Bitget App
Trade smarter
Acquista CryptoMercatiTradingPerpsEarnAIPlazaAltro
Il bond secolare di Alphabet attira una domanda 10 volte superiore, suscitando paragoni con la bolla delle dotcom

Il bond secolare di Alphabet attira una domanda 10 volte superiore, suscitando paragoni con la bolla delle dotcom

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/12 12:41
Mostra l'originale
Per:Cryptopolitan

Alphabet ha emesso obbligazioni che non scadranno fino al 2126, e ha ricevuto un interesse molto superiore rispetto a quanto necessario. L'operazione ha raccolto quasi dieci volte l'importo effettivo richiesto. Gli esperti di mercato non sono impressionati. Stanno definendo questo fatto un campanello d'allarme per una spesa in AI ormai fuori controllo.

Alphabet ha raccolto 1 miliardo di sterline martedì con questa obbligazione secolare. Gli investitori hanno presentato offerte per 9,5 miliardi di sterline. L'obbligazione paga circa il 6% ed è stata la più popolare tra le cinque note in sterline vendute dall'azienda. Fa parte di un'iniziativa di prestito da 20 miliardi di dollari in diverse valute.

Questo è importante perché nessuna grande azienda tecnologica aveva preso in prestito con scadenze così lunghe dagli anni '90. Motorola e IBM fecero operazioni simili allora, proprio prima che scoppiasse la bolla dotcom. Motorola all'epoca era tra le prime 25 aziende statunitensi. Oggi si trova al 232° posto con solo 11 miliardi di dollari di fatturato. Anche IBM e Coca-Cola emisero obbligazioni secolari in quel periodo e persero il proprio predominio mentre nuove aziende prendevano il sopravvento.

Alphabet ha bisogno di questi fondi per 185 miliardi di dollari di spese previste quest'anno. La maggior parte servirà per data center e apparecchiature AI. Anche Amazon, Microsoft, Oracle e Meta stanno facendo la stessa cosa. Gli analisti affermano che queste aziende prenderanno a prestito circa 3 trilioni di dollari in cinque anni per restare competitive nell'AI.

Gli analisti paragonano il debito per l’AI alle bolle di mercato del passato

“Se cerchi un segnale di massimo, questo sembra proprio un segnale di massimo,” ha detto Bill Blain di Wind Shift Capital in un’intervista a CNBC. Ha definito l’attuale indebitamento per l’AI “fuori da ogni scala storica” e lo ha paragonato alle bolle passate, dove gli investitori si sono lasciati coinvolgere senza considerare i rischi.

Perché Alphabet fa questo? Ci sono diversi motivi. I fondi pensione e le compagnie assicurative del Regno Unito hanno bisogno di investimenti a lungo termine. Emissioni in sterline impediscono ad Alphabet di saturare il mercato statunitense dove ha già preso molto a prestito. Inoltre, i costi di indebitamento sono attualmente bassi.

Ma i rischi sono seri. Guarda agli anni '90. Le aziende di telecomunicazione raccolsero 1,6 trilioni di dollari e vendettero 600 miliardi in obbligazioni per costruire infrastrutture internet. La domanda non corrispose alle aspettative. Costruirono molto più di quanto servisse. Le aziende fallirono. Gli acquirenti di obbligazioni persero grandi somme, ricevendo a volte solo il 20 percento dell’investimento.

L'infrastruttura AI potrebbe seguire lo stesso destino

I data center costano una fortuna per essere costruiti e gestiti. Richiedono elettricità costante, sistemi di raffreddamento, aggiornamenti regolari dell’hardware. Se la domanda per l’AI non dovesse essere all’altezza o la tecnologia cambiasse direzione, questi edifici diventerebbero un pozzo senza fondo.

Phoenix Group, un grande gestore pensionistico britannico, ha dichiarato a CityAM che altri hyperscaler “senza dubbio prenderanno nota” e faranno operazioni simili. Se ciò accadrà, sarà una conferma dei timori relativi all’eccesso del mercato. Meta ha già raccolto 30 miliardi di dollari tramite credito privato, mentre il debito di Oracle ha superato i 100 miliardi di dollari come riportato in precedenza da Cryptopolitan.

La storia insegna di stare attenti. Chi acquistò l’obbligazione secolare di Motorola nel 1997 pensava che l’azienda fosse inarrestabile. Si sbagliavano. Nessuno sa se Alphabet sarà dominante nel 2126. Scommettere su un'azienda per cento anni sembra una mossa rischiosa.

0
0

Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.

PoolX: Blocca per guadagnare
Almeno il 12% di APR. Sempre disponibile, ottieni sempre un airdrop.
Blocca ora!

Ti potrebbe interessare anche

L'infrastruttura AI potrebbe "bruciare" fino a 5,5 trilioni di dollari; J.P. Morgan: il mercato obbligazionario è in grado di assorbire l'ondata di emissioni di debito e i giganti tecnologici possono ancora aumentare la leva finanziaria

Con i giganti della tecnologia che emettono obbligazioni per costruire centri dati AI, il mercato inizia a temere che il mercato obbligazionario statunitense investment grade possa non essere in grado di assorbire l'offerta di debito in costante aumento.

智通财经2026/09/01 22:31
L'infrastruttura AI potrebbe "bruciare" fino a 5,5 trilioni di dollari; J.P. Morgan: il mercato obbligazionario è in grado di assorbire l'ondata di emissioni di debito e i giganti tecnologici possono ancora aumentare la leva finanziaria

Samsung annuncia la roadmap di nuova generazione per lo storage: le prestazioni di HBM5 sono il doppio di quelle di HBM4E, mentre zHBM accelera le prestazioni con un incremento di 8 volte.

Il processo dei chip base HBM5 verrà portato a 2 nanometri, con l'obiettivo di raggiungere il doppio delle prestazioni rispetto a HBM4E, un miglioramento delle prestazioni per watt del 20% e una riduzione della resistenza termica del 20%. La produzione di massa è prevista per il 2028. La nuova architettura zHBM punta a prestazioni 8 volte superiori a HBM4E, un incremento delle prestazioni per watt di 3 volte e una riduzione della resistenza termica dal 75% al 90%. Il lancio è previsto dopo il 2029.

华尔街见闻2026/09/01 20:51

Anthropic lancia Fable 5.1: prezzi ridotti fino al 75%, capacità di programmazione e ricerca potenziate

La principale novità di Fable 5.1 è la drastica riduzione del 75% delle tariffe per il "cache hit", che secondo l'azienda comporterà una significativa diminuzione dei costi complessivi. Oltre al ribasso dei prezzi, il nuovo modello è stato ottimizzato per completare gli stessi compiti con un numero inferiore di token. È stata inoltre introdotta la possibilità di conservare i dati sul cloud privato del cliente, per rispondere alle esigenze di clientela aziendale con requisiti rigorosi in materia di sovranità dei dati.

华尔街见闻2026/09/01 19:16