Il presidente dell'FMI esorta i paesi a risolvere i problemi fiscali: le banche centrali devono concentrarsi sulla lotta all'inflazione, il boom dell'AI sostiene l'economia globale

Secondo quanto riportato da Zhitong Financial News APP, Kristalina Georgieva, presidente del Fondo Monetario Internazionale (IMF), ha avvertito martedì che, mentre l'economia globale affronta molteplici sfide come pressioni fiscali, alta inflazione e conflitti geopolitici, i governi devono elaborare piani credibili di consolidamento fiscale e le banche centrali devono continuare a porre il controllo dell'inflazione al centro delle loro politiche. Ha anche sottolineato che l'economia globale sta attraversando una particolare "gara di tiro alla fune", dove lo shock negativo dell'offerta derivante dai conflitti in Medio Oriente si contrappone allo shock positivo della domanda generato dagli investimenti nell'intelligenza artificiale.

Georgieva, parlando ai giornalisti presso la sede dell’IMF a Washington, ha dichiarato che tutti i paesi devono affrontare i propri problemi fiscali, predisporre e annunciare piani credibili per garantire che il debito pubblico e il deficit fiscale siano su un percorso sostenibile.

Per quanto riguarda la politica monetaria, ha sottolineato che le banche centrali devono essere "altamente focalizzate" sulla stabilità dei prezzi, che è la loro responsabilità principale. Finché l'inflazione non sarà pienamente sotto controllo, le banche centrali non dovrebbero abbassare la guardia troppo presto.

Georgieva ha affermato che, nonostante l'economia globale continui a essere influenzata da una persistente inflazione e dalle tensioni commerciali, nel complesso ha mostrato resilienza, grazie in particolare alla forte crescita degli investimenti nel settore dell'intelligenza artificiale.

La costruzione di infrastrutture per l’AI sta generando una domanda massiccia di spese in conto capitale, offrendo nuova spinta alla crescita economica globale. Tuttavia, Georgieva sottolinea che le prospettive economiche mondiali sono ancora caratterizzate da un elevato grado di incertezza: il recente aumento dei rendimenti obbligazionari globali e i limitati progressi nel raffreddamento dell’inflazione riflettono che i mercati sono ancora sotto significativa pressione.

Nel luglio di quest’anno, l’IMF ha sostanzialmente mantenuto invariata la previsione di crescita dell’economia globale, stimando un aumento intorno al 3% per il 2026. Tuttavia, a causa dell’aumento dei prezzi di energia e beni alimentari, l’istituzione ha rivisto al rialzo la previsione dell’inflazione dei prezzi al consumo. Il Fondo pubblicherà la nuova valutazione economica globale durante l’assemblea annuale prevista a Bangkok per ottobre di quest’anno.

Riguardo alle due principali forze che l’economia globale si trova ad affrontare, Georgieva ha fornito una descrizione molto chiara. Ha affermato che lo shock energetico causato dalla guerra in Iran non si è ancora concluso. “In breve, stiamo vivendo una vera e propria gara di tiro alla fune: da un lato i shock negativi all’offerta provenienti dal Medio Oriente, dall’altro quelli positivi della domanda provenienti dall'AI”.

I conflitti in Medio Oriente stanno facendo aumentare i costi dell’energia e interrompono le catene di approvvigionamento, generando uno shock negativo all’offerta per l’economia globale; allo stesso tempo, i grandi investimenti delle aziende tecnologiche in chip AI, data center, energia elettrica e infrastrutture correlate continuano a generare nuova domanda e rappresentano un sostegno per la crescita economica.

Questa combinazione rende il contesto per le banche centrali ancora più complesso. Da un lato, gli shock all’offerta energetica potrebbero continuare a spingere verso l’alto l’inflazione; dall’altro, l'ondata di investimenti nell’AI potrebbe mantenere la domanda economica sostenuta, rendendo più difficile la discesa dell’inflazione.

Georgieva ha inoltre elencato una serie di rischi potenziali che l’economia globale potrebbe affrontare nei prossimi mesi. Con l’avvicinarsi dell’inverno nell’emisfero nord, la diminuzione delle scorte di petrolio e gas naturale potrebbe aumentare ulteriormente la pressione sull’offerta nel mercato dell’energia. Allo stesso tempo, il fenomeno meteorologico El Niño particolarmente intenso potrebbe influenzare la produzione agricola globale, aggravando i problemi di sicurezza alimentare.

Inoltre, l’IMF sta monitorando attentamente anche i possibili impatti sulla stabilità finanziaria derivanti dal rapido sviluppo dell’AI. Georgieva ha sottolineato che questi rischi significano che i governi e le banche centrali “non possono permettersi alcuna compiacenza”. Sebbene la performance dell’economia globale finora “non si possa definire troppo negativa”, ciò non significa che il futuro sarà privo di difficoltà.

Questa settimana, Georgieva parteciperà per la prima volta al seminario annuale di politica economica della Federal Reserve presso Jackson Hole, nel Wyoming. Durante l’evento, il presidente della Fed Waller terrà il suo primo importante discorso da quando ha assunto l’incarico e i mercati cercheranno indizi sulla futura traiettoria dei tassi di interesse.

Con l’inflazione ancora superiore agli obiettivi, i rendimenti dei titoli a lungo termine su livelli elevati e la crescente pressione fiscale globale, la capacità delle principali banche centrali di bilanciare crescita economica e stabilità dei prezzi sarà un tema centrale di questo incontro.

Allo stesso tempo, Georgieva ha rivelato che l’IMF sta adeguando il proprio metodo di valutazione e monitoraggio delle economie dei paesi membri, auspicando un impiego maggiore di analisi di scenario e pianificazione di emergenza, per aiutare i paesi a rispondere in modo più flessibile agli shock potenziali in un quadro globale sempre più incerto.

Nel complesso, Georgieva ritiene che l’ondata di investimenti nell’AI stia aiutando l’economia globale a compensare in parte l’impatto degli shock energetici e geopolitici, ma che ciò non sia sufficiente a eliminare i rischi relativi a finanza pubblica, inflazione e mercati finanziari. I governi devono migliorare la gestione di debito e deficit, mentre le banche centrali devono mantenere come priorità la stabilità dei prezzi.