Pemilu paruh waktu Amerika memasuki bulan terakhir: regulasi AI, subsidi medis, dan anggaran pertahanan menjadi tiga tema utama perdagangan Wall Street, sektor mana yang paling berisiko?

Aplikasi Keuangan Zhihui mendapatkan informasi bahwa seiring kampanye pemilihan paruh waktu Amerika Serikat memasuki bulan terakhir yang paling intens, regulasi kecerdasan buatan (AI), serta pengeluaran pemerintah di bidang medis dan pertahanan, menjadi fokus utama perhatian para investor saham.

Survei menunjukkan, Partai Demokrat menjadi favorit untuk memenangkan kendali Dewan Perwakilan Rakyat, juga memegang keunggulan dalam persaingan kunci Senat. Menguasai setidaknya satu kamar Kongres akan membuat Partai Demokrat memiliki kemampuan untuk mengusulkan legislasi dan meluncurkan investigasi dengan komite terkait.

Kekhawatiran seputar AI melampaui batas partai politik; pemilih khawatir baik akan risiko potensial maupun kehilangan pekerjaan serta kenaikan tarif listrik. Beberapa strateg di Wall Street mulai menata portofolio untuk antisipasi regulasi lebih ketat yang didorong Demokrat, yang mungkin memperbesar tekanan jual di sektor terkait.

“Kunci dari pemilihan paruh waktu kali ini bukan pada risiko langsung dari kebijakan federal yang membatasi pusat data, melainkan pada pondasi untuk regulasi terkait yang mungkin keluar di tahun 2029,” ungkap Kepala Riset Kebijakan Publik AS Morgan Stanley, Ariana Salvatore, dalam laporannya.

Meskipun demikian, sejarah menunjukkan, apa pun yang terjadi, pemilihan paruh waktu cenderung tidak mengganggu jalur pasar saham. Data Wells Fargo menunjukkan, sejak 1946, indeks S&P 500 selalu naik dalam 12 bulan setelah setiap pemilihan paruh waktu. Hak veto Presiden Amerika Serikat, Donald Trump, terhadap Partai Demokrat dapat menjadi penyeimbang, sehingga kebuntuan pemerintah malah menciptakan stabilitas untuk investor. Indeks Volatilitas Bursa Opsi Chicago juga tak menunjukkan sinyal gejolak yang jelas terkait pemilu, sehingga biaya untuk bertaruh pada fluktuasi harga tetap rendah.

Dibandingkan dengan pemilihan presiden 2024, “Pemilihan paruh waktu yang akan datang kemungkinan berdampak lebih halus pada pasar saham dalam berbagai skenario hasil, lebih menguntungkan bagi pemilihan saham,” tulis para strateg Morgan Stanley yang dipimpin Dubravko Lakos-Bujas dalam laporannya.

Karena itu, menjelang masa pemungutan suara yang kurang dari satu bulan ini, analis Wall Street menilai beberapa sektor berikut patut mendapat perhatian utama.

Teknologi dan Infrastruktur AI

Dalam dua tahun ke depan, Trump kemungkinan akan memveto setiap legislasi yang terlalu merugikan industri teknologi. Ini dapat membatasi risiko fundamental bagi saham acuan AI seperti Nvidia (NVDA.US) serta Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US), dan Microsoft (MSFT.US), para raksasa teknologi lainnya.

Analis Morgan Stanley menyebut, real estate investment trust data center dan operator cloud baru akan langsung menghadapi potensi dampak dari usulan legislasi pajak komputasi, sementara penyedia daya listrik off-grid seperti Bloom Energy (BE.US), GE Vernova (GEV.US), dan Cummins (CMI.US) berpeluang mendapat keuntungan dari kebijakan yang lebih ketat.

Kesehatan

Kepala Kebijakan dan Politik AS Wolfe Research, Tobin Marcus, mengatakan, jika Partai Demokrat berhasil membalikkan pemotongan dana Medicaid yang disahkan dalam undang-undang pajak dan belanja tahun lalu, sektor rumah sakit berpotensi memperoleh keuntungan.

Ia juga menyampaikan, jika Demokrat mencari konsesi dalam negosiasi batas utang yang mungkin terjadi tahun depan, kebijakan di bidang kesehatan bisa menjadi bahan tawar-menawar.

Analis Jefferies menyebut, saham rumah sakit seperti Acadia Healthcare (ACHC.US), HCA Healthcare (HCA.US), dan Tenet (THC.US) berpeluang mengalami kenaikan jangka pendek akibat pemilu. Perusahaan asuransi Centene (CNC.US) dan Oscar Health (OSCR.US) kemungkinan mendapat dorongan beli dari ekspektasi pasar bahwa Demokrat akan menegosiasikan perpanjangan subsidi Undang-Undang Perawatan Terjangkau (Affordable Care Act) yang berakhir akhir tahun lalu, meski Jefferies menilai probabilitasnya rendah.

