Il prezzo dell'oro testa i 4000 per la quarta settimana! Il rallentamento dell'inflazione non basta a contrastare il rialzo del prezzo del petrolio, la fase di consolidamento continua.

Oggi, lunedì (20 luglio) nella sessione asiatica, nonostante l'inflazione globale si sia temporaneamente raffreddata, l'oro internazionale ha continuato la sua fase ribassista la scorsa settimana, con l'oro spot che ha oscillato ripetutamente vicino al supporto chiave dei 4000 dollari, chiudendo infine a 4016,36 dollari/oncia, per una perdita settimanale complessiva del 2,49%. Il motore principale di questa fase di debolezza proviene dal Medio Oriente: le tensioni geopolitiche hanno destabilizzato il mercato energetico, il prezzo del petrolio in rialzo ha riacceso le preoccupazioni sull’inflazione e, insieme al rafforzamento simultaneo di dollaro e dei rendimenti dei Treasury USA, il costo opportunità dell’oro privo di rendimento è stato ricalcolato, rendendo difficile un rapido allentamento della pressione ribassista a breve termine. Anche se la soglia dei 4000 è stata momentaneamente difesa, la configurazione resta una fase "dominata da notizie negative senza una vera ripresa", con un mercato incerto tra ribassi e rimbalzi.

【Analisi Fondamentale】

In questo ciclo di calo, il vantaggio del raffreddamento dell’inflazione è stato annullato dall’aumento del prezzo del petrolio. Sebbene il CPI di giugno sia rallentato e il mercato avesse appena tirato un sospiro di sollievo, le nuove tensioni in Medio Oriente hanno riportato il Brent sopra gli 80 dollari, facendo immediatamente riemergere il rischio d’inflazione dal lato energetico—sul fatto che si tratti di un "vantaggio temporaneo", gli analisti di settore sono praticamente unanimi.

Chris Gaffney di EverBank è stato molto chiaro: negli ultimi quattro settimane il prezzo dell’oro ha testato i 4000 quattro volte, senza mai romperli, perché rappresentano la barriera psicologica per gli investitori retail. Se questo livello dovesse essere violato con decisione, è probabile una correzione profonda a breve termine. Il prossimo riferimento resta l’inflazione statunitense: se il prezzo del petrolio non dovesse salire bruscamente, gli indicatori d’inflazione potrebbero continuare a migliorare, riducendo le aspettative di un rialzo dei tassi da parte di Fed, permettendo così una pausa al ribasso dell’oro. Waleed Said di Giff Trading aggiunge altre tre pressioni: i rendimenti più alti dei Treasury USA, la forza del dollaro e la riduzione delle aspettative di taglio dei tassi. A suo avviso, il rischio di ribasso nel breve rimane, ma la base di crescita a lungo termine non è compromessa: è solo una correzione temporanea in un ciclo rialzista e non una vera inversione, dato che il mercato non ha ancora completamente scontato il "rischio di shock inflazionistico a lungo termine" e le ulteriori strette da parte della Fed.

Neil Welsh di Britannia Global lega ancora più direttamente il prezzo dell’oro e la situazione energetica: un aumento continuativo dell’energia pressa sull'inflazione, costringendo la Fed a mantenere i tassi alti; finché questo ciclo non si interrompe, la pressione ribassista sull’oro non scomparirà. Per invertire la tendenza servono due segnali: dati macroeconomici statunitensi visibilmente più deboli a smentire le attese di politiche restrittive, oppure una dichiarazione esplicita delle principali banche centrali di una fine prossima dei cicli di rialzo dei tassi. Lukman Otunuga riporta che la probabilità di un rialzo a settembre è già al 56%, e per l’oro, che non genera rendimenti, l’attrattiva diminuisce di fronte agli asset a più alto rendimento. I 4000 sono la linea di confine — una rottura efficace suggerisce livelli verso 3950, 3900; se regge, i 4100 tornano al centro delle strategie rialziste.

A lungo termine, Simon-Peter Massabni di XS si mostra più ottimista: la maggior parte delle notizie negative è già scontata dai prezzi, anche se i 4000 venissero rotti, il margine di discesa sarebbe limitato. La logica risiede nell’acquisto costante da parte delle banche centrali, nelle incertezze geopolitiche e nella domanda di copertura contro i rischi sovrani—tutti fattori strutturali positivi. Quindi, secondo lui, non è la fine del ciclo rialzista ma una fase di accumulo e consolidamento. Ha identificato l’area di "supporto strategico" tra 3950-3940: una volta che il mercato riconoscerà che l’impatto negativo sulle crescita dovuto alla geopolitica supera l’effetto di rialzo inflattivo, questa fascia diventerà il fondamento per nuove posizioni long. Anche se i 4000 tengono nel breve, è meglio attendere che le banche centrali affermino chiaramente che "anche con un’inflazione persistente i tassi non saranno più alzati"—unitamente a un rallentamento dell’economia USA e la diminuzione delle spinte inflattive dal settore energetico, soltanto allora le scommesse su un taglio dei tassi torneranno, fornendo solide basi strutturali. Dal punto di vista tecnico, il mercato sta vivendo una fase di accumulazione di capitale, e ci sono ancora potenzialità per una ripresa futura.

Questa settimana il calendario è scarno, e i movimenti di mercato seguiranno le notizie geopolitiche, senza segnali di distensione dall’Iran. I focus macro sono due: giovedì alle 20:15 la decisione della BCE (attese per una politica invariata, opzione di settembre lasciata ma senza guida) + richieste iniziali di sussidi negli USA; venerdì i dati preliminari dei PMI S&P Global e le nuove vendite di case. Questi fattori, se subiranno oscillazioni, influenzeranno le aspettative della politica monetaria tra Europa e USA, determinando la direzione a breve dell’oro.

【Ultima Analisi Tecnica dell’Oro】

Durante il fine settimana, il conflitto tra Stati Uniti e Iran è continuato ad intensificarsi; di conseguenza, lunedì l’oro ha aperto in gap down, indebolendosi ulteriormente e dando il via a una nuova fase di test verso il basso, in una fase complessiva di consolidamento sui minimi. Si raccomanda un approccio prudente e paziente, attendendo una più chiara configurazione di fondo prima di prendere nuove posizioni.

Sul timeframe orario, l’oro continua a oscillare in range, mentre le tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Iran non accennano a diminuire, rendendo difficile per i rialzisti avviare un forte rimbalzo. Nel breve, l’attenzione è tutta sul supporto dei 3940; in caso di rottura, è probabile una prosecuzione della discesa con il livello tondo dei 3900 difficile da mantenere; la resistenza a breve si colloca a 4100, ed è probabile che il mercato continui a consolidarsi tra questi livelli.

Il mercato, di solito, segue questa regola: le fasi di consolidamento sui minimi durano a lungo, mentre i massimi vengono raggiunti rapidamente; dopo una veloce correzione dai picchi è difficile tornare subito in alto, mentre sui minimi è necessario consolidare più volte. Senza notizie di grande impatto a propulsione, difficilmente si vedrà un’inversione profonda a “V”, quindi conviene dare al mercato un po' di tempo ed essere pazienti aspettando che si formi una struttura di fondo completa per l’oro.