Le riserve di stablecoin sugli exchange centralizzati hanno raggiunto un nuovo record di 68 miliardi di dollari, anche se la crescita dell’offerta ha rallentato. L’ultimo traguardo, registrato il 22 agosto, è stato trainato da 53 miliardi di dollari in USDT e 13 miliardi di dollari in USDC.
Secondo un report dell’aggregatore on-chain CryptoQuant, questo segna una chiara rottura rispetto ai record precedenti. Il nuovo totale supera il precedente picco di 59 miliardi di dollari registrato a febbraio 2022, quando BUSD aveva un ruolo più rilevante. Da allora, le riserve sono più che raddoppiate rispetto al minimo di ottobre 2023, spinte da un aumento di 28 miliardi di dollari dopo la vittoria elettorale di Donald Trump.
Rallentamento della liquidità delle stablecoin
L’aumento dei saldi di stablecoin è spesso visto come un segnale di forte liquidità di mercato. Forniscono i fondi necessari per l’acquisto di asset, rendendoli un fattore chiave nel sostenere l’attività dei prezzi tra gli asset digitali.
Tuttavia, nonostante i livelli record sugli exchange, l’espansione più ampia dell’offerta di stablecoin mostra segni di rallentamento. Da novembre 2024, le aggiunte nette si sono attenuate, con soli 1,1 miliardi di dollari di afflussi recenti rispetto agli aumenti di 4–8 miliardi di dollari dei mesi precedenti.
CryptoQuant osserva che questa espansione più debole dell’offerta riduce la forza delle condizioni di liquidità per i mercati crypto. Nei cicli precedenti, una rapida crescita delle stablecoin era allineata a notevoli rally di prezzo, specialmente in Bitcoin e altri asset principali.
Di conseguenza, i periodi di forti afflussi riflettono tipicamente nuovo capitale che entra nell’ecosistema. Il rallentamento attuale suggerisce che meno denaro fresco si sta spostando nelle stablecoin, il che potrebbe limitare il ritmo di ulteriori avanzamenti di mercato.
La crescita di Tether rallenta nonostante la dominanza di mercato
Tether continua a dominare le riserve sugli exchange, ma il suo ritmo di crescita si è attenuato nel 2025. Negli ultimi 60 giorni, l’offerta di USDT è aumentata di 10 miliardi di dollari. Questo è meno della metà dell’aumento di 21 miliardi di dollari registrato alla fine del 2024.
Il rallentamento si riflette negli ultimi dati, che sono risultati anche leggermente inferiori alla media mobile a 30 giorni, segnalando una decelerazione degli afflussi di capitale. CryptoQuant interpreta ciò come una riduzione del momentum in una delle maggiori fonti di liquidità del mercato.
Ciononostante, il report conclude che la liquidità rimane favorevole, sebbene non forte come alla fine del 2024. Guardando avanti, se l’espansione dell’offerta continuerà a raffreddarsi, i mercati potrebbero muoversi verso una fase di consolidamento. Tuttavia, una nuova emissione potrebbe ancora innescare un altro ciclo di momentum rialzista.