Sektor Pertahanan

Saham kontraktor pertahanan menunjukkan kinerja kurang baik tahun ini akibat kekhawatiran bahwa kendali Kongres oleh Demokrat dapat menyebabkan regulasi lebih ketat dan penundaan anggaran militer. Melius Research menyebut, hal ini menciptakan rentang hasil yang ‘sangat luas’ terhadap pengeluaran untuk tahun fiskal yang dimulai 1 Oktober. Analis Scott Mikus menulis, jika kebuntuan legislasi menyebabkan Departemen Pertahanan hanya bertahan dengan anggaran sementara sepanjang tahun, maka realisasi anggaran bisa turun 15%.

Morgan Stanley menyampaikan, jika Partai Republik mempertahankan kendali di kedua kamar, pengeluaran militer dapat naik dan menjadi katalis positif. Analis perusahaan itu menggarisbawahi L3Harris Technologies (LHX.US), Lockheed Martin (LMT.US), dan Northrop Grumman (NOC.US) sebagai calon penerima manfaat.

Finansial dan Kripto

Partai Republik cenderung melakukan regulasi yang lebih longgar pada industri keuangan, sehingga analis Morgan Stanley memprediksi kemenangan besar Partai Republik akan menguntungkan bank seperti Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US), dan Wells Fargo (WFC.US).

Namun, institusi independen dan eksekutif tetap memiliki kekuatan besar dalam kebijakan regulasi. Analis Barclays, Jason Goldberg, menyatakan dalam wawancara bahwa karena pimpinan Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation, dan Office of the Comptroller of the Currency kemungkinan tetap menjabat beberapa tahun ke depan, pemilu tidak akan banyak mengubah hal seperti stress test bank.

Di sektor kripto, jika Kongres dikuasai Demokrat, kemungkinan lolosnya legislasi akan semakin kecil. Demokrat, bersama beberapa anggota Partai Republik, telah menghentikan kemajuan Rancangan Undang-Undang Kejelasan (Clarity Act) pada bulan September, menyebabkan saham seperti Coinbase Global (COIN.US) dan Circle Internet Group (CRCL.US) anjlok.

Sektor Properti

Inisiatif yang diusulkan Trump dan pejabat perumahan Bill Pulte untuk mengatasi masalah keterjangkauan perumahan sangat sedikit dan jarang efektif. Data September menunjukkan harga jual rumah median naik 1,6% year-on-year menjadi USD429.100. Ditambah dengan lonjakan suku bunga hipotek, hal ini menekan pembangun rumah dan sektor terkait. Indeks S&P 500 Homebuilders telah turun 25% sejak puncaknya pada pertengahan Februari.

Kepala Kebijakan Publik PennyMac, Isasc Boltansky, menyampaikan setelah pemilu paruh waktu, Kongres mungkin semakin fokus pada isu perumahan. Boltansky mengatakan, pelonggaran hambatan pasokan perumahan akan menjadi “konsensus bipartisan jangka panjang, memberi Kongres baru pijakan kebijakan yang jelas.”

Baru-baru ini, Pulte kembali mengkritik perusahaan terkait skor kredit, menekan saham Fair Isaac (FICO.US) dan TransUnion (TRU.US). Dua raksasa hipotek, Fannie Mae (FNMA.US) dan Freddie Mac (FMCC.US), sempat melonjak setelah kemenangan Trump pada 2024 karena pasar berharap akan pencabutan regulasi pemerintah. Namun, seiring aksi potensial tampak mandek, kedua saham tersebut telah terkoreksi.

Target Investigasi Potensial

Wall Street juga bersiap untuk kemungkinan Demokrat mengadakan sidang dan meluncurkan investigasi berskala besar. Evercore ISI menyampaikan kepada klien bahwa investigasi terkait AI berpotensi memunculkan risiko pasar. Perusahaan ini juga memperkirakan Kongres akan melakukan penyelidikan pada sektor yang sangat diperhatikan pemilih, termasuk energi, kesehatan, pangan, dan pertanian.

Para strateg juga mengingatkan, perusahaan yang pernah menerima investasi penyertaan modal dari pemerintah AS dapat menghadapi pengawasan regulasi, yang berisiko pada merek dan harga saham. Targetnya luas, termasuk pembuat chip Intel (INTC.US), raksasa teknologi lawas IBM (IBM.US), dan produsen logam tanah jarang MP Materials (MP.US).