbesar dunia, GLD, turun ke posisi terendah enam bulan. Para analis menekankan, serangkaian indikator ini dengan jelas menunjukkan

Tekanan Hampir Hilang, Rasio Risiko-Imbalan Berubah Signifikan

Meskipun pasar emas masih di bawah tekanan lingkungan suku bunga tinggi dan dolar AS kuat, Société Générale menilai pasar keuangan secara umum telah menyerap sebagian besar pengetatan kebijakan hawkish Federal Reserve. Ini berarti, untuk pasar emas, profil risiko dan imbal hasil telah mengalami perubahan fundamental yang lebih menguntungkan untuk alokasi aset.

Analis bank tersebut juga menyampaikan, sejak 2022, logika pasar emas telah mengalami transformasi mendalam. Bahkan di tengah kondisi imbal hasil riil positif yang berkelanjutan, harga emas tetap bertahan di dekat level tertingginya sepanjang sejarah, benar-benar mematahkan model penetapan harga tradisional. Para analis meyakini, pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral, tren dedolarisasi, ketidakpastian geopolitik, serta kekhawatiran utang kedaulatan, menjadi faktor struktural yang menciptakan dukungan kuat pada harga emas, secara signifikan melemahkan dampak negatif suku bunga riil tinggi, dan membatasi ruang penurunan harga emas.

Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Terbatas, Kekhawatiran Inflasi Jadi Penopang Emas

Ekspektasi pasar terkait jalur kenaikan suku bunga Federal Reserve sedang mengalami perubahan halus. Société Générale mengungkapkan, sejak pertengahan tahun lalu, logika penilaian pasar berubah dari mengantisipasi pelonggaran moneter tambahan menjadi mendiskusikan kemungkinan satu hingga dua kali kenaikan suku bunga lagi oleh Federal Reserve. Meski perubahan ekspektasi ini meningkatkan imbal hasil obligasi AS jangka pendek dan menopang dolar AS, itu tidak mampu menekan harga emas, sebaliknya justru menegaskan ketangguhan emas terhadap tekanan.

Para analis menyatakan, untuk memicu penyesuaian besar di pasar suku bunga, harus terjadi guncangan inflasi yang lebih signifikan plus respon agresif dari Federal Reserve. Saat ini, pasar telah hampir merampungkan penyesuaian hawkish, sehingga risiko penurunan harga emas semakin terbatas. Tambahan lagi, para ekonom bank tersebut memprediksi dalam skenario dasar, suku bunga akan tetap tidak berubah hingga sebelum 2027. Kalaupun inflasi tetap tinggi dan memaksa kenaikan satu kali tahun ini, hal itu tidak akan menggoyahkan posisi strategis emas.

Yang lebih penting lagi, kebijakan tarif baru AS, percepatan investasi pada kecerdasan buatan dan infrastruktur, fluktuasi harga energi, serta defisit fiskal besar di negara-negara ekonomi maju, sedang membentuk lingkungan inflasi yang berpotensi lebih parah dari yang diduga pasar. Para analis berpandangan, risiko inflasi masih diremehkan, yang justru menjadi alasan inti mengapa investor sebaiknya terus mempertahankan eksposur strategis pada emas.

Struktur Permintaan Berubah, Pembelian Emas Bank Sentral Jadi Fondasi Pasar

Selain perbaikan lingkungan makro, struktur permintaan mendasar terhadap emas juga berubah secara kualitas, memberikan dukungan jangka panjang bagi harga emas. Meski arus dana masuk ke ETF emas melambat tahun ini, secara keseluruhan tetap mencatat net inflow. Lebih penting lagi, menurunnya volatilitas pasar meningkatkan daya tarik emas bagi pengelola cadangan jangka panjang, bukan lagi sekadar trader jangka pendek saja, perubahan ini berpotensi membangun fondasi pasar yang lebih kuat dan bertahan lama.

Dari sisi cadangan resmi, negara-negara besar Asia secara bertahap meningkatkan cadangan emasnya, sementara banyak bank sentral di pasar berkembang menjadikan diversifikasi cadangan dan pengurangan ketergantungan pada aset tradisional sebagai prioritas strategis struktural jangka panjang. Para analis menyoroti bahwa seiring berkurangnya permintaan spekulatif, kekuatan beli dari pihak resmi makin menjadi penentu stabilitas pasar emas. Permintaan pembelian emas oleh bank sentral yang tetap kuat tidak hanya menjadi penopang bawah harga emas, tetapi juga telah terbukti secara historis sebagai sinyal beli penting, menandai pasar emas memasuki siklus kenaikan stabil yang didorong permintaan resmi.

Kesimpulan

Singkatnya, pandangan optimis Société Générale terhadap emas bukan didasarkan pada sentimen spekulatif jangka pendek, tetapi bersumber dari pemahaman mendalam terhadap perubahan struktural pasar. Di tengah ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve yang terbatas, risiko inflasi yang diremehkan, serta permintaan pembelian emas oleh bank sentral yang berkelanjutan, emas perlahan-lahan melepaskan diri dari tekanan negatif tradisional dan menunjukkan ketahanan aset yang kuat. Dengan optimasi rasio risiko-imbalan dan penguatan fondasi bawah, emas tidak hanya mampu bertahan dari volatilitas jangka pendek, tapi juga berpotensi terus memainkan peran utama sebagai jangkar dalam portofolio aset di tengah makin tingginya ketidakpastian makroekonomi, membuka peluang tren naik yang stabil berikutnya.


Grafik harian emas spot Sumber: Yihuitong

Zona waktu GMT+8, 4 September pukul 13:25 harga emas spot tercatat 4470,81 dolar AS/ons