JPMorgan scommette su alti guadagni con il suo nuovo prodotto Bitcoin

JPMorgan Chase ha appena presentato una domanda alla SEC per un prodotto finanziario innovativo che potrebbe trasformare radicalmente il modo in cui gli investitori sono esposti a Bitcoin. La posta in gioco? Potenzialmente rendimenti enormi entro il 2028. Ma a quale costo?

Un meccanismo sofisticato con un doppio taglio

Lunedì 24 novembre, JPMorgan ha presentato alla Securities and Exchange Commission una richiesta per creare una nota strutturata che consentirebbe agli investitori di scommettere sull’evoluzione del prezzo di bitcoin.

Il principio si basa su obbligazioni con un valore nominale di 1.000 dollari ciascuna, garantite dall’iShares Bitcoin Trust di BlackRock, il più grande ETF su Bitcoin al mondo con 69 miliardi di dollari in gestione.

Il meccanismo prevede una scadenza chiave: dicembre 2026. Se il prezzo dell’ETF su Bitcoin raggiunge o supera la soglia fissata a quella data, JPMorgan procederà con un rimborso anticipato con un pagamento minimo di 160 dollari per obbligazione. Uno scenario piuttosto favorevole per gli investitori prudenti.

Tuttavia, la storia diventa davvero interessante se il prezzo rimane al di sotto di questa soglia. Le obbligazioni proseguono allora fino al 2028, offrendo ai detentori la possibilità di moltiplicare i loro guadagni per 1,5 su qualsiasi aumento di bitcoin. 

JPMorgan descrive questo rendimento potenziale come “illimitato”, una formulazione audace che riflette la portata dei possibili profitti se il settore crypto dovesse registrare un’ascesa meteoritica.

Il lato negativo? Perdite altrettanto amplificate. Un calo del 40% o più di bitcoin causerebbe danni considerevoli all’investimento iniziale. 

Come sottolinea James Seyffart, analista ETF di Bloomberg, questo tipo di prodotto strutturato esiste su “praticamente tutti gli asset immaginabili”, ma la volatilità storica di bitcoin aggiunge una dimensione di rischio ulteriore.

JPMorgan e le crypto, una relazione in evoluzione

Questo lancio segna una pietra miliare simbolica per JPMorgan Chase. Jamie Dimon, il suo CEO, si è a lungo distinto come uno dei più feroci critici di Bitcoin, non esitando a definirlo pubblicamente una truffa.

Eppure, ha sempre elogiato i meriti della blockchain, la tecnologia rivoluzionaria che sta alla base dell’intero ecosistema crypto.

I fatti parlano da soli: la banca ha recentemente lanciato un token di deposito in dollari digitali sulla rete Base di Coinbase. 

Questa iniziativa conferma una tendenza osservabile da diversi anni. JPMorgan non può più ignorare la crescente domanda dei suoi clienti istituzionali per prodotti legati alle crypto.

Il tempismo di questo annuncio è anch’esso rivelatore. Mentre gli ETF spot su Bitcoin sono stati approvati dalla SEC all’inizio del 2024, JPMorgan mira chiaramente a posizionarsi in questo mercato in espansione.

Il prodotto strutturato offerto fa parte di una strategia più ampia volta a catturare una fetta del mercato crypto mantenendo però una certa distanza prudente.

Ignacio Aguirre Franco, direttore marketing di Bitget, vede in questa iniziativa “un catalizzatore rivoluzionario per democratizzare l’esposizione alle crypto.” 

Questo tipo di strumento regolamentato emesso da una banca segna un punto di svolta importante nel modo in cui la finanza tradizionale si approccia agli asset digitali, accelerando l’adozione istituzionale e attirando nuovi capitali sul mercato.

Il prodotto strutturato di JPMorgan incarna perfettamente l’ambivalenza del settore finanziario tradizionale nei confronti di Bitcoin: attrazione per i potenziali profitti, diffidenza verso la volatilità. 

Se la SEC darà il via libera, questo nuovo veicolo di investimento offrirà ai più audaci l’opportunità di scommettere in grande sul futuro di BTC. Tuttavia, come sempre con la leva finanziaria, la prudenza resta necessaria: rendimenti “illimitati” hanno come corollario perdite potenzialmente devastanti.