La concorrenza di mercato si intensifica e la fiducia dei consumatori resta debole! I settori automobilistico e del lusso diventano il “fardello” della brillante stagione dei risultati finanziari europei

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, la crescente competizione di mercato e la debole fiducia dei consumatori stanno mettendo in ombra la stagione delle trimestrali europee, altrimenti ottimista, con le performance dei brand europei di lusso e dei produttori automobilistici che continuano a rimanere indietro rispetto al resto del mercato.

I dati mostrano che gli utili per azione (EPS) delle società appartenenti all’indice MSCI Europe Consumer Discretionary sono diminuiti del 4,3% su base annua nel secondo trimestre, mentre in precedenza il mercato si aspettava una crescita del 7,4%. Questo indice di riferimento comprende giganti della moda come LVMH e colossi dell’auto come BMW Group, ed è attualmente l’unico settore industriale a registrare una diminuzione degli utili per azione. In confronto, grazie al traino dei settori energia e tecnologia, l’indice MSCI Europe nel complesso ha registrato una crescita del 14% degli utili per azione nel secondo trimestre, segnando la miglior performance degli ultimi tre anni.

I beni di consumo discrezionali risultano essere l’unico settore europeo a riportare un calo degli utili per azione nel secondo trimestre

Un tipico esempio delle difficoltà del settore automobilistico è Volkswagen Group. A causa delle performance persistentemente deboli nel mercato cinese, Volkswagen Group nel secondo trimestre ha mancato le attese di mercato e ha dovuto rivedere al ribasso le prospettive di vendita. Michael Dean, analista di settore, ha spiegato che i risultati inferiori alle aspettative derivano in parte dalla pressione negativa sui prezzi e dall’aumento dei costi dei prodotti, “il che mette ulteriormente in evidenza l’urgenza per Volkswagen Group di ristrutturare la propria gamma di modelli, ridurre il numero dei dipendenti e chiudere alcuni stabilimenti”.

Un altro costruttore automobilistico europeo impegnato nella trasformazione del modello di business è Stellantis (STLA.US), i cui risultati hanno deluso anch’essi le attese degli analisti. L’aumento dei costi delle materie prime, le pressioni sui prezzi nel mercato europeo e la ripresa disomogenea nell’importante mercato nordamericano hanno limitato i margini di miglioramento dei risultati dell’azienda.

Per altre aziende, invece, una forte crescita delle vendite viene compensata dalle pressioni sui costi. I profitti di Adidas nel secondo trimestre sono stati inferiori alle aspettative perché l’aumento dei ricavi previsto grazie ai Mondiali è stato annullato dall’incremento delle spese di marketing. Nel settore del lusso, anche marchi tradizionalmente più resilienti sono stati messi sotto pressione il giorno della pubblicazione della trimestrale. In seguito a una crescita delle vendite inferiore alle aspettative, il titolo Hermès è sceso ai minimi degli ultimi tre anni nel giorno della pubblicazione dei risultati.

Nonostante la debole fiducia dei consumatori abbia frenato il potere d’acquisto e i conflitti in Medio Oriente abbiano ostacolato la ripresa dei centri commerciali in regioni come Dubai, altri mercati sembrano invece tornare progressivamente alla normalità. Il produttore di trench Burberry e Richemont, la casa madre di Cartier, hanno beneficiato della domanda ancora sostenuta dei consumatori statunitensi.

Sebbene si preveda che anche la prossima stagione delle trimestrali sarà caratterizzata da temi simili — peggioramento della fiducia dei consumatori, maggiore competizione e persistente pressione inflazionistica — alcune aree del settore stanno registrando prospettive più ottimistiche. Dopo un avvio d’anno difficile, si prevede che l’indice Stoxx Europe 600 Consumer Discretionary possa comunque registrare una crescita degli utili per azione del 15% quest’anno, motivo per cui il focus del mercato si sta spostando sulle performance, cruciali, della seconda metà dell’anno.

Gli utili delle aziende automobilistiche e del lusso europee sono attesi in ripresa

Per Volkswagen Group, l’attenzione del mercato è concentrata sul processo di trasformazione. L’analista di Citi Harald C. Hendrikse ha dichiarato: “Il management di Volkswagen Group sta affrontando pressioni esterne significative dai mercati di Cina, Europa e Stati Uniti, e lo sta facendo molto bene”. Ha aggiunto che gli investitori sono alla ricerca di segnali concreti di un netto miglioramento dei margini nella seconda metà dell’anno.

Secondo l’analista Deborah Aitken, il core business moda e pelletteria di LVMH è tornato a registrare una crescita organica delle vendite, segno che la domanda di beni di alta gamma da parte dei consumatori sta aumentando; allo stesso tempo, il piano di rilancio del marchio Gucci di Kering Group sta procedendo come previsto.

Adam Cochrane, analista di Deutsche Bank, afferma: “I temi condivisi continuano a essere la solida domanda di beni di lusso da parte dei consumatori statunitensi di fascia alta, le deboli spese turistiche in Europa e la lenta, ma crescente, ripresa del mercato cinese.”

Per quanto riguarda Adidas, l’analista James Grzinic di Jefferies osserva che, nonostante il “mancato obiettivo” sui profitti del secondo trimestre, se i prossimi trimestri dimostreranno che la crescita dei ricavi sta portando a un effetto leva più salutare sui profitti, il mercato potrebbe rapidamente dimenticarsi di questo episodio.